Содержание.

Введение………………………………………………………

Лекция 1. Ценные бумаги и их характеристики………….

Лекция 2. Портфель ценных бумаг………………………….

Лекция 3. Математические модели оптимального портфеля ценных бумаг………………………………………………..

Лекция 4. Элементы нелинейного программирования……

Лекция 5. Оптимальный портфель осторожного инвестора

Лекция 6. Оптимальный портфель рискового инвестора…..

Лекция 7. Оптимальный согласованный портфель ценных бумаг……………………………………………………………

Лекция 8. Комбинированный портфель ценных бумаг……..

Лекция 9. Статистические методы анализа рынка ценных бумаг……………………………………………………………

Заключение…………………………………………………….

Список литературы……………………………………………

Лекция 1.Рынок ценных бумаг.

В рыночной экономике в процессе функционирования фирмы сталкиваются с несовпадением во времени доходов и расходов. Поэтому в некоторых фирмах в данный момент могут ощущать недостаток средств, в то время как в других фирмах имеются временно свободные средства. Таким образом, возникает финансовый рынок, который осуществляет перераспределение денежных средств между участниками экономических отношений. При этом такое перераспределение производится следующими двумя способами:

1. с использованием процесса кредитования;

2. путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Сегмент финансового рынка, где производится торговля ценными бумагами, называется фондовым рынком или рынком ценных бумаг.

Экономическая роль ценных бумаг неоценима, так как они позволяют аккумулировать сбережения населения и свободные средства, мелких и средних фирм и организаций, например, в виде инвестиционных фондов, придает мобильность прав собственности и капитала, его быстрой перекачке в отрасли, наиболее нуждающиеся и, соответственно, приносящие наибольшую в данный момент прибыль.

1.1. Ценные бумаги.

Понятие ценной бумаги многогранно, существуют различные определения ценных бумаг, в наиболее общем и абстрактном виде под ценной бумагой понимают коммерческие документы, в бумажной или электронной форме, удостоверяющие формально следующие права их владельца:

1. право собственности на часть капитала;

2. право участия в управлении;

3. право распоряжения тем или иным видом активов.

Ценные бумаги классифицируются по разным признакам:

1. По инвестиционным качествам, это классификация по ликвидности, риску и доходности.

2. По очередности удовлетворения претензии кредиторов, "старшие" (претензии, удовлетворяющие в первую очередь) и "младшие" (претензии, удовлетворяющие в последнюю очередь) ценные бумаги.

3. По праву на вид актива:

первичные ценные бумаги (являются правами на имущество, денежные средства, продукцию и другие первичные ресурсы);

производные ценные бумаги (удостоверяющих права на покупку или продажу первичных ценных бумаг).

4. По форме документа:

а) ценные бумаги, имеющие модельную форму в виде бумажных сертификатов;

б) ценные бумаги, существующие в виде записи по счетам, имеющие безналичную форму.

5. По праву на вид актива:

а) долговые ценные бумаги (облигации, векселя и тому подобнее);

б) ценные бумаги, удостоверяющие права собственности (титулы собственности) (простые и привилегированные акции, варранты и тому подобные).

6. По срокам обращения на рынке:

а) краткосрочные со сроком обращения (погашения) до 1года;

б) среднесрочные - от 1 до 5 лет;

в) долгосрочные - свыше 5 лет;

г) бессрочные (некоторые виды акций или облигаций).

7. По эмитенту, выпускающему ценную бумагу:

а) государственные ценные бумаги, выпущенные или гарантированные государством. По закону Российской Федерации "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" выпускаются от имени правительства или гарантируются им;

б) корпоративные ценные бумаги - выпускаются организациями или предприятиями;

в) частные ценные бумаги, выданные физическими лицами, например, векселя и чеки;

г) банковские ценные бумаги, которые могут выпускать только банки, - депозитные и сберегательные сертификаты, валютные фьючерсы и опционы, чеки и так далее.

8. Кроме указанных выше признаков 1)-7) используется классификация по схеме обращения, по отражению права владения, по виду получения дохода, по правам эмитента и так далее.

Перечислим коротко виды ценных бумаг, использующие в Российской Федерации:

1. акция - эмиссионная ценная бумага, дающая формальное право её владельца (акционера) на:

а) часть собственности эмитента (акционерного общества (АО));

б) получение части прибыли АО в виде дивиденда, пропорционально числу акций. Обычно дивиденды выплачиваются поквартально.

в) на участие в управлении АО в виде прав голоса. Так как большая часть акционеров не может или не хочет посещать ежегодные собрания акционеров, решающие наиболее важные вопросы деятельности АО (изменение в уставе, слияние, реорганизация, выборы совета директоров и так далее), то они передают доверенным лицам или совету директоров свое право голосовать.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. От обыкновенных привилегированные отличаются в основном тем, что

а) дивиденды по ним выплачиваются до выплат по обыкновенным акция;

б) владельцы привилегированных акций не имеют право голоса, так как в отличии от владельцев обыкновенных акций не считаются совладельцами АО.

Различают следующие виды стоимости акций:

а) номинальная (нарицательная) стоимость, указанная на акции, практически не связана с её реальной стоимостью. В связи с чем в США, например, в качестве номинальной стоимости часто указывается 1 доллар;

б) балансовая стоимость равная отношению чистых активов АО и количеству всех выпущенных и распространенных акций;

в) рыночная стоимость (курсовая цена, курс) - стоимость акции на бирже, например, последняя котировка. Различаются продажная и покупная цены (по отношению к инвестору), причем в один и тот же момент времени продажная цена выше покупной. Кроме акций в РФ имеют хождения и следующие ценные бумаги:

2. облигации, жилищные сертификаты, государственные долговые обязательства, опционы акций и облигаций, финансовые фьючерсы, варранты, сертификации акций, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков, чеки, товарные фьючерсный или опционный контракты.

При построении в последующем различных математических моделей под ценными бумагами подразумеваются те ценные бумаги, которые обращаются на фондовом рынке без ограничения, то есть свободно продаются и покупаются (например, обыкновенные акции), а под стоимостью ценной бумаги её курсовая (рыночная) стоимость.