
- •Покупательная способность денег
- •Глава I. Основные определения
- •§ 1. Богатство и обмен
- •§ 2. Меновые блага
- •§ 3. Обращение денег против благ
- •Глава II Покупательная сила денег в отношении к уравнению обмена
- •§ 1. Различные циркуляторные средства
- •§ 2. Уравнение обмена в арифметическом выражении
- •200 Млн. Хлебов по 0,10 долл. За хлеб,
- •10 Млн. Тонн угля по 5,00 долл. За тонну,
- •30 Млн. Ярдов ткани по 1,00 долл. За ярд.
- •§ 3. Уравнение обмена в механическом выражении
- •§ 4. Уравнение обмена в алгебраическом выражении
- •§ 5. Заключение и иллюстрации
- •Глава III. Влияние депозитного обращения на уравнение обмена и покупательную силу денег
- •§ 1. Тайна циркуляторного кредита
- •§ 2. Основа циркуляторного кредита
- •§ 3. Банковские ограничения
- •§ 4. Исправленное уравнение обмена
- •§ 5. Пропорциональность депозитного обращения количеству денег при нормальных условиях
- •§ 6. Итоги
- •Глава IV. Нарушение уравнения обмена и покупательной силы денег в течение переходных периодов
- •§ 1. Отставание приспособления процента к движениям цен
- •§ 2. Как подъем цен порождает дальнейший подъем цен
- •§ 3. Оценка нарушений уравнения обмена
- •§ 4. Как повышение цен переходит в кризисы
- •§ 5. Завершение кредитного цикла
- •§ 6. Итоги
- •Глава V. Косвенные факторы покупательной силы денег
- •§ 1. Влияние условий производства и потребления на торговлю и тем самым на цены
- •§ 2. Влияние условий объединения производителей и потребителей на торговлю и тем самым на цены
- •§ 3. Влияние индивидуальных привычек на скорость обращения денег и депозитов и тем самым на цены
- •§ 4. Влияние систем платежа на скорость обращения денег и депозитов и тем самым на цены
- •§ 5. Влияние общих причин на скорости обращения денег и депозитов и тем самым на цены
- •§ 6. Факторы, влияющие на сумму вкладов на текущие счета и тем самым на цены
- •Глава VI. Косвенные факторы покупательной силы денег (продолжение)
- •§ 1. Влияние внешней торговли на количество денег и тем самым на цены
- •§ 2. Влияние расплавки и чеканки монет на количество денег и тем самым на цены
- •§ 3. Влияние производства и потребления денежных металлов на количество денег и тем самым на цены
- •§ 4. Механическая иллюстрация перечисленных факторов
- •Глава VII. Влияние денежных систем на покупательную силу денег
- •§ 1. Закон Грешема
- •§ 2. Условия немедленной несостоятельности биметаллизма
- •§ 3. Условия несостоятельности биметаллизма, когда производство денежных металлов превышает их потребление
- •§ 4. “Хромающая” валюта, валюта “Gold-Exchange Standard”
- •§ 5. Биметаллизм во Франции
- •§ 6. Уроки французского опыта
- •§ 7. “Хромающая” валюта в Индии
- •§ 8. “Хромающая” валюта в Соединенных Штатах
- •§ 9. Общий очерк денежной системы Соединенных Штатов
- •Глава VIII. Влияние количества денег и других факторов на покупательную силу денег и друг на друга
- •§ 1. Уравнение обмена не предполагает никакой причинной зависимости
- •§ 3. Количественная теория не является строго справедливой во время переходных периодов
- •§ 4. Действия, производимые изменением в количестве депозитов (м') по отношению к количеству денег (м)
- •§ 5. Действия, производимые изменениями в скоростях обращения (V и V')
- •§ 6. Действия, производимые изменениями в объеме торговли (q)
- •§ 7. Можно ли рассматривать уровень цен скорее как причину, чем как следствие
- •§ 8. Различие между причинным объяснением отдельных цен и уровня цен
- •§ 9. Итоги
- •Глава IX. Необходимость построения индекса покупательной силы денег как следствие дисперсии цен
- •§ 1. Невозможность быстрого приспособления некоторых цен к общим движениям цен
- •§ 2. Вследствие отставания некоторых цен в приспособлении к общему движению цен другие цены должны опережать общее движение
- •§ 3. Преобразование правой части уравнения обмена из σ рQ в рт
- •§ 4. Итоги
- •Глава X. Лучшие формы index numbers покупательной силы денег
- •§ 1. Формы index numbers
- •§ 2. Различные применения index numbers
- •§ 3. Index numbers как стандарт отсроченных платежей (a Standard of Deferred payments)
- •§ 4. Отсроченные платежи, основанные на итоговых меновых сделках (Total exchanges)
- •§ 5. Практические ограничения
- •§ 6. Итоги
- •Глава XI. Статистическая проверка. Общий исторический обзор
- •§ 1. Последнее тысячелетие
- •§ 2. Последние четыре столетия
- •§ 3. XIX столетие
- •§ 4. Пять движений цен в XIX столетии
- •§ 5. Ретроспективный взгляд
- •§ 6. Подробный обзор
- •§ 7. Бумажные деньги
- •§ 8. Бумажные деньги во Франции
- •§ 9. Бумажные деньги в Англии
- •§ 10. Бумажные деньги в Австрии
- •§ 11. Старые американские бумажные деньги
- •§ 12. Гринбеки
- •Index numbers цен в течение периода обесценения гринбеков
- •§ 13. Доверие к гринбекам
- •§ 14. Бумажные деньги Конфедерации
- •§ 15. Депозитное обращение и кризисы
- •§ 16. Частные кризисы
- •§ 17. Скорость обращения депозитов и кризисы
- •§ 18. Итоги
- •Глава XII. Статистические данные позднейших годов
- •§ 1. Статистические данные за 1879 - 1908 гг. Проф. Kemmerer'a
- •§ 2. Новые исчисления м и м' для 1896 - 1909 гг.
- •§ 3. Новые исчисления м' V и V' для 1896 - 1909 гг.
- •§ 4. Новые исчисления mv и V для 1896-1909 гг.
- •§ 5. Вычисления р и т для 1896 - 1909 гг.
- •Index numbers общих цен
- •§ 6. Р, вычисленное прямо и косвенно
- •Index numbers цен, вычисленные
- •§ 7. Поправочные разницы
- •§ 8. Конечные результаты
- •§ 9. Сравнительное значение причин повышения цен
- •§ 10. Влияние таких привходящих причин, как тарифы, и пр.
- •§ 11. Заключения и следствия XII главы
- •Глава XIII. Проблема создания более устойчивой покупательной силы денег
- •§ 1. Проблема денежной реформы
- •§ 2. Биметаллизм как решение проблемы
- •§ 3. Другие предложенные решения
- •§ 4. Табличный стандарт (Tabular Standard)
- •§ 5. Предложение автора
- •§ 6. Итоги и заключения
§ 2. Как подъем цен порождает дальнейший подъем цен
Теперь мы можем приступить к изучению временных, или переходных, изменений в членах нашего уравнения обмена. Начнем с предположения, что произошло незначительное первоначальное нарушение, например такое, какое было бы произведено увеличением количества золота. Это обстоятельство, как видно из уравнения обмена, вызовет повышение цен. Если цены поднимутся, прибыль торговцев, измеряемая в деньгах, также повысится, даже если торговые расходы будут повышаться в той же самой пропорции. Так, если человек, который продал товаров на 10 тыс. долл. при себестоимости 6 тыс. долл., получил чистую прибыль 4 тыс. долл., то при удвоении цены и себестоимости его прибыль была бы также вдвое больше, равняясь 20 тыс. долл. - 12 тыс. долл., т. е. 8 тыс. долл.. Конечно, такое повышение цен было бы чисто номинальным, так как оно только соответствовало бы общему повышению уровня цен. Торговцы не получили бы никакой выгоды, так как на свою более крупную денежную прибыль они купили бы благ не более чем покупали раньше на свою прежнюю меньшую прибыль. Но в действительности прибыль торговцев все же повысится, так как ставка процента, которую они платят, приспособляется к изменившемуся уровню цен с запозданием. В составе торговых издержек имеется процент, и этот вид издержек вначале не повысится. Таким образом, прибыли будут повышаться быстрее, чем цены. Следовательно, торговец будет считать, что он получает больше прибыли, чем обычно. Это будет поощрять его к расширению дел путем увеличения займов. Эти займы заключаются чаще всего в форме краткосрочных кредитов в банке, а краткосрочные кредиты, как мы видели, приводят к образованию депозитов. Как это хорошо известно, между кредитами и депозитами наблюдается замечательно точное соответствие [См.: Norton J. P. Statistical Studies in the New York Money Market. New York (Macmillan), 1902.]. Вследствие этого депозитное обращение (M) будет увеличиваться. Это расширение депозитного обращения вызовет дальнейший подъем общего уровня цен, подобно тому как вначале такое повышение было вызвано увеличением количества золота [См. статью Knut Wickesell'я в Jahrbucher fur Nationalokonomie, 1897 (Band 68). P. 228-243 под заглавием Der Bankzins als Regulator der Warenpreise. Эта статья хотя и не трактует непосредственно о кредитных циклах в их отношении к паникам, но отмечает все же связь между ставкою процента по банковским займам и изменениями в уровне цен, являющимися результатом расширения и сокращения таких займов.]. Отсюда цены, которые уже опередили в своем повышении ставку процента, стремятся опередить ее еще больше, давая тем самым возможность заемщикам, которые уже повысили свои прибыли, повысить их еще больше. Спрос на займы повышается, и хотя номинальный процент в силу этого может также несомненно подняться, тем не менее он остается ниже нормального уровня. Между тем номинально ставка процента все же увеличивается. Это склоняет заимодавцев, включая и банки, к большей предприимчивости. Введенные номинальным повышением ставок в заблуждение, что может быть получен действительно хороший процент, они расширяют свои кредиты. В результате расширения банковских кредитов депозитное обращение (М'), уже и без того расширенное, расширяется еще больше. Таким образам, если цены повышаются, то денежная масса также может увеличиться, и это позволяет заемщикам легче получать больший кредит [См.: Kinley. Money. New York (Macmillan), 1904. P. 223. ]. Вследствие этого цены повышаются еще больше [См.: Wicksell.Op. сit.]. Это течение событий вкратце может быть изложено следующим образом.
1. Цены повышаются (какова бы ни была первая причина этого, мы выбрали для примера увеличение в сумме золота).
2. Ставка процента повышается, но недостаточно.
3. Предприниматели (употребляя термин проф. Феттера), поощряемые большими прибылями, увеличивают свои займы.
4. Депозитное обращение (М') по отношению к количеству денег (М) расширяется.
5. Цены продолжают повышаться, т. е. повторяется феномен № 1, затем феномен № 2 и т. д.
Другими словами, незначительное первоначальное повышение цен дает толчок к движению цепи событий, которые стремятся к повторению. Повышение цен порождает новое повышение цен, и это продолжается до тех пор, пока процентная ставка отстает от своей нормальной величины.