4. Динамика платежного баланса России

Устойчивость платежного баланса России в 2005 г., как и в предыдущие годы, обеспечивалась за счет высоких объемов экспорта товаров — прежде всего отраслей ТЭК. На фоне высоких цен на сырьевые ресурсы экспорт товаров возрос более чем на у₃. Продолжилось накопление золотовалютных резервов ЦБ. Впервые в истории России в 2005 г. появился положительный чистый приток капитала в экономику страны.

В табл. 15.1 представлена динамика основных параметров платежного баланса России в 2003—2005 гг.

За 2005 г. положительное сальдо счета текущих операций по сравнению с 2004 г. увеличилось на 47,8% и составило 86,6 млрд долл. (см. табл. 15.1). При этом экспорт товаров вырос на 33,9%, а импорт товаров увеличился на 28,4%. Доля экспорта нефти, нефтепродуктов и природного газа составила около 61% от общего объема экспорта (в 2004 г. — 54,7%). Таким образом, сальдо текущего счета платежного баланса по-прежнему определяется торговым балансом, который, в свою очередь, все в большей мере зависит от динамики цен на энергоносители на мировых рынках. Эти тенденици сохраняются и до 2008 г.

Таблица 15.1

Основные статьи платежного баланса России в 2003-2005 гг., млрд долл.

Статьи платежного баланса	2003				2004				2005
	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
1. Сальдо счета текущих операций	11,4	8,1	7,3	8,6	12,5	13,4	14,9	17,8	21,4	21,5	20,0	23,7
2. Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами (без изменения валютных резервов)	-2,4	15	-6,7	6,7	-3,0	-7,9	-8,1	12,8	-3,9	-0,5	-10,7	0,7
3. Изменение валютных резервов	-7,6	-8,1	2,6	-13,3	-6,8	-5,0	6,5	-26,9	-14,4	-18,0	-8,1	-21,0
4. Чистые ошибки и пропуски	-1,5	-1,6	-3,2	-1,9	-2,8	-0,4	-0,3	-3,6	-3,1	-3,0	-1,2	-3,4

Источник: Российская экономика в 2005 году: Тенденции и перспективы. М.: ИЭПП, 2006. С. 51.

По сравнению с 2004 г. в 2005 г. дефицит баланса услуг вырос на 9% и составил 14,6 млрд. долл. Экспорт услуг вырос на 19,7%, импорт услуг увеличился на 15,4% (по сравнению с 2004 г.).

Баланс оплаты труда в 2005 г. продолжал ухудшаться: в 2004 г. дефицит составлял —0,6 млрд. долл.; в 2005 г. этот показатель составил —1,6 млрд. долл.

Дефицит баланса инвестиционных доходов в 2005 г. (по сравнению с 2004 г.) вырос на 32% и составил 16,5 млрд. долл. Баланс текущих трансфертов изменился незначительно и составил —1 млрд. долл.

Дефицит счета операций с капиталом и финансовыми инструментами (без учета изменения валютных резервов) вырос в 2005 г. по сравнению с 2004 г. в 2,3 раза (с 6,3 до 14,4 млрд. долл.). Основной причиной этого роста оказалось списание долгов некоторых стран (Сирии, Ирака) перед РФ, что послужило основой для отрицательного сальдо по балансу капитальных трансфертов. Однако если не учитывать капитальные трансферты, то дефицит финансового счета снизился с 4,6 до 2,1 млрд. долл., что означает сокращение оттока капитала из экономики России в 2005 г.

Объем своевременно не полученной экспортной выручки, не поступивших товаров и услуг в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводов по фиктивным операциям с ценными бумагами по сравнению с 2004 г. практически не изменился и составил 25,8 млрд. долл.

В то же время в 2005 г. впервые в истории РФ был зафиксирован чистый приток капитала в экономику в размере 400 млн. долл. Этот приток был обусловлен активностью национальных компаний и банков по привлечению иностранных займов. В свою очередь, иностранные инвесторы активно предоставляют кредиты резидентам Российской Федерации в условиях благоприятной макроэкономической конъюнктуры в стране, сохраняющейся до 2008 г.

Однако неофициальный отток капитала из страны («бегство капитала») в 2005 г. продолжал увеличиваться и составил, по оценкам ИЭПП, примерно 45 млрд. долл., что на 6,4 млрд. долл. больше, чем в 2004 г. При этом «бегство капитала» оценивается по методологии МВФ и представляет собой сумму «торговых кредитов и авансов», «своевременно не полученной экспортной выручки и не поступивших товаров и услуг в счет переводов денежных средств по импортным контрактам» и «чистых ошибок и пропусков» в платежном балансе РФ⁷. Важно также, что в 2005 г. по сравнению с 2004 г. доля «бегства капитала» во внешнеторговом обороте (т. е. процентное соотношение между «бегством капитала» и внешнеторговым оборотом) также увеличилась с 12 до 12,3%. Поэтому приток капитала в Россию как в 2005 г., так и в последующий период, вплоть до 2008 г., не может быть оценен однозначно положительно, так как «бегство капитала» по-прежнему остается значительной величиной, хотя в 2006—2008 гг. «утечка капиталов» относительно замедлилась.

При сохранении высоких цен на нефть опережающий рост экспорта товаров по сравнению с их импортом позволяет, однако, платежному балансу России в целом оставаться пока относительно устойчивым. Официальные валютные резервы ЦБ РФ стабильно увеличиваются, и их объем превысил к 2008 г. общий критерий достаточности резервов примерно в 7,5—8 раз. Однако эта устойчивость в решающей мере определяется внешними конъюнктурными факторами, а не внутренними структурными сдвигами в экономике России.

1 Обобщенная структура платежного баланса приводится исключительно в учебных це­лях. Стандартная классификация платежного баланса в соответствии с методологией СНС имеет более сложную композицию. Подробнее об этом см.: Система национальных счетов — инструмент макроэкономического анализа: учебное пособие / под ред. Ю. Н. Иванова. М.: Финстатинформ, 1996

2Строго говоря, при такой расширенной трактовке чистого экспорта, охватывающей сальдо счета текущих операций в целом, под Yпонимается валовой национальный располагаемый доход, включающий в себя ВВП, чистый первичный доход из-за рубежа и чистые трансферты. Однако подобное уточнение существенно только для конкретных экономических исследований и расче­тов, касающихся взаимосвязи между платежным балансом и реальным сектором экономики. Это уточнение не изменяет содержания макроэкономического анализа данной проблемы

3 Подробнее об этом см. главу 14 «Торговая политика».

4 Подробнее об этом см. главу 16 «Валютный курс».

5 Подробнее об управлении задолженностью см. главу 17 «Бюджетный дефицит и управле­ние государственным долгом», а также Приложение.

6 Подробнее об этом см. главу 12 «Выбор моделей макроэкономической политики».

7 Об этом подробнее см.: Российская экономика в ,2005 году: Тенденции и перспективы. М.: ИЭПП, 2006. С. 50-55.