2.6.3. Рынок капитала: субъекты, спрос, предложение, ставка процента: номинальная и реальная. Принцип дисконтирования. Инвестиционные решения.

КАПИТАЛ - это средство труда долговременного пользования.

К апитал

реальный денежный

средства производства деньги на закупку

средств производства

инвестиции, капитальное

вложение

собственные заёмные

Капитал подразделяется на основной и оборотный.

В процессе производства капитал совершает кругообороты по стадиям.

сп

Д Т … П … Т^I Д^I

рс

Главное различие основного и оборотного капитала.

показатели	основные средства	оборотные средства
1) состав	средства труда (машины, оборудование)	предметы труда (сырьё, материалы)
2) участие в процессе производства	многократно	однократно
3) расход	постепенно изнашиваются	полностью потребляются
4) перенос стоимости на себестоимость продукции	Постепенно, частями в виде амортизационных отчислений	сразу и целиком

Субъектами спроса на капитал являются предприниматели, бизнес и прочее. Субъектами предложения капитала являются инвестиционные фонды, банки, домашнее хозяйство (население).

Графически спрос на капитал представлен обратной зависимостью, вследствие действия «закона убывающей доходности», закономерность которого представили учёные экономисты А. Смит, Д. Риккардо, К. Маркс.

«Закон убывающей доходность» гласит:

Уровень дохода на капитал понижается по мере роста инвестиционных средств.

Графически предложение капитала представлено прямой зависимостью, это обусловлено сущностью процента: субъекты, предлагающие капитал отказываются от самостоятельного альтернативного применения.

Пример: открыть собственное дело, покупать землю или получать другую полезность.

Процент образуется при совпадении «предельной доходности на капитал» и предельных издержек упущенных возможностей.

Ставка процента рассчитывается как отношение дохода от капитала, отданного в ссуду к ссудному капиталу. % = К_д / К_с

При расчёте ставки процента необходимо учитывать фактор времени, т.е. стоимость текущих и будущих денег.

Дисконтирование – это метод сопоставления величины текущих и будущих доходов, т.е. процедура определения текущей стоимости будущей суммы денег.

К₁ = К₀ / (1 + r)^t

К₁ – затраты с учётом дисконтирования

К₀ – текущие затраты

t – временной ряд, период, годы

r – норма, ставка дисконта, ставка % , доход на вложенный капитал, коэффициент дисконтирования.

При методе дисконтирования важно различать ставки процента:

1. Номинальная ставка % - это текущая рыночная ставка % без учёта темпов инфляции.

2. Реальная – это номинальная за вычетом предполагаемых темпов инфляции.

Пример: номинальная стоимость по депозитам 80 % годовых и ожидаемый уровень инфляции 25 % в месяц.

Задание: Рассчитать реальные % ставки и полученную ими упущенную прибыль.

80 % : 12 мес. = 6,7 % в мес.

6,7 – 25 % = 18,3 % (убыток)

Принцип дисконтирования.

Дисконтирование – это исчисление дохода, или определение расчетной величены чистой производительности капитала. Банковская процентная ставка играет определяющую роль в этих расчетах. На ее основе осуществляется расчет дохода в форме процентов, которые могут быть получены от будущих инвестиционных проектов.

Д исконтирование осуществляется по формуле:

где Д – текущая дисконтированная стоимость

Дt - ежегодный будущий доход от актива, инвестированного на период, равный t лет.

P – норма банковского процента.

Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским депозитам (вкладам), а тем более по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на инвестиционные товары, такие как оборудование, сырье, материалы и другие, устанавливаются в зависимости от будущих доходов от их производительного использования, вычисляемых с помощью дисконтирования.

Инвестиционные решения обосновываются исходя из таких параметров текущего момента, как цена приобретаемых на рынке инвестиционных товаров, норма процента, уровень годового дохода от применения этих товаров, цены их возможной реализации по остаточной стоимости в конце срока службы.

Ставка ссудного процента есть цена, уплачиваемая за использование денег.

Определение ставки процента и дохода на капитал полностью согласуются с теорией спроса и предложения. На спрос на капитал воздействует желание инвестировать капитал, а на предложение – его количество. Величины доходов на капитал и ставки процентов различны для краткосрочного и долгосрочного периодов.