1. Підготовка емісії:

а) вивчення правових засад операції;

б) оцінка економічного стану емітента;

в) розробка документації та умов випуску, оцінювання емісії разом з емітентом, а за необхідності - з юридичними фірмами, інвестиційними консультантами;

г) реклама емісії;

ґ) попередня оцінка якості цінних паперів;

д) підготовка проспекту емісії та реєстрація випуску у відповідних державних органах;

е) укладення угоди з емітентом щодо розміщення цінних паперів. В угоді визначаються:

2. Розміщення цінних паперів. Воно може здійснюватись у кілька способів:

а) приватне розміщення - реалізація цінних паперів на випущену суму серед обмеженої кількості заздалегідь відомих осіб без публічного оголошення, без рекламної компанії, без реєстрації проспекту емісії;

б) відкритий продаж - реалізація цінних паперів шляхом:

- відкритої передплати цінних паперів: банк-андеррайтер публікує і реєструє проспект емісії, створює групу передплати, приймає заявки від потенційних інвесторів на розміщення цінних паперів за оголошеним раніше курсом;

- здійснення конкурентної передплати, під час якої потенційні інвестори мають змогу внести свої пропозиції щодо курсу передплати цінних паперів, на основі чого визначається їх оптимальний курс;

в) продаж цінних паперів через біржу - в обов'язки банку -андеррайтера входить також авансування емітента до надходження коштів за продані цінні папери, складання звітів про випуск, публікація результатів передплати тощо.

3. Післяринкова підтримка. Цей етап передбачає підтримку курсу цінного папера на вторинному ринку (зазвичай протягом року).

4. Аналітична та дослідна підтримка. На даному етапі банк-андеррайтер, як правило, контролює динаміку курсу цінного папера та факторів, що на нього впливають.

95. Форми винагороди за послуги андерайтингу.Андеррайтинг - це купівля на первинному ринку цінних паперів з наступним їх перепродажем інвесторам; укладення договору про гарантування повного або часткового продажу цінних паперів емітента інвесторам, про повний або частковий їх викуп за фіксованою ставкою з наступним перепродажем чи про накладання на покупця обов'язку продати якомога більше цінних паперів, не беручи зобов'язання придбати будь-які цінні папері, що не були продані.

Винагорода за послуги андеррайтингу може бути у вигляді:

1) комісії, яка зазвичай розраховується у відсотках від суми розміщених цінних паперів за курсовою вартістю. Такий вид винагороди притаманний андеррайтингу "на базі найкращих зусиль", а також обмеженому андеррайтингу. Крім того, угодою може бути передбачено, що в разі розміщення цінних паперів на вигідніших умовах, ніж обумовлено в угоді (мінімальна курсова вартість), банк одержує певну частку (відсоток) від суми додаткового прибутку;

2) результату торгівлі (прибутку або збитку), котрий визначається як різниця між ціною реалізації цінних паперів і ціною, за якою вони були викуплені в емітента. Цей вид винагороди притаманний гарантованому андеррайтингу ("на базі твердих зобов'язань"). Як свідчить іноземна практика, розмір такого прибутку коливається в межах від 1 % (андеррайтинг цінних паперів великої, відомої кредитоспроможної компанії) до 25 % (андеррайтинг цінних паперів маленької венчурної компанії). Теоретично результатом торгівлі цінними паперами емітента можуть бути і збитки.

96. Сутність фундаментального аналізу фінансового ринку.Фундаментальний аналіз – це аналіз чинників, які впливають на вартість цінного паперу. Він призначений відповісти на питання, який папір потрібно купувати або продавати.

Фундаментальний аналіз — метод прогнозування майбутніх змін цін аналізованих акцій на підставі економічних, політичних та інших суттєвих факторів і показників, які вірогідніше за все чинитимуть вплив на попит і пропозицію цих цінних паперів.

Можна виділити наступні положення, які лежать в основі фундаментального аналізу:1. На розвинутому ринку цінних паперів ціна акції надзвичайно чутлива до фундаментальних чинників, пов’язаних з підприємством.2. Поточні коливання цін – це певний природний фон, на який можна не зважати з точки зору загального стану справ.3. Ринкові котирування цін акції є пасивним відображенням справжньої вартості акції, яка лежить в їх основі, і це відображення так чи інакше співвідноситься з активами, які стоять за кожною акцією.Таким чином, особливістю фундаментального аналізу є розгляд суті процесів, що відбуваються на фондовому ринку, вивчення причин, які викликають зміни економічної ситуації, виявлення при цьому складних взаємозв'язків між різними явищами, що відбуваються на досліджуваному ринку та його секторах, на суміжних ринках. Фундаментальний аналіз фондового ринку вивчає причини, що рухають цим ринком.Головною задачею цього аналізу є визначення дійсної (внутрішньої, справедливої) вартості конкретного емітента або його акцій. Тут доводиться виходити з історичних та поточних значень показників підприємства (прибуток, виручка, обсяги виробництва тощо) на фоні макроекономічної ситуації на ринку, що постійно змінюється. Найважливішим завданням аналітика є прогнозування майбутнього стану аналізованого емітента та ринку його акцій.

97. Види та приклади показників, що розраховуються при фундаментальному аналізі.Фундаментальний аналіз – це аналіз чинників, які впливають на вартість цінного паперу. Він призначений відповісти на питання, який папір потрібно купувати або продавати.У процесі фундаментального аналізу розраховуються як статистичні так і динамічні показники.До статистичних відносять:балансовий курс корпоративних прав;чистий прибуток на одну акцію;дивіденди на одну акцію;відношення ринкового курсу до чистого прибутку;відношення ринкового курсу акцій до показника Cash-flow.

Динамічні показники фундаментального аналізу враховують ряд показників за певні періоди, до методів, що застосовуються при їх розрахунку, належать статистичний регресійний аналіз та концепція теперішньої вартості майбутніх грошових потоків, що може бути представлена такою формулою:

К₀ = ∑ К_{0 –} теперішня вартість акцій; Rt – чистий грошовий потік на одну акцію в певному періоді t; Kn – ціна, за якою акція може бути реалізована в плановому періоді n; r – коефіцієнт, який характеризує ставку дисконтування; n - період, в якому погашається фінансова інвестиція.Для визначення необхідної ставки дисконту застосовується САРМ, що дає змогу вирахувати ціну звичайної акції:

K_s = R_f + β ( K_m – R_f)K_s – необхідна ставка доходу; R_f - рівень безпечної ставки; β - коефіцієнт бета компанії; K_m – дохідність ринкового портфеля акцій.Безпосередня ціна акцій знаходиться за за формулою Гордона:

P₀ = K_s – необхідна ставка доходу; D1 – сподіваний дивіденд на одну акцію через рік; - темп приросту дивідендів.

98. Сутність технічного аналізу фінансового ринку.Технічний аналіз – це аналіз, який полягає у вивченні історії зміни цін на рикну, розрахунку різних показників та прогнозування на базі цих даних майбутнього напряму руху цін на акції або інші активи, що аналізуються.

Технічний аналіз ґрунтується на побудові різних спеціальних графіків зміни цін та низки розрахункових показників (осциляторів) у часі від котирування до котирування, його також називають графічним аналізом.

Умовно поділимо методи технічного аналізу на дві групи.

Перша група прийомів технічного аналізу полягає у побудові графіків зміни цін і обсягів торгівлі на акції і виокремлення на цих графіках певних етапів руху цін – трендів, побудові ліній підтримки і опору, що дозволяє отримувати прогнози. Одночасно аналізуються деякі умовні фігури, які утворені даними трендами і які дозволяють робити передбачення про вірогідні напрями їхніх змін.

Друга група цього аналізу полягає у розрахунку та побудові графіків низки спеціальних показників (наприклад тих, які називають осциляторами).