42. Основные цели выпуска и виды государственных субфедеральных и муниципальных ценных бумаг.

Государство является активным участником фондового рынка, на котором правительственные структуры могут изыскать средства для покрытия дефицита федерального и местных бюджетов. Во всем мире государства и их учреждения являются крупнейшими заемщиками капитала. Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг, выпускаемых в виде долговых обязательств.

На мировых фондовых рынках обращаются самые различные виды государственных долговых обязательств: облигации, векселя, ноты, сертификаты и др. Однако все эти обязательства носят характер долговых ценных бумаг, подлежащих выкупу в установленные сроки и приносящих гарантированный доход. По выпущенным в обращение государственным ценным бумагам исполнительные органы власти отвечают всеми активами, находящимися в их распоряжении.

Эмиссия государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

— покрытие постоянного дефицита государственного бюджета;

— покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете в связи с неравномерностью поступления налогов и производимых расходов;

— привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов;

— привлечение ресурсов для покрытия целевых расходов правительства;

— привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

Проводя операции по купле-продаже ценных бумаг через уполномоченного агента на открытом рынке, государство решает целый комплекс макроэкономических задач:

— регулирование денежной массы;

— формирование соответствующего уровня доходности;

— регулирование темпов инфляции;

— влияние на валютный курс;

— обеспечение перелива капитала с одного сегмента финансового рынка на другой.

Российские государственные ценные бумаги включали следующие виды ценных бумаг:

• векселя Министерства финансов РФ;

• облигации внутреннего займа РСФСР 1991г. ("Апрель", "Октябрь");

• облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 г.;

• государственные жилищные сертификаты;

• валютные облигации Министерства финансов РФ;

• государственные краткосрочные бескупонные облигации;

• облигации федерального займа с переменным купонным доходом;

• облигации федерального займа с постоянным купонным доходом;

• облигации государственного сберегательного займа РФ;

• облигации Золотого займа ОФЗ-9999;

• облигации государственного нерыночного займа;

• облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);

• восстанавливаемые ценные бумаги;

• золотые сертификаты.

Муниципальные ценные бумаги выпускаются органами местного самоуправления для покрытия дефицита местных бюджетов и це­левого финансирования территориальных программ. Наиболее рас­пространены облигации жилищного и телефонного займов. Выпуск муниципальных облигаций обеспечивается имуществом и другими ресурсами местных бюджетов. Размер привлечения средств органами местного самоуправления не может превышать 15% объема расходной части соответствующего бюджета.