3.3. Расчет прибыли от проекта.

П_в= Т_р•( Т_п− С/С_уд. ) (9)

где, - прибыль валовая за год;

- транспортная работа за год по участку, тонн.•км;

- тариф за перекачку, ;

- себестоимость перекачки ;

.

4. Расчет показателей экономической эффективности при внедрении проекта.

Обоснование предлагаемого к реализации проекта предполагает оценку экономической эффективности данного мероприятии по основным критериям экономической целесообразности проекта :

• чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД_пр);

• внутренняя норма рентабельности проекта (ВНР);

• срок окупаемости (Т_ок);

• коэффициент отдачи капитала (КОК).

• чувствительность проекта к риску.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов широко используется метод дисконтирования.

Метод базируется на дисконтных вычислениях по приведению доходов и расходов, связанных с реализацией проекта, к некоторому моменту времени (к расчетному году).

Согласно методике вывод об экономической эффективности капитальных вложений можно сделать на основе расчета следующих показателей:

• чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД_пр);

• внутренняя норма рентабельности проекта (ВНР);

• срок окупаемости (Т_ок);

• коэффициент отдачи капитала (КОК).

Показатель ЧДД_пр характеризует величину общего дохода, который может быть получен за период реализации инвестиционного проекта. Временной период расчета принимается исходя из сроков реализации проекта (срока службы автоматизированной системы). Если величина ЧДД_пр положительна, то он признается эффективным, обеспечивающим уровень доходности инвестиционных вложений не менее принятого значения нормативного коэффициента эффективности единовременных затрат.

При расчетах различают годовой чистый дисконтированный доход (ЧДД_t) и чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД_пр)

Чистый дисконтированный доход проекта определяется по формуле (10):

, (10)

где t_н,t_к - соответственно начальный и конечный годы расчетного периода.

Годовой чистый дисконтированный доход определяется по формуле:

ЧДД_t = ЧД_t _t , (11)

где ЧД_t – чистый доход в году t, тыс.р.;

_t – коэффициент дисконтирования (приведения), доли ед.;

Отдельный элемент денежного потока наличности (ЧД_t) равен разности между ожидаемой величиной доходов от реализации проекта и всеми видами затрат, и может отличаться от другого как по знаку (т.е. быть отрицательным), так и по величине, и рассчитывается по формуле:

ЧД_t = П_t + A_t - H_t - K_t , (12)

где П_t - прибыль, обеспечиваемая внедрением системы автоматизации

в году t.

А_t - амортизационные отчисления от стоимости системы, тыс.руб.;

H_t - сумма налогов, уплачиваемых предприятием из прибыли в

бюджет, тыс.руб.;

К_t - единовременные затраты в году t, тыс.руб.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

_t = (1 + E_н)^{tp- t} , (13)

где Е_н - нормативный коэффициент эффективности единовременных затрат, доли ед.;

t_p - расчетный год;

t - год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

В качестве нормативного коэффициента эффективности единовременных затрат может быть принята ставка рефинансирования ЦБ РФ.

Коэффициент отдачи капитала (КОК) показывает, величину дисконтированного дохода, полученную на каждый рубль вложенных дисконтированных инвестиций. Расчет коэффициента отдачи капитала производится по формуле:

, (14)

где КОК - коэффициент отдачи капитала, д.ед.;

ЧДД_пр - чистый дисконтированный доход проекта, тыс.руб.;

К - общие единовременные затраты, тыс.руб.

Общие единовременные затраты рассчитываются по формуле:

. (15)

В качестве начального года расчетного периода принимается год начала финансирования работ по созданию проекта, включая проведение научных исследований.

Конечный год расчетного периода определяется моментом завершения жизненного цикла системы, прекращением его использования на производстве.

В качестве расчетного года обычно принимается наиболее ранний из всех рассматриваемых вариантов календарный год, предшествующий началу использования на предприятии разрабатываемой системы.

Для анализа эффективности единовременных затрат на разработку и внедрение системы используется показатель внутренней нормы рентабельности (ВНР), определяемый из следующего соотношения:

. (16)

ВНР характеризует ежегодный процент прироста доходов от реализации проекта. Сравнивая полученную величину с нормативным коэффициентом эффективности единовременных затрат Е_н, можно сделать вывод о том, обеспечивает ли данный проект доходность выше заданной.

Другим назначением показателя ВНР является оценка возможности привлечения заемных средств на разработку и внедрение системы. Расчетное значение ВНР соответствует максимально допустимому проценту за кредит, который может быть использован для полного финансирования единовременных затрат по данной системе.

Если величина ВНР равна проценту за кредит, то чистый дисконтированный доход оказывается равным нулю. Таким образом, вычисляемое значение позволяет судить о приемлемости для предприятия условий кредитования.

Следующим показателем, применяемым для анализа эффективности единовременных затрат, является срок окупаемости (Ток). Экономическое содержание этого показателя заключается в определении момента времени, необходимого для покрытия единовременных затрат в проект доходами от его внедрения.

Период возврата единовременных затрат (Ток) определяется последовательным сложением величин ЧД_t до тех пор, пока полученная сумма не сравняется с величиной единовременных затрат, приведенных к расчетному году. Количество произведенных сложений равняется периоду возмещения капитальных вложений или сроку окупаемости.

Сумма налогов на прибыль и имущество рассчитывается по формуле (17):

, (17)

где Н_пр – налог на прибыль, тыс.р.;

Н_им – налог на имущество, тыс.р.

Величина налога на прибыль определяется по формуле (18):

, (18)

где СТ_пр - ставка налога на прибыль по действующему законодательству, %.

Величина налога на имущество определяется по формуле (19):

, (19)

где К_оt - остаточная стоимость внедряемой системы в году t, тыс.р. ;

СТ_им - ставка налога на имущество, %.

Поток денежной наличности (ПДН):

(20)

Дисконтированный поток денежной наличности (ДПДН):

, (21)

где - коэффициент дисконтирования.

,

где – норма дисконта;

- процент инфляции;

- год расчётный (год начала работ);

– год, приводимый к 1 году.

Прибыль налогооблагаемая:

, (22)

где - налог на имущество;

- стоимость ликвидации.

Чистая прибыль:

, (23)

где – налог на прибыль.

Расчёт потоков денежной наличности и чистой текущей стоимости от инвестиционного проекта произвести в табл. 8.

Таблица 8.

Расчёт потоков денежной наличности и чистой текущей стоимости

Показатели	Ед. изм.	Годы
		I	II	III	IV	V	VI	VII	VIII	IX	X
Единовременные капитальные вложения, тыс.руб.
Прибыль от капитальных вложений, тыс.руб.
Амортизация годовая, тыс.руб.
Остаточная стоимость ОФ, тыс.руб.
Налог на имущество, тыс.руб.
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб
Налог на прибыль, тыс.руб.
Чистая прибыль
ПДН
Накопленная ПДН
Коэффициент дисконтирования
ДПДН (ЧТС)
Накопленная ЧТС

По данным табл. 8 построить график окупаемости инвестиционного проекта.

Точка пересечения профилей с осью абсцисс представляет собой сроки окупаемости инвестиций (рис. 1).

Профили ЧТС и НПДН

Годы

Рис. 1.

Графический метод определения внутренней нормы рентабельности проекта на рис. 2

Для построения графика ВНР рассчитаем табл. 9

Таблица 9

Внутренние нормы рентабельности проекта.

ПДНт	Расчёт 1		Расчёт 2		Расчёт 3
		ЧТС		ЧТС		ЧТС
1.
…	…	…	…	…	…	…
Итого:		*		*		*

О

ЧТС

пределение ВНР проекта

Е_н, %

Рис. 2.

Показатели эффективности инвестиционного проекта представим в табл.10.

Таблица10

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности проекта	Ед.изм	Значения
Капитальные вложения в сооружение трубопровода	тыс. руб.
Время производства работ	Месяцы (годы)
Накопленный поток денежной наличности	тыс. руб.
Накопленный ЧТС	тыс. руб.
Срок окупаемости	года
Среднемесячная заработная плата рабочего	руб./мес.
Производительность труда	руб./чел.мес.
КОК	-
ВНР	%