Федеральное агентство по образованию

Санкт-Петербургский государственный университет

Высшая школа менеджмента

Групповой проект №1

Дисциплина: Финансовый менеджмент

Тема: Формирование портфеля акций на российском рынке ценных бумаг (РТС)

Выполнила группа №11 в составе:

Баландин Илья Олегович, 1 группа

Горлина Юлия Петровна, 2 группа

Еркина Ирина Сергеевна, 2 группа

Кальм Светлана Алексеевна, 3 группа

Копина Дарья Евгеньевна, 3 группа

Курзин Дмитрий Сергеевич, 3 группа

Приняла к.ф.-м.н., доцент А.Е. Лукьянова

"3" апреля 2013 г.

Санкт-Петербург

2013

Обоснование выбора акций компаний 2

1. ОАО «М.Видео». 3

2. ОАО «МТС» 5

3. ОАО «ЮТэйр» 6

4. ОАО «ПРОТЕК» 6

5. ОАО «Соллерс» 7

6. ОАО «Сбербанк России». 9

7. ОАО «Газпромнефть – МНПЗ» 10

8. ОАО «Магнит» 11

9. ООО «ГУМ» 13

10. ГК «ПИК» 13

Описание нахождения эффективного портфеля. 16

Итоги первой части проекта: 17

Изменение портфеля активов. 18

Первая неделя (8-14 апреля) 18

7 апреля. ГК «ПИК». 18

7 апреля. ОАО «Газпромнефть МНПЗ» 18

7 апреля. ОАО «Магнит». 19

14 апреля. Акции в портфеле, которые не были изменены. 20

Вторая неделя. (15-21 апреля) 21

Обоснование выбора акций компаний

Выбор акций для составления начального инвестиционного портфеля основывался на таких характеристиках, как:

• Отрасль, в которой работает компания

• Стабильность компании, время присутствия компании на рынке

• Финансовые показатели компании за предыдущие года

• Последние события, произошедшие в компании

• План работы компании на ближайшие 3-5 лет

• Мнение аналитиков по поводу акций компаний

При выполнении проекта наша команда воспользовалась методом диверсификации портфеля, составив начальный портфель из пятнадцати акций, среди которых акции компаний:

1. ОАО «М.видео» (розничная сеть по продаже электроники и бытовой техники; котировальный список Б)

2. ОАО «МТС» (телекоммуникационная отрасль; котировальный список А1, «голубая фишка»)

3. ОАО «ЮТэйр» (отрасль авиаперевозок; котировальный список А1)

4. ОАО «ПРОТЕК» (фармацевтическая компания: дистрибьюция, розничные продажи, производство; котировальный список Б)

5. ОАО «Соллерс» (машиностроение; котировальный список Б)

6. ОАО «Сбербанк России» (банковский сектор; котировальный список А1, «голубая фишка»)

7. ОАО «Газпромнефть-МПНЗ» (нефтепереробатывающая промышленность; котировальный список Б)

8. ОАО «Магнит» (розничная сеть, собственное производство и энергосбытовое производство; котировальный список Б)

9. ООО «ГУМ» (торговый комплекс; котировальный список отсутствует)

10. ГК «ПИК» (сектор недвижимости; котировальный список А1)

11. ОАО «ТМК» (металлургическая отрасль; котировальный список А1)

1. Оао «м.Видео».

Компания «М.Видео» является лидером среди российских розничных сетей по

по продаже электроники и бытовой техники в России и одна из крупнейших европейских компаний в этом сегменте. Более того, «М.Видео» является единственной публичной российской непродуктовой сетью.1

При выборе акций ОАО «М.видео» во многом наша команда основывалась на публикации отчета по МСФО, которая состоялась 26 марта 2013 года: чистая прибыль компании «М.Видео» согласно аудированным консолидированным данным за 2012 г. по сравнению с 2011 г. выросла на 23% и составила 4 млрд руб.² Опубликование отчетности привело к повышению стоимости акций на 3%.³ Валовая прибыль составила 33 млрд руб., что на 20% больше, чем годом ранее. Объем продаж в 2012 году вырос на 19%, до 157,6 млрд руб. (с НДС), что, по пояснению компании, связано с открытием 42 новых магазинов, а также ростом продаж сопоставимых магазинов (like-for-like stores) на 9%, включая увеличение продаж через Интернет на 60%.⁴ Как отмечают аналитики, компания на данный момент все еще сохраняет отрицательный чистый долг, то есть на балансе компании по итогам года все также нет заемных средств.⁵ При отсутствии в компании заемных средств можно говорить о том, что компания является устойчивой финансово. Однако, важно добавить, что использование заемного капитала может приводить к повышению эффективности от использования собственного. ⁶

21 марта 2013 года Советом директоров холдинга «М.видео» были назначены новые генеральные директора двух основных компаний холдинга — управляющей компании ОАО «Компания «М.видео» и операционной компании ООО «М.видео менеджмент».⁷ 19 марта также произошла смена руководства Северного дивизиона «М.видео»^8. Данная информация привела к падению стоимости акции компании.

Однако, несмотря на это, аналитическое агентство RMG «позитивно рассматривает результаты компании «М.Видео», так как компания продолжает расширять сеть магазинов, что вместе с эффективным контролем над издержками, приводит к значительному росту ключевых финансовых показателей». Компания рассматривается как «фундаментально привлекательная», особенно при учете текущих ценовых уровней. ⁹

2. ОАО «МТС»

«Мобильные ТелеСистемы» (МТС) — это российская телекоммуникационная компания, оказывающая услуги сотовой связи, проводной телефонной связи, широкополосного доступа в интернет, и прочего в России и странах СНГ.

Компания в четвертом квартале 2012 года увеличила чистую прибыль на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания прогнозирует рост выручки на 5-7% в 2013-2015 годах.

В первом квартале 2013 года МТС планирует инвестировать значительную сумму денег в установку новой интеллектуальной платформы и ввести систему единого биллинга для всех своих подразделений. Все это добавит множество удобств в жизнь абонентов, что сделает компанию еще более привлекательным оператором сотовой связи. Аналитики считают, что в успехе запуска этих обновлений можно не сомневаться, так как МТС шел к этому эволюционно. Мы видим, что компания инвестирует крупную сумму в эти проекты, что говорит о ее уверенности в окупаемости этих инвестиций и о возможностях увеличения прибыли.

Еще одним важным событием для акционеров является то, что менеджеры хотят «устанавливать дивиденды исходя из комплекса показателей, основным из которых станет свободный денежный поток», а за прошлый год «свободный денежный поток вырос на 25% в годовом исчислении до $1,3 млрд, несмотря на существенные капитальные вложения и M&A-активность»¹⁰. Также в 2013-2015 гг. МТС планируется снизить уровень капитальных затрат и увеличить дивиденды за счет освободившихся средств.¹¹

Что же касается настоящей ситуации на рынке, то согласно агентству экономической информации «Прайм» от 26 марта 2013 года, Альфа- банк повысил целевую цену на акции компании «МТС» с 304 рублей до 320, что предполагает потенциал роста в 18%.

Рекомендации по акциям была повышена до «выше рынка», что, в свою очередь, является еще одной причиной выбора акций компании «МТС» для начального инвестиционного портфеля.¹²