3. Механизм распределения прибыли акционерных компаний

Механизм распределения прибыли акцио­нерных компаний в соответствии с избранным типом дивидендной политики предус-матрива­ет следующие действия:

- на первом этапе из суммы чистой прибы­ли вычитаются формируемые за ее счет обяза­тельные отчисления в резервный и другие фон­ды специального назначения, предусмотренные уставом предприятия. Оставшаяся сумма пред­ставляет собой «дивидендный коридор», в рам­ках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики;

- на втором этапе оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую. Если предприятие придержи­вается остаточного типа дивидендной политики, то на этом этапе прежде всего формируется не­обходимый фонд производственного развития;

- на третьем этапе сформированный за счет прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала акционерного общества. Основой та­кого распределения являются избранный тип дивидендной политики и обязательства пред­приятия по коллективному договору.

Определение размера дивидендных выплат на одну простую акцию осуществляется по фор­муле:

УДВ па= ФДВ – ВП / Кпа

где УДВ_ПА — уровень дивидендных выплат на одну акцию; ФДВ — фонд дивидендных выплат, сформированный в соответствии с типом диви­дендной политики; ВП — фонд выплаты диви­дендов владельцам привилегированных акций; К_11А — количество простых акций, эмитирован­ных акционерным обществом.

Важным этапом формирования дивиденд­ной политики является выбор форм выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются:

- Выплаты дивидендов наличными деньга­ми (чеками). Это наиболее простая и самая рас­пространенная форма дивидендных выплат.

- Выплата дивидендов акциями. Такая фор­ма предусматривает предоставление акционе­рам вновь эмитированных акций на сумму ди­видендных выплат. Она представляет интерес для акционеров, ориентированных на рост ка­питала предприятия в предстоящих периодах. Другие акционеры могут продать свои допол­ нительные акции на рынке.

- Автоматическое реинвестирование. Эта форма выплаты представляет акционерам пра­во индивидуального выбора — получить диви­денды наличными, или реинвестировать их в дополнительные акции.

- Выкуп акций предприятием. Он представ­ляет собой одну из форм реинвестирования ди­видендов, в соответствии с которой на сумму дивидендного фонда (или часть ее) предприя­тие скупает на фондовом рынке часть свободно обращающихся акций. Это позволяет автома­тически увеличивать размер прибыли на одну оставшуюся акцию и повысить коэффициент дивидендных выплат в предстоящем периоде. Такая форма требует согласия акционеров.

Тема 10. Управление рисками.

1. Понятие, классификация рисков;

2. Процесс управления риском;

3. Методы управления рисками;

4. Стратегия и приёмы риск- менеджмента.

1.Понятие, классификация рисков

Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

Классификация рисков:

-в зависимости от вида хозяйственной деятельности: предпринимательс-кий (производственный, коммерческий, финансовый) и потребительский;

- по признаку правления: спекулятивный, простой (чистый);

- в зависимости от вида финансового посредничества: инвестиционный, страховой, банковский.

Финансовые риски:

Кредитный риск – опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.

Процентный риск – опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита.

Валютный риск – изменение курса валюты, которое приводит к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и различных внешнеэкономических операций.

Риск упущенной выгоды – вероятность нанесения косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

Инвестиционный риск – вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось.

Налоговый риск – включает следующие опасности: невозможность получения налогового кредита; изменение налогового законодательства;

В зависимости от масштаба вероятных потерь риски делят на:

-допустимый – имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

-критический – возможны непоступление прибыли и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

-катастрофический – возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

При выборе метода управления рисками необходимо исходить из следующих принципов:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- следует предугадывать последствия риска.

Это означает, что всегда надо рассчитывать максимально возможный убыток по данному виду риска, сопоставить его с объемом капитала, подвергаемого данному риску и сравнить возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов, определить не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.