Курс акций зависит от (Дивиденд / Банковский процент)*100%

Цены и доходность акций связаны со временем, поэтому цены на акции сильно и быстро меняются. Доходность акций состоит из двух частей: из изменения цены P и денежной добавки, которую получает инвестор(D : для акций – дивиденд; для облигаций - %).

Есть такие ценные бумаги, где Dt = 0. Это векселя, депозитные сертификаты, опционы и фьючерсы (вторичные ценные бумаги – договоры на сделку в будущем; они стандартные, котируются на свободных рынках; на Украине такие рынки еще не развиты).

Доходность ценных бумаг сильно зависит от ситуации на рынке:

Изменение цены = P(t) – P(t-1)=ΔP,

Где P(t) – цена сегодня;

P(t-1) – цена вчера.

Индексы, относящиеся к акциям – агрегированные и выборочные индексы.

Акции являются бумагой, описывающей стоимость предприятия, а не его долгов. Существует информация, необходимая для построения индекса акций:

• Рыночная цена акций (есть индексы только с этой информацией);

• Количество выпущенных в обращение бумаг;

• Информация о доходах (зная динамику цен, можем определить часть доходности – остальная часть дивиденды).

Агрегированный индекс представляет собой капитализацию всех предприятий, входящих на данный рынок (появился с 70-80годов). Капитализация предприятия или его рыночная стоимость определяется по формуле:

Капитализация предприятия= P*Q,

Где P – цена ценных бумаг в конкретный момент

Q – количество ценных бумаг, находящихся в обращении.

Агрегированный рыночный индекс в соответствующий период времени определяется по формуле:

AMIt = P1t*Q1t + P2t*Q2t + ... +Pnt*Qnt,

Где 1,2…n – номер конкретного предприятия;

t – номер периода (например, 1999 год).

Выборочный индекс – это более старый индекс. Отличается тем, что есть такое понятие, как базовый период (I0). Определяется по формуле:

SMIt = It / I0

Если базовый период, то SMIt = 1.

I0 – фактически не меняется (выбытие или прибытие предприятий в индекс – изменяется).

It = Σ Pit*Qit,

Где Σ – сумма произведения цены на количество ценных бумаг;

i – часть, а не вся совокупность.

Лекция 7. Характеристика отдельных индексов

Примеры мировых и национальных индексов, динамика индексов и деловой цикл

Посредники на рынках ценных бумаг. Инвестиционные компании, пенсионные фонды, банки

Конкретные индексы на рынках Украины.

На Украине первый индекс вычислили в 1994 году, затем он пропал. С 1 января 1997 года стали вычислять и публиковать сразу несколько индексов.

Наиболее известные индексы на Украине:

1. ProU – 50.

2. KAC – 20.

3. ПФТС – 14.

4. Wood – 15.

Числа – это количество предприятий, участвующих в индексе.

Базисные значения на 1 января 1997 года:

1. ProU – 50 – 100;

2. KAC – 20 – 1000;

3. ПФТС – 14 – 1;

4. Wood – 15 – 1000.

Отраслевая структура Украинских индексов

фондового рынка.

№	Наименование отросли	ProU – 50, %	КАС – 20, %	Wood – 15, %	ПФТС, %
1	Черная металлургия	28	30	40	29
2	Энергетика	8	5	20	21
3	Цветная металлургия	4	-	-	-
4	Нефтегазовый комплекс	14	20	13	7
5	Машиностроение	10	10	7	7
6	Бумажная промышленность	6	5	-	-
7	Химическая отрасль	12	10	13	21
8	Банки	2	5	-	7
9	Транспорт	2	5	7	7
10	Другие отросли	14	10	-	-

Следующие предприятия входят во все индексы:

• черная металлургия – Нижнеднепровский трубопрокатный завод, Полтавский ГОК, Орджоникидзевский ГОК;

• энергетика – Западэнерго;

• нефтегаз – Укрнафта;

• химия – Азот;

• машиностроение – нет ни одного предприятия, которое попало бы во все 4 индекса;

• бумажная промышленность – нет предприятия … во все 3 индекса;

• банки – только Wood – 15 не включил банк Украина;

• транспорт – Укрречфлот;

• другие отросли – Николаев цвет. метал.

Основные фондовые Украины индексы.

Фондов индексы	Показатель на 31.08.2000г	Изменение, % (за неделю).	Изменение, % (с начала года).	На 11.01. 2001г.	Изменение за неделю, % (в грн).	Изменение за неделю, % (в USD).
Wood-15	1467.00	-0.01	-0.01	-	-	-
KAC-20(S)	5681.00	-3.60	-	5484.00	-0.40	-
KAS-20(W)	1519.00	-2.06	-	1414.00	-0.63	-
SBPU-30	48.30	-1.73	-1.13	46.84	-0.77	-1.64
ProU-50	45.26	-	-0.79	41.17	-	-3.38
ПФТС	56.71	-0.49	-	54.11	-1.17	-

Список «голубых фишек» - это предприятия, попавшие в индексы, которые отражают лицо отрасли. В январе 2001 года в ПФТС объемы сделок с акциями «Киевэнерго» превысили 33 млн грн. (почти 29% всего торгового оборота акциями на этой торговой площадке), Николаевского глиноземного завода – 22,5 млн грн., или почти 20% оборота и «Укрнефти» = 20,8 млн грн., или 18% оборота.

На акции этих трех эмитентов пришлось 2/3 всех объемов ПФТС.

Акции «Укрнефти» кроме высоких объемов сделок отличились также своим ценовым движением. Стоимость этих ценных бумаг за январь выросла почти на 5%, достигнув $4,4 за 1 шт. Это максимальное значение стоимости акций «Укрнефти» с апреля 1998 года. Будущее этих акций туманно. Ближайший сильный уровень сопротивления (максимальная цена) для этих акций - $ 4,90-5. Если вы являетесь владельцем этих ценных бумаг, то лучше придержать (не продавать) их до тех пор, пока цены не поднимутся до этого уровня.

Акции «Киевэнерго». В январе их стоимость выросла на 8%, достигнув максимальной (с июня прошлого года) отметки. Тогда уровнем сопротивления стала цена 5,12 –5,25 грн. за 1 шт. Ожидается, что сейчас труднопреодолимым уровнем цен для акций «Киевэнерго» станет зона 5 – 5,1 грн., а затем - 5,25 – 5,30 грн. за 1 шт. (около 97 центов). В случае превышения ценами сделок этой отметки можно будет говорить о выходе стоимости акций «Киевэнерго» на новый торговый уровень – выше 1 доллара за штуку с ближней целью $ 1,20.