5. Облигации Национального Банка Республики Беларусь.

Рассматривая особенности правового регулирования выпуска и обращения облигаций Национального банка и коммерческих банков, следует учитывать, что они не являются самостоятельным видом ценных бумаг. К ним по общему правилу применимы все юридические характеристики облигаций юридических лиц. Банковские облигации также выражают отношения займа, возникающие между эмитентом и инвестором. Однако специфика банковской деятельности приводит к необходимости установления специальных правил о банковских облигациях.

Источниками правового регулирования выпуска и обращения облигаций Национального банка являются:

• «Инструкция по размещению, обращению и погашению краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь» (утв. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 27 декабря 2006 г., №217);

• «Инструкция по выпуску, размещению и погашению индексируемых облигаций Национального банка Республики Беларусь для юридических лиц» (утв. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 27 марта 2007 г., № 72);

• «Инструкция по выпуску, размещению и погашению облигаций Национального банка Республики Беларусь с купонным доходом, номинированных в свободноконвертируемой валюте, для юридических лиц» (утв. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 25 апреля 2007 г., № 95).

Краткосрочные облигации Национального банка являются именными ценными бумагами и выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах.

Облигации с купонным доходом являются именными ценными бумагами, номинальная стоимость которых выражена в свободноконвертируемой валюте. Национальный банк осуществляет выпуск, размещение, выплату купонного дохода и погашение выпусков облигаций и обязуется возвратить их номинальную стоимость и выплатить купонный доход по ним. Купонный доход (купон) устанавливается в виде процента к номинальной стоимости облигаций.

Индексируемые облигации – купонные облигации, номинальная стоимость которых может изменяться на величину относительного показателя (индекса), устанавливаемого Национальным банком. Базой индексации номинальной стоимости может быть курс, установленный Национальным банком по отношению к соответствующей иностранной валюте, выбираемого Национальным банком вида иностранной валюты или индекс потребительских цен за месяц в процентах к предыдущему месяцу, рассчитываемый Министерством статистики и анализа Республики Беларусь. Номинальная стоимость индексируемых облигаций выражается в белорусских рублях.

Все облигации, выпускаемые Национальным банком, имеют следующие сходные черты:

• их выпуск имеет целевой характер. Они выпускаются в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики;

• облигации Национального банка являются именными ценными бумагами;

• их выпуск осуществляется в бездокументарной форме.

По общему правилу краткосрочные облигации Национального банка должны размещаться на аукционе среди первичных инвесторов (банков Республики Беларусь), которые в дальнейшем могут реализовывать эти облигации юридическим и физическим лицам. При первичном размещении облигации продаются на дисконтной основе (по стоимости ниже номинальной) по ценам, предлагаемым первичными инвесторами, но не ниже цен, установленных Национальным банком. При наступлении срока погашения облигации погашаются путем перечисления инвесторам их номинальной стоимости.

Сходные требования к первичному размещению установлены и в отношении индексируемых облигаций. Но владельцами таких облигаций могут являться только юридические лица (резиденты и нерезиденты Республики Беларусь). Инвесторы, обладающие правом собственности на индексируемые облигации, имеют право на получение купонного дохода в течение срока обращения, проиндексированной номинальной стоимости при погашении индексируемых облигаций или определенной Национальным банком суммы денежных средств при досрочном погашении.

Владельцами облигаций с купонным доходом, выраженным в свободноконвертируемой валюте, являются юридические лица (резиденты и нерезиденты Республики Беларусь). Владельцы таких облигаций имеют право на получение номинальной стоимости облигаций при их погашении, купонного дохода по ним или определенной Национальным банком суммы денежных средств при досрочном погашении. Размещение, погашение облигаций и выплата купонного дохода по ним осуществляются в свободноконвертируемой валюте, в которой выражена их номинальная стоимость.

Выпуск облигаций коммерческими банками имеет следующие особенности.

Во-первых, Банковские облигации (п. 1.8 Указа Президента Республики Беларусь «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг») могут выпускаться без предоставления обеспечения по согласованию с Национальным банком при условии, что общий размер обязательств по таким облигациям не превышает 80 % нормативного капитала. Размещение таких облигаций среди физических лиц производится банком при наличии лицензии на осуществление банковской деятельности, предусматривающей право на привлечение денежных средств физических лиц во вклады (депозиты).

Во-вторых, банки, осуществляющие привлечение во вклады средств физических лиц, могут выпускать для размещения среди юридических и физических лиц номинированные в белорусских рублях дисконтные или процентные облигации, обеспеченные обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по предоставленным ими кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости. Эмиссия облигаций на любую дату до их погашения не должна превышать 70 % основной суммы долга по кредитам на жилищное строительство (п. 1.1. Указа Президента Республики Беларусь «О выпуске банками облигаций» от 28 августа 2006 г. № 537).

На основании Указа Президента Республики Беларусь «О выпуске банками облигаций» был разработан «Порядок выпуска, обращения и погашения облигаций, выпускаемых банками» (утв. Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 29 декабря 2006 г. № 1753/22). Названный нормативный акт (ч. 2 п. 2) предусматривает целевой характер выпуска таких облигаций – средства, полученные банками-эмитентами от выпуска облигаций, направляются на рефинансирование ранее выданных кредитов на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости.

Форма выпуска таких облигаций – бездокументарная.

Как следует из п. 5 «Порядка выпуска, обращения и погашения облигаций, выпускаемых банками», в состав обеспечения облигаций не включаются обязательства по кредитным договорам, по которым:

• в установленном порядке предусмотрена отсрочка исполнения (на время предоставления отсрочки);

• срок неисполнения (ненадлежащего исполнения) составляет более трех месяцев подряд в период включения таких обязательств в состав обеспечения облигаций. При этом не допускается включение в состав обеспечения облигаций обязательств, не исполненных более месяца на день их включения в состав обеспечения;

• утрачен предмет залога;

• вступило в законную силу решение суда о признании недействительным или прекращении по иным основаниям права залога на недвижимое имущество;

• права залогодержателя и залогодателя удостоверены закладной;

• должник признан экономически несостоятельным или банкротом в порядке, установленном законодательством об экономической несостоятельности (банкротстве);

• срок исполнения истекает менее чем через 12 месяцев после даты погашения облигаций.

Одни и те же обязательства по кредитным договорам включаются в состав обеспечения только одного выпуска облигаций, находящихся в обращении.