3. Инструменты кредитно-денежной политики цб

Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизировать совокупный объем производства, занятости и уровня цен:

↑MS→↓i→↑I→↑C+I+G+(X-M) и наоборот, где

MS – денежная масса(предложение денег) ;

i – ставка %;

I – общие инвестиции;

С – потребление;

G – государственные расходы;

(Х-М) – экспорт-импорт.

Инструментами КДП являются:

1. Операции на открытом рынке. Путём покупки или продажи ГКО (гос-ые краткосрочные облигации) ЦБ осущ-ся либо инъекции резервов в банковскую систему, либо их изъятие оттуда. ГКО пускаются в оборот с тем, чтобы оплатить ту часть гос. расходов, кот. не покрываются за счёт налогообложения. Когда гос-во пускает в оборот новые ГКО, то ЦБ выступает, как своеобразный брокер, продавая ГКО на еженедельных аукционах. В этом случае ЦБ не выступает владельцем ГКО => такие продажи не явл. операциями на открытом рынке. Но когда ГКО приобретают своего первого владельца, то они уже могут явл. объектом купли-продажи на открытом рынке. Когда ЦБ продаёт ГКО он тем самым ↑ или ↓ денежное предложение.

Покупка ГКО ↑ избыточные резервы (↑ER) ↑ ссуды 

↑ предложение денег (↑M) (и наоборот ↑=>↓)

Операции на открытом рынке осуществляются в любой день и без изменения существующего законодательства, поэтому этот инструмент наиболее часто используется ЦБ, однако для успешного проведения операций с ГКО необходим развитый рынок ценных бумаг.

2. Политика учётной ставки — учётная ставка (ставка рефинансирования) — это %, под который центральный банк выдаёт кредиты коммерческим банкам (КБ). С точки зрения КБ учётная ставка предст. собой издержки, вызванные приобретением резервов => падение учётной ставки поощряет КБ пополнением доп. резервов путём взятия кредитов у ЦБ, это ведёт к ↑ денежного предложения.

↓ учётной ставки  ↑ избыточные резервы  ↑ ссуды  ↑ предложение денег (↑M) (или наоборот).

3. Изменение резервной нормы.

Для физических лиц — 5—7%; Для юридических лиц — 5,5—10%

↓ резервной нормы(↓R_r) ↓ обязательные резервы(↓RR)  ↑ избыточные резервы(↑ER) ↑ ссуды  ↑ предложение денег (↑M)  ↑ банковский мультипликатор (↑m)

m = 1/ R_r * 100%; ∆M = ∆ER*m

ЦБ редко прибегает к этой возможности влияния на предложение денег, причины:

1. даже незначительные изменения в резервной норме могут привести к значительным изменениям в денежном предложении, поэтому, когда необходима просто корректировка денежной массы, то этот инструмент ЦБ не использует;

2. если резервная норма будет часто меняться, то банки не смогут спокойно вести дела, т.к. сумма избыточных резервов станет трудно предсказуемой, а это может подтолкнуть КБ к сокрытию своих сделок, в чём ЦБ не заинтересован.