Тема 5. Портфель ценных бумаг предприятия

Понятие и особенности портфеля ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования.

Способы и основные этапы процесса формирования и управления портфелем, их краткая характеристика.

Определение (выработка) инвестиционной политики инвестора. Построение кривых безразличия, их сущность и свойства. Определение ожидаемой доходности портфеля. Метод использования стоимостей на конец периода. Метод использования ожидаемой доходности ценных бумаг. Определение инвестиционного риска портфеля. Ковариация и коэффициент корреляции. Несистематический и систематический риски. Показатели их измерения. Модель ценообразования на капитальные активы (САРМ).

Финансовый анализ ценных бумаг, его значение и цели. Определение конкретных характеристик ценных бумаг. Выявление неверно оцененных рынком ценных бумаг. Методы фундаментального анализа. Технический анализ.

Формирование портфеля, цели и задачи. Пассивная и активная тактики управления. Характеристика пассивной тактики. Индексный фонд. Базовые характеристики активной тактики управления портфелем. Тактика выбора ценной бумаги. Тактика размещения активов. Тактика выбора группы ценных бумаг.

Пересмотр портфеля, причины, цель и задачи. Проблема снижения издержек. Метод использования инновационных финансовых инструментов в реструктуризации портфеля. Рынок производных ценных бумаг и свопов. Свопы на акции. Свопы на процентную ставку.

Оценка эффективности управления портфелем. Цели и этапы оценки. Выбор эталонного портфеля. Определение фактической доходности портфеля. Влияние изменений состава и объема портфеля на его доходность. Значение временного фактора изменений. Оценка в сравнении с эталонным портфелем результатов управления портфелем. Оценка уровня риска портфеля. Значение правильного выбора анализируемого риска.

Оценка меры эффективного управления портфелем, основанная на учете риска. Использование дифференцированной доходности. Использование модели ценообразования на капитальные активы.

Учебно-методическое обеспечение дисциплины Нормативно-правовые акты:

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.99 г.

2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.95 г.

3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.96 г.

4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утверждены Госстрой России, Минэкономики РФ, Минфином РФ № ВК 477 от 21.06.99 г.).

5. Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии (утверждены Постановлением ФКЦБ РФ № 19 от 17.09.96 г.)

Рекомендуемая литература

Основная

1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Олимп Бизнес, 2007.

2. Инвестиции: Учебник. /Колл. авт. под ред. Г.П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2009.

3. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. – М.: КНОРУС, 2010.

4. Финансовый менеджмент: Учебник. /Колл. авт. под. ред. Е.И. Шохина.– М: КНОРУС, 2010.

Дополнительная

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах. /Перевод с английского, под ред. В.В.Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 1997.

2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2001.

3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка инвестиционных проектов. – М.: Дело, 2003

4. Гитман Л., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Учебник. – М.: Дело, 1997.

5. Гуськова Н.Д., Краковская И.Н., Слушкина Ю.Ю. Инвестиционный менеджмент. – М.: КНОРУС, 2010.