74 Управление инвестициями и критерии эффективности инвестиционных решений

Инвестиции(1)-долгосрочные вложения госуд. Или частного капитала в различные отрасли народного хозяйства с целью извлечения прибыли.

Инв-ии(2)-денеж.ср-ва,ценные бумаги,иное имущество в т.ч. имуществ.права,иные права имеющие денежную оценку вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Делятся на: реальные,финансовые,интеллектуальные.

Чтобы эффективно управлять инвестициями в организации необх.создать подразделения,кот.будут отвечать за действия участников инвест.проекта-инициатора(выявляет проблемы,генерирует бизнес-идеи,формирует инвест.предложения), инвестора(рассматривает инвест.предложения,обеспечивает финансирование проекта,контролирует ход выполнения), заказчика(совм.с инвестором разрабатывает бизнес-план,выбирает исполнителя,контролирует его работу,определяет потребителя, продает ему продукт,возвращает инвестору вложенные деньги и вознаграждение за их использование), исполнителя(отвечает за создание продукта, разрабатывает совместно с заказчиком тех. задание,организует производственный процесс,сдает продукт заказчику), потребителя(использует продукт,возмещает через заказчика вложенные инвестиции и вознаграждение за их использование).

В обычной практике организации инвест.деятельности на предприятии почти все роли выполняет одно структурное подразделение,а иногда и один человек, кот. ответственный еще и за выполнение своего участка. Именно это явл. глав причиной неудач и низкой эффективности инвестиционной деятельности. Чтобы создать эффективную систему управления инвестициями, следует выполнить ряд действий: 1) Оценить масштаб проекта(значимы:время для реализации проекта,бюджет и трудоемкость, всё это зависит от размера предпр-я и стадии его развития);2) распределить задачи и обязанности(ген.директору необх. определить роли инвестора,заказчика и исполнителя.,при этом их роли не должны совмещаться. Необх организовать управление так,чтобы за каждую составную часть деятельности отвечали конкретные люди;3)Описать процедуры управления проектом(процедура начала проекта-кто и на основании чего принимает решение о начале проекта,назначение инвестора и заказчика; процедура контроля состояния проекта и его прерывания-устанавливается регламент отчетности заказчика о состоянии проекта; процедура завершения проекта-каким образом признается формально окончание проекта. Реализация этих процедур позволит ген.директору: понять кот и как принимает решения об инвест.проектах, составить перчень,соизмерять объем проектов с возможностью их финансирования, контролировать ход их реализации,осеивать мертвые проекты, совершенствовать управление инвестициями и повышать их эффективность) Завершающий этап Систему корпоративного управления можно считать внедренной если она стала частью корпоративной культуры, в среднем это происходит года через три. Сама ясность в отношении процедур определения инвест проекта,его начала и завершения дает колоссальный эффект. Программные продукты Expert Project ,Open Plan, MS Project,Prime Expert-готовые инструменты инвестиционного проектирования.

Методика эффективности проекта:

-определяется горизонт расчета,затем делится на шаги расчета(год,1/2года)

-определяются денеж.потоки.Денеж.потоки делятся на : 1)ден.поток по инвест.деят-ти.Притоком может быть продажа основных ср-в по окончанию их использования.Оттоки св-ны с затратами на создание осн.ср-в и нематер.активов и на увеличение оборота капитала.Денежный поток отрицательный.2)денеж.поток по операционной деятельности.Притоки:выручка от продажи товаров изготовляемых при экплуатации объектов инвестирования.Оттоки:издержки связанные с текущей эксплуатацией объекта. Денеж поток положительный.3)денеж.поток от фин.деятельности.Притоки: поступление денеж.ср-в от инвестора,либо внутр.либо внешние источники финансирования.Оттоки-оплата использования этих денеж.ср-в(н-р % по кредиту)возврат заемных ср-в.В итоге эти денеж.потоки суммируют:ДП∑=ДПи+ДПо+ДПф

Критерии эффективности: чистая настоящая стоимость проекта(NPV),рентабельность проекта(PI),срок окупаемости(PB),внутренняя норма рентабельности(IRR).

NPV-чистый дисконтированный доход.Суть:сравнение текущей стоимости будущих днежных потоков от реализации проекта с инвестиционными расходами,необходимыми для его реализации.Если NPV>0,то проект нужно реализовывать,причем чем больше NPV,тем привлекателен инвестиционный проект.

PI-индекс прибыльности,доходности. Если PI>1,то это говорит о целесообразности реализации проекта. Причем чем больше PI превышает единицу,тем выше инвестиционная привлекательность проекта.

PB-период окупаемости. Смысл закл. в определении необходимого для возмещения инвестиций периода времени,за кот. Ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации проекта.

IRR-внутренняя норма доходности,внутренняя норма прибыли,внутренняя ставка отдачи,поверочный дисконт. 2 определения:1) вн.норма отдачи-расчетная ставка процента,при кот. капитализация регулярно получаемого дохода дает денежную массу,равную инвестициям, и следовательно капиталовложения явл. окупаемой операцией.2)пок-ль IRR представляет собой поверочный дисконт,при коо. Отдача от инвест.проекта равна первоначальным инвестициям в проект.

Решение об инвестировании ср-в должно приниматься с учетом всех перечисленных критериев,а также др-х факторов,которые не всегда поддаются формальной оценке(н-р положительный имидж инвестора)