2.4. Анализ платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности

Важными критериями оценки финансового положения предприятия служат платежеспособность и ликвидность.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно погашать свои внешние обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. (3)

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по степени:

• Убывания ликвидности (актив);

• Срочности оплаты (погашения) (пассив).

В зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) активы разделяют на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 256).

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 230 + стр. 240 + стр. 270).

А3 - медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220)

А4 - труднореализуемые активы. Это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата.

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» (стр. 620).

П2 - краткосрочные обязательства. Статьи «Заемные средства» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 660).

П3 - долгосрочные обязательства. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590).

П4 – собственный капитал и другие постоянные пассивы (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активами обязательств. Четвертое неравенство говорит о том, что величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что за счет собственных средств предприятия должны быть полностью сформированы внеоборотные активы и частично (не менее 10%) покрыта потребность в оборотных активах.(6)

Оценка ликвидности балансов ОАО «Можгинское дорожное предприятие» представлена в Таблице 11.

Таблица 11.

Оценка ликвидности баланса(в руб.)

Показатель	На начало 2007 года, руб	На конец 2007 года = на начало 2008 года, руб.	На конец 2008 года, руб.	Соотношение групп
				На начало 2007 года	На конец 2007 года = на начало 2008 года	На конец 2008 года
А1	30000	851000	52000	A1 < П1	A1 < П1	A1 < П1
А2	5616000	9504000	9711000
А3	8545000	11841000	8543000	А2 > П2	А2 > П2	А2 > П2
А4	39391000	35400000	36135000
П1	17467000	17087000	19814000	А3 > П3	А3 > П3	А3 > П3
П2	4009000	-	-
П3	674000	816000	1114000	А4 > П4	А4 < П4	А4 > П4
П4	31432000	39693000	35604000

Как видно из Таблицы 11, ни в одном периоде баланс предприятия не был абсолютно ликвидным. На конец 2007 года ликвидность баланса была выше, чем на другие даты, поскольку здесь не соответствует нормативному значению лишь первое неравенство, а в других случаях появляется обратное условию абсолютной ликвидности четвертое неравенство. То есть наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) недостаточно, чтобы покрыть срочные обязательства, а на начало 2007 года и на конец 2008 года недостаточно уже собственного капитала и других постоянных пассивов. В целом, наблюдается отрицательная тенденция.

В практике аналитической работы используют систему показателей ликвидности. Ниже приводится их расчет и анализ.

• Коэффициент текущей ликвидности. Этот коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия на 2-3 месяца вперед. Его критическое значение – менее 2.

К1 = ОС / ОП, где

ОС – сумма оборотных средств в виде запасов и затрат (за вычетом расходов будущих периодов), денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов;

ОП – сумма срочных обязательств предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов.

• Коэффициент критической ликвидности. Характеризует ликвидность предприятия на 1 – 2 месяца вперед. Его критическое значение – менее 0,8.

К2 = ДСА / ОП, где

ДСА – сумма денежных средств, дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений.

• Коэффициент абсолютной ликвидности. Характеризует ликвидность предприятия на ближайший месяц. Критическое значение – менее 0,2.

К3 = ДСФ / ОП, где

ДСФ – сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. (1)

Исходя из баланса предприятия, были рассчитаны данные коэффициенты, полученные результаты были сведены в Таблицу 12.

Таблица 12.

Показатели ликвидности.

Наименование показателя	На начало 2007 года	На конец 2007 года = на начало 2008 года	На конец 2008 года	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности	0,53	1,24	1,01	> 2
Коэффициент критической ликвидности	0,26	0,61	0,6	>0,8
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0014	0,05	0,0026	>0,2

Полученные результаты свидетельствуют о том, что предприятие является абсолютно неплатежеспособным, поскольку все значения меньше нормативного. Но в конце 2007 года появляется тенденция к росту рассматриваемых показателей, то есть увеличивается возможность предприятия погасить свои внешние обязательства своевременно оплатить свои счета, если данные коэффициенты по-прежнему будут расти. Но в течении 2008 года данные коэффициенты снова начинают убывать.