5.2 Методы анализа движения денежных средств

Для анализа движения денежных средств можно использовать два метода: прямой и косвенный.

При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Достоинство данного метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств в разрезе видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако данный метод имеет существенный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи продукции (товаров, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

При косвенном методе анализа движения денежных средств основное внимание уделяется факторам, повлиявшим на разницу в остатках денежных средств и уровень чистой прибыли предприятия.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

- изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода;

- неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое;

- иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и финансовой деятельности.

Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

Дальнейшим этапом анализа отчета является расчет и анализ финансовых коэффициентов на базе величины чистого денежного потока от текущей деятельности. Основными показателями являются:

- коэффициент эффективности денежных потоков:

,

где К_ЭДП – коэффициент эффективности денежных потоков; ЧДП – чистый денежный поток, тыс. руб.; ОДС – отток денежных средств за период, тыс. руб.;

- коэффициент ликвидности денежного потока:

,

где К_ЛДП – коэффициент ликвидности денежного потока; ЧДП – чистый денежный поток, тыс. руб.; ∆ ДС – приращение остатков денежных потоков за анализируемый период, тыс. руб.; ОДС – отток денежных средств за период, тыс. руб.;

- коэффициент рентабельности денежных средств:

.

М ожно также рассмотреть показатели рентабельности денежных потоков по отдельным видам деятельности: операционной, инвестиционной, финансовой.

Пример анализа отчета о движении денежных средств на примере ОАО «Молоко» прямым методом представлен в табл.5.1.

Таблица 5.1 – Анализ отчета о движении денежных средств за отчетный год

Наименование показателя	Сумма, тыс, руб.	Из нее
		по текущей деятельности	по инвестиционной деятельности	по финансовой деятельности
1	2	3	4	5
1. Остаток денежных средств на начало отчетного года	33 356	X	X	X
2. Поступило денежных средств -всего	13 940545	7795 935	32 059	6 1 12 551
в том числе: средства, полученные от покупателей и заказчиков	7 467 208	7 467 208	X	X
выручка от продажи иного имущества	51 291	51 291	-	-
прочие расходы	277 436	277 436	-	-
выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	31 252	X	31 252	X
полученные дивиденды	807	X	807	X
кредиты, займы полученные	61 12551	X	X	6 1 12 551
3. Направлено денежных средств -всего	(13923066)	(7765 227)	(863 458)	(5 294 321)
в том числе: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	(5597930)	(5 597930]	X	X
на оплату труда	(201 515)	(201 515]	X	X
отчисления в государственные внебюджетные фонды	(101 949)	(101 949)	X	X
на расчеты по налогам и сборам	(122 067)	(122 067)	X	X
на выплату дивидендов	(266 384)	(266 384)	X	X
на выплату процентов	(6751)	(6751)	X	X
на выдачу подотчетных сумм	(24 728)	(24 728)	–	–
на выдачу авансов	(966 566)	(966 566)	–	–
на прочие расходы	(477 337)	(477 337)	–	–
приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	(235 713)	X	(235 713)	X
приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений, займы, предоставленные другим организациям	(627 745)	X	(627 745)	X
погашение кредитов и займов (без процентов)	(5294321)	X	X	(5 294 321)
4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода	50 895	X	X	X

Продолжение табл. 5.1. – Анализ отчета о движении денежных средств
Наименование показателя	Относительные величины
	всего	по текущей деятель- ности	по инвес- тици- онной деятель- ности	по финан- совой деятель- ности	по текущей деятель ности	по инвес-тиционной деятель- ности	по финан- совой деятель- ности
1	6	7	8	9	10	11	12
1. Остаток денежных средств на начало отчетного года	X	X	X	X	X	X	X
2. Поступило денежных средств -всего	100	55,92	0,23	43,85	100	100	100
в том числе: средства, полученные от покупателей и заказчиков	53,56	X	X	X	95,78	X	X
выручка от продажи иного имущества	0,37	X	X	X	0,66	X	X
прочие расходы	1,99	X	X	X	3,56	X	X
выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	0,22	X	X	X	X	97,48	X
полученные дивиденды	0,01	X	X	X	X	2,52	X
кредиты, займы полученные	43,85	X	X	X	X	X	100
3. Направлено денежных средств -всего	100	55,77	6,2	38,03	100	100	100
в том числе: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	40,21	X	X	X	72,09	X	X
на оплату труда	1,45	X	X	X	2,6	X	X
отчисления в государственные внебюджетные фонды	0,73	X	X	X	1,31	X	X
на расчеты по налогам и сборам	0,88	X	X	X	1,57	X	X
на выплату дивидендов	1,91	X	X	X	3,43	X	X
на выплату процентов	0,05	X	X	X	0,09	X	X
на выдачу подотчетных сумм	0,18	X	X	X	0,32	–	–
на выдачу авансов	6,94	X	X	X	12,45	–	–
на прочие расходы	3,43	X	X	X	6,14	–	–
приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	1,69	X	X	X	X	27,3	X
приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений, займы, предоставленные другим организациям	4,51	X	X	X	X	72,7	100
погашение кредитов и займов (без процентов)	38,02	X	X	X	X	X	X
4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода	X	X	X	X	X	X	X

Проведем вертикальный и горизонтальный ретроспективный анализ подготовленного отчета о движении денежных средств. Показатели горизонтального анализа приводятся в графах 7, 8, 9. За отчетный период сумма поступивших денежных средств составила 13 940 545 тыс. руб. (100%). При этом 55,92% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность (7 795 935 тыс. руб.), менее 1% (32 059 тыс. руб.) – на инвестиционную и 43,85% (6 112 511 тыс. руб.) – на финансовую.

Данные вертикального анализа (графы 10, 11 и 12) позволяют сделать вывод о том, что в отчетном периоде 95,78% валового притока денежных средств от текущей деятельности обеспечено выручкой от продажи товаров (работ, услуг), 0,66% составляет выручка от продажи иного имущества, 3,56% – прочие поступления. Существенная доля поступления денежных средств в виде выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) свидетельствует о том, что анализируемое предприятие получает доход, как это и должно быть, в первую очередь от своей основной деятельности. Однако высокая доля прочих поступлений в предыдущем периоде (почти 18% текущего и 12,5% общего притока денежных средств) требует более детального анализа их состава.

97,48% притока денежных средств от инвестиционной деятельности в отчетном периоде обеспечено в виде выручки от продажи внеоборотных активов и 2,52% – полученными дивидендами по долгосрочным финансовым вложениям. В предыдущем году соответственно 98,46 и 1,54%.

Положительный денежный поток в финансовой области в течение двух хозяйственных лет на 100% обусловлен ростом заемного капитала.

Отток денежных средств по всем видам деятельности составляет за отчетный год 13 923 006 тыс. руб. (100%). Из них на текущие выплаты приходится наибольшая часть – 55,77% (7 765 227 тыс. руб.), на инвестиционную и финансовую деятельность – соответственно 6,2 (863 458 тыс. руб.) и 38,03% (5 294 321 тыс. руб.). Для предыдущего периода соответственно 81,92 (6 163 591 тыс. руб.), 10,98 (826 350 тыс. руб.) и 7,10% (534 255 тыс. руб.).

Вертикальный анализ показал, что в отчетном периоде 72,09% всех оттоков денежных средств в ходе текущей деятельности – оплата приобретенных товаров (работ, услуг), 3,91%– оплата труда, включая отчисления в государственные внебюджетные фонды, 12,77% – выданные авансы и денежные средства в подотчет, 1,57% – расчеты с бюджетом по налогам и сборам, 3,52% – выплаченные проценты и дивиденды, 6,14% – прочие выплаты.

Анализ инвестиционной деятельности свидетельствует о существенной доле в отчетном периоде долгосрочных финансовых вложений – 72,7%. Кроме того, на 27,3% валовой инвестиционный отток обусловлен приобретением активной части основных средств. Для предыдущего периода соответственно 43,4 и 56,6%.

Возврат кредитов и займов составляет 100% отрицательного денежного потока от финансовой деятельности. Заметим, что привлечение займа и кредита в предыдущем и текущем периодах для наращивания производства потребовало изменить структуру валового денежного оттока предприятия. И на их погашение было направлено в отчетном году уже не 7,10% как в предыдущем, а 38% всех выплаченных организацией денежных средств.

В целом валовой денежный приток превышает отток, что обусловило прирост денежных средств за отчетный период на сумму 17 539 тыс. руб., за предыдущий – на 5591 тыс. руб.

Аналогичным образом проводится анализ за предшествующий период и оценивается динамика в целом.

Контрольные вопросы

1. Каковы задачи анализа денежных потоков?

2. Раскройте понятия «денежный поток», «отрицательный денежный поток», «положительный денежный поток», «чистый приток».

3. Что включают потоки денежных средств от основной деятельности?

4. Что включает движение денежных средств от инвестиционной деятельности? Назовите факторы, определяющие потоки денежных средств от инвестиционной деятельности.

5. Что включают потоки денежных средств от финансовой деятельности?

6. Каково содержание отчета о движении денежных средств и его назначение?

7. Как рассчитывается коэффициент денежных потоков?

8. Как рассчитывается коэффициент рентабельности денежного потока?