Методы оценки стоимости и концепция поддержания капитала

В основе МСФО лежит концепция поддержания капитала, которая отсутствует в российском учете и отчетности. Кроме того, в российском бухгалтерском понятийном аппарате отсутствуют понятия «капитал» и «прибыль».

Для осуществления деятельности организации необходимо два условия:

– генерирование денежных средств для получения прибыли;

– сохранение источника прибыли – капитала.

Для оценки стоимости капитала следует использовать финансовую концепцию капитала.

Компания, владеющая активами, имеет обязательства перед кредиторами. Разница между активами и обязательствами компании является чистыми активами. Они являются собственностью акционеров и являются капиталом компании.

Прибыль, сформированная за отчетный период, увеличивает чистые активы компании. Это выражается следующей моделью:

П = ∆ЧА = ∆К,

где ЧА, К – прирост соответственно чистых активов и капитала за период.

Из прибыли компании выплачиваются дивиденды. Поэтому капитал подлежит изменению.

К₁ + П – Д = К₂,

где К – первоначальная стоимость капитала (чистых активов) компании;

К – капитал компании на конец отчетного периода;

Д – дивиденды за отчетный период.

Задачей сохранения капитала является условие при котором К₂≥ К₁.

Следует помнить, что необходимо оценивать доходы, расходы и капитал.

В МСФО различают понятия «капитал» и «стоимость капитала». Стоимость капитала соответствует стоимости продукции ( работ, услуг), которые могут быть произведены (выполнены) с использованием капитала.

Например, поголовье скота является капиталом, стоимость которого определяется ценой продажи молока в будущем. Понятия «капитал» и «стоимость капитала» являются категориями, направленными в будущее. Для оценки стоимости капитала существует несколько методов, исходя из возможных подходов.

Подходы к оценке активов зависят от:

– формы и места оценки;

– даты оценки;

– рынка, на котором сформировалась цена.

Пример. Рассмотрим оценку кузова автомобиля, подлежащего дальнейшей конвейерной сборке.

Исходя из первого условия оценки активов, объект оценивается как:

а) стоимость незавершенного производства, цена которого определяется заработной платой рабочих, стоимостью металла, стоимостью электроэнергии и т.д.;

б) стоимость готовой продукции (автомобиля), уменьшенная на стоимость добавленных затрат – затрат, которые необходимо добавить к стоимости кузова чтобы изготовить автомобиль (стоимость двигателя, стекол, зеркал, и др. комплектующих).

Второе условие предполагает оценку с позиции прошлого, настоящего и будущего:

а) стоимости истекших затрат, связанных с изготовлением кузова (стоимость металла, электроэнергии, зарплата);

б) текущей (восстановительной) стоимости – цену, по которой можно купить кузов в настоящее время;

в) будущей стоимости.

Исходя из третьего условия, объект оценивается с использованием:

а) цены покупки – рыночной цены, по которой можно купить автомобильный кузов в определенное время;

б) цены продажи – рыночной цены, по которой в определенное время можно продать кузов автомобиля.

Очевидно, что в каждом случае будут получены различные результаты.

Исходя из данных условий, может быть получено 18 комбинаций оценки стоимости. Какую из них выбрать?

Каким либо одним методом оценки активов западные компании не ограничиваются, т.к. финансовая отчетность формируется для различных групп пользователей.

В МСФО, в зависимости от конкретных задач к определению стоимости, применяются различные концепции:

– исторической стоимости;

– экономической стоимости;

– текущей входящей стоимости (текущей стоимости покупки);

– текущей исходящей стоимости;

– справедливой стоимости.

Концепция исторической стоимости. Согласно этой концепции прибыль – это количество денежных единиц, заработанных компанией для собственников в течение определенного времени.

Например, первоначальный капитал компании составляет 100000 долл. На конец некоторого временного периода он будет равен 150000 долл. При этом дивиденды в течение этого периода не выплачивались. При использовании данной концепции прибыль компании составит 50000 долл. При их изъятии компания сохранит начальный капитал (100000 долл.).

Таким образом, в отчетности компании отражается прибыль отдельно от первоначальной суммы инвестированных денежных средств.

Концепция экономической стоимости. По этой концепции прибыль рассчитывается как прирост капитала на конец периода, определенный при соблюдении условия сохранения начального капитала.

Экономическая стоимость основывается на текущей оценке будущих чистых поступлений. Целью такого расчета является определение прибыли для текущих трат, не уменьшая капитал компании.

Например, в начале недели капитал компании составлял 10000 тыс. долл. Если процентная ставка прироста прибыли составляет 0,1% в неделю, то недельный доход составит 10000 долл. Потратив их в течение недели, первоначальный капитал сохраняется для последующего реинвестирования. На следующей неделе капитал вновь прирастет на 10000 долл.

Таким образом, компания может каждую неделю тратить 10000 долл., сохраняя размер капитала.

Но данная концепция не учитывает процесс обесценения денег и снижения их покупательной способности. При сохранении капитала со временем на 10000 долл. Можно купить меньше товаров относительно первой недели.

Концепция текущей входящей стоимости (текущей стоимости замещения или текущей стоимости покупки).

Используя эту концепцию, активы следует оценивать по текущей стоимости их приобретения (а не по исторической стоимости). В первом примере продемонстрируем формирование прибыли, основанное на концепции исторической стоимости.

Пример. Частный предприниматель занимается торговлей столов, перепродавая их. 10 июля у предпринимателя было в распоряжении 500 долл. 11 июля он купил у изготовителя стол за 200 долл., продав его 14 июля за 250 долл. 15 июля торговец купил у того же изготовителя аналогичный стол, но за 220 долл.

Требуется составить баланс на 12 июля и 16 июля и отчет о прибылях и убытках за этот период.

Баланс на 12.07, долл.
Активы	Капитал
Запасы 200
Денежные средства 300
И того 500	500
Баланс на 16.07, долл.
Активы	Капитал
Запасы 220
Денежные средства 330
И того 550	550

Отчет о прибылях и убытках, долл.

Продажи 250

Себестоимость продаж 200

Прибыль 50

Изменение капитала описывается уравнением:

500+50=550 долл.

Исходя из концепции исторической стоимости, предприниматель может изъять прибыль, равную 50 долл. Тогда баланс на 16 июля будет иметь вид:

Активы	Капитал
Запасы 220
Денежные средства 280
И того 500	500

Денежные средства = 330 – 50 =280 долл.

С учетом изъятия прибыли, балансовое уравнение примет вид:

500 +50 – 50 = 500 долл.

При продаже второго стола за ту же цену прибыль будет получена в сумме 30 долл.

Отчет о прибылях и убытках, долл.

Продажи 250

Себестоимость продажи 220

Прибыль 30

Уравнение состояния капитала в этом случае имеет вид:

500 + 30 – 30 = 500 долл.

Содержание данной концепции состоит в следующем. Себестоимость продаж, списываемая при каждой продаже, должна быть равна цене замещения проданного товара, при условии, что замещение происходит немедленно.

Себестоимость продаж не должна соответствовать реальной (исторической ) цене проданной единицы товара. Ценой замещения является новая цена.

Продолжение примера с учетом данной концепции.

При замещении цены товара необходимо произвести дооценку товара. В балансе запасы отражаются по новой цене с учетом дооценки.

Выше приведенные балансы, с учетом данной концепции будут иметь вид:

Баланс на 10.07, долл.

Активы	Капитал
Денежные средства 500
Итого 500	500

Баланс на 12.07, долл.

Активы	Капитал
Запасы 200
Денежные средства 300
И того 500	500

Баланс на 13.07, долл.

Активы	Капитал
Запасы (первый стол) 220	Капитал 500
Денежные средства 300	Доход 20
И того 520	520

Баланс на 15.07, долл.

Активы	Капитал
Денежные средства 550	Капитал 500
	Доход 20
	Прибыль 30
Итого 550	Итого 550

Прибыль = 250-220 = 30

Денежные средства = 300+250 = 550

Выручка = 250

Баланс на 16.07, долл.

Активы	Капитал
Запасы (второй стол) 220	Капитал 500
Денежные средства 330	Доход 20
	Прибыль 30
Итого 550	550

Денежные средства = 550 – 220 = 330 долл.

В данном примере 20 долл. – это доход, полученный предпринимателем в результате хранения стола (первого), в течение периода, за который стоимость его замещения возросла. Этот результат называется доходом, полученным в период владения активом.

Прибыль, согласно концепции текущей входящей стоимости – это стоимость, заработанная сверх суммы, необходимой для замещения проданных активов.

В следующем примере показана связь показателей прибыли, рассчитанных на основе концепций исторической стоимости и стоимости замещения.

Пример. Единица запасов, приобретенная за 100 долл., хранилась до тех пор, пока цена ее замещения не выросла до 120 долл.

После этого она была продана за 150 долл. Прибыль, рассчитанная исходя из концепции исторической стоимости, составит 50 долл. (150 – 100).

Рассчитаем прибыль на основе концепции замещения стоимости.

Доход за период владения активом – 20 долл.

Перед продажей стоимость актива отражается в балансе в сумме 120 долл. И актив трансформируется в актив с операционной прибылью в 30 долл. (150 -120).

Оба слагаемых прибыли в сумме дают 50 долл.

В данном примере все товары проданы, поэтому реализованы все доходы, полученные собственником в период владения активами.

На практике чаще встречаются ситуации одновременно с наличием реализованных и нереализованных доходов.

Пример. Пятого января компанией закуплены две единицы товара по 60 долл.

31 января продана одна единица товара за 100 долл., при цене замещения 70 долл.

Тридцатого марта цена замещения стоимости товара составила 76 долл.

Тридцатого апреля была продана вторая единица товара за 120 долл.

Цена замещения на этот момент составила 80 долл.

Рассчитаем прибыль по концепции исторической стоимости:

– за январь 100 – 60 = 40 долл.

– за февраль – апрель 120 – 60 = 60 долл.

Итого: 100 долл.

Оценим прибыль исходя из концепции замещения стоимости.

За период с 5 января по 30 апреля образовался доход за период владения активом в размере 20 долл. [2*(70 – 60)].

31 января при продаже одной единицы товара:

– половина дохода за период владения активом в сумме 10 долл. реализована;

– имеется реализованная операционная прибыль в сумме 30 долл. (100 – 70).

На 30 марта образовался дополнительный доход за период владения активом, равный 6 долл. (76 – 70). Это нереализованный доход.

Между 30 марта и 30 апреля получен доход за период владения активом в размере 4 долл. (80 – 76).

30 апреля была продана вторая единица товара, при этом:

– получена реализованная операционная прибыль в сумме 40 долл. (120 – 80).

– весь нереализованный доход за период владения активом, приходящийся на вторую единицу товара, оказался реализованным.

Итог за январь:

операционная прибыль – 30 долл.;

реализованный доход за период владения активом – 10 долл.;

нереализованный доход – 16долл. (70 - 60) или (76 – 60).

За февраль – апрель:

операционная прибыль – 40 долл.;

реализованный доход за период владения активом – 20 долл. (76-60) + (80-76);

нереализованный доход - 0.

Прибыль, рассчитанная на основе исторической стоимости равна:

Операционная прибыль + Реализованный доход за период владения активом.

В январе мы имеем 40 долл. (30 +10);

В феврале – апреле – 60 долл. (40 + 20).

Вывод: в соответствии с концепцией поддержания капитала лишь операционную прибыль можно рассматривать и включать в финансовую отчетность как отчетную прибыль. Доходы за период владения активами, как реализованные, так и нереализованные, следует исключить.

Концепция текущей исходящей стоимости. Текущая исходящая стоимость – реализуемая стоимость погашения, по которой активы без дополнительной переработки могли быть проданы компанией в текущее время.

Частный вид данного подхода – оценка активов по возможной чистой стоимости продаж, под которой понимается возможная сумма продажи актива, за вычетом связанных с ней затрат.

Концепция справедливой стоимости. Справедливая стоимость – это сумма, на которую можно обменять актив или погасить задолженность в процессе сделки между хорошо информированными, заинтересованными и независимыми друг от друга сторонами. Такая сделка совершается без принуждения и не является вынужденной.

Справедливая стоимость в разных ситуациях может определяться по-разному.

В российских условиях наилучшим показателем справедливой стоимости является рыночная цена.

В МСФО существует две точки зрения на финансовый капитал:

– как инвестированные денежные средства (номинальный финансовый капитал);

– как инвестированная покупательная способность (реальный финансовый капитал).

Следствием этих подходов являются соответствующие концепции поддержания капитала, каждой из которой свойственны собственные критерии признания прибыли.

В соответствии с концепцией поддержания размера номинального финансового капитала прибыль считается заработанной, если стоимость чистых активов компании на конец периода превышает их стоимость на начало периода ( при расчет прибыли учитываются выплаты, произведенные собственникам за период и сделанные ими вклады).

В соответствии с концепцией поддержания реального финансового капитала, прибыль считается заработанной, если стоимость чистых активов на конец периода превышает их стоимость на начало периода, скорректированную с учетом первоначальной покупательной способности. В этом случае также принимаются во внимание выплаты собственникам и их вложения.

Прибыль признается в отчетности, если операционный капитал чистых активов на конец периода превышает операционный капитал чистых активов на начало периода с учетом всех выплат собственникам и сделанных ими вкладов за этот период.

Операционный капитал чистых активов – это производственные возможности (мощности) чистых активов компании. Операционный капитал чистых активов на конец года приводится в сопоставимый вид с чистыми активами на начало года. Для этого они оцениваются в одинаковых единицах покупательной способности.

Концепции поддержания номинального и реального капитала отличаются друг от друга порядком признания в отчетности роста стоимости активов. В первом случае он признается частью прибыли компании. Во втором случае рост стоимости активов считается частью прибыли, когда он реален.

Рост стоимости активов определяется после его соответствующего пересчета с учетом покупательной способности. Общая сумма пересчета в МСФО называется поправкой на поддержание капитала и зачисляется в резерв поддержания капитала.

Данный резерв является частью капитала, отражается в балансе обособленно и не включается в нераспределенную прибыль.

В третьем случае этот рост рассматривается как поправка на поддержание размера капитала и исключается из суммы прибыли.

Пример. Компания начала деятельность, располагая акционерным капиталом 1000 тыс. долл. и такой же суммой денежных средств. В начале года на всю сумму денежных средств была приобретена партия товаров, которая была продана в конце года за 1500 тыс. долл. Цена замещения этой партии товаров на момент продажи составляла 1200 тыс. долл. Общий уровень годовой инфляции – 20%.

Порядок определения прибыли и поправки на поддержание капитала компании приведен в таблице.

Показатель	Концепции поддержания размера капитала
	Номинального финансового капитала	Реального финансового капитала	Реального физического капитала
Продажи	1500	1500	1500
Себестоимость продаж	(1000)	(1000)	(1200)
Операционная прибыль (стр.1 – стр.2)	500	500	300
Поправка на инфляцию	–	(100)	–
Чистая прибыль (стр.3 – стр.4)	500	400	300
Поправка на поддержание капитала	0	100	200

Во второй графе таблицы по строке 5 отражена прибыль компании после поддержания первоначального капитала с использованием исторической оценки активов.

В третьей графе отражен реальный финансовый капитал, т.е. с учетом инфляции. Полученная операционная прибыль уменьшена на 100 тыс. долл. Эта величина является поправкой на поддержание капитала. Реальная прибыль составляет 400 тыс. долл.

В рассмотренных случаях речь идет о финансовом капитале – его денежном выражении, или общей покупательной способности.

В четвертой графе прибыль отражена с учетом концепции поддержания реального физического капитала. Формируемая в этом случае прибыль имеет иную природу. Речь идет не о финансовых, а о производственных возможностях чистых активов компании. Капитал сохраняется не благодаря учету инфляции, а применяя стоимость замещения активов. В данном случае была учтена текущая стоимость продаж. Поправка на поддержание капитала (200 тыс. долл.) соответствует разнице между стоимостью замещения проданных запасов (1200 тыс. долл.) и исторической стоимостью (1000 тыс. долл.).

Вывод: показатели финансовой отчетности компании зависят от принятой ею концепции поддержания капитала. Из существующих альтернатив, каждая компания выбирает собственную, которая должна быть раскрыта в учетной политике.

32