18. Анализ остатков и движения денежных средств.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:

расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

инвестировать в доходные проекты других субъектов хозяйствования с целью получения выгодных процентов;

уменьшать величину кредиторской задолженности с целью сокращения расходов по обслуживанию долга;

обновлять основные фонды, приобретать новые технологии и т.д.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления — по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется положительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств.

В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов. Период нахождения капитала в денежной наличности определяется следующим образом: средние остатки свободной денежной наличности * Дни периода / Сумму кредитовых оборотов по денежным счетам

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

19.Анализ состава и динамики основного капитала.

Анализ финансового положения предприятия обычно начинают с общего ознакомления с активами и их источниками (собственным и заемным капиталом), используя данные бухгалтерского баланса, других форм отчетности и текущего учета.

При проведении анализа изучают динамику, взаимосвязи и взаимозависимости между показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия. В странах с развитой рыночной экономикой финансовую устойчивость предприятия изучают прежде всего по структуре бухгалтерского баланса.

Одним из основных приемов анализа финансового состояния предприятия является «чтение» бухгалтерского баланса и других форм отчетности, т. е. изучение их данных, что позволяет оценить характер изменения итога баланса, его отдельных разделов и статей, правильность размещения средств, основные источники их формирования и т. п.

Такой анализ должен проводиться в динамике за ряд лет с выявлением абсолютных относительных (в процентах) отклонений отчетных данных от базисных, расчетом темпов роста (снижения) по основным показателям хозяйственной деятельности предприятия за ряд лет, удельных весов отдельных статей баланса к итоговым показателям.

Изучение динамики изменения отдельных разделов и статей баланса должно быть увязано с анализом показателей производственно-торговой и финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Более высокие темы роста выпуска продукции, товарооборота, доходов, прибыли, других показателей хозяйственной деятельности предприятия по сравнению с изменением итогов и разделов бухгалтерского баланса с положительной стороны характеризуют использование средств, его финансовое положение. При этом должна быть обеспечена сопоставимость оценки изучаемых показателей. В условиях наличия в экономике инфляционных процессов должно быть выявлено и измерено влияние ценового фактора на измене­ние стоимости отдельных активов, собственный и заёмный капитал предприятия и обеспечена сопоставимость оценки изучаемых показателей.

Аналогично изучают влияние ценового фактора на другие статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Следует отметить, что не все средства, отраженные в балансе, находятся в распоряжении предприятия. В частности, не находятся в его рас­поряжении кредиты банков для работников и суммы по статье «Прочие оборотные активы», где отражаются расходы, не имеющие специальных источников покрытия.

С отрицательной стороны характеризуют финансы предприятия и их использование наличие излишних и ненужных основных средств, нематериальных активов, залежалых и неходовых товаров, задолженность за товары отгруженные, не оплаченные поку­пателями в срок, товары, находящиеся на ответственном хранении у поку­пателей ввиду отказа от оплаты, наличие просроченной, нереальной деби­торской задолженности, превышения задолженности работников по ссудам над полученными кредитами. В связи с этим возникает необходимость определения по данным учета и отчетности суммы средств, используемых в хозяйственном обороте. При этом необходимо из итога баланса исключить расходы будущих периодов.

Одним из основных источников формирования экономического потенциала предприятия является собственный капитал. В условиях рыночной экономики за счет собственного капитала обыч­но полностью формируются основные средства (по остаточной стоимо­сти), другие долгосрочные и нематериальные активы и минимально - оборотные активы.

Чем больше у предприятия источников собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами рыночной экономики. Собственный капитал должен составлять не менее 50 % в активах предприятия. В зарубежной менеджментской практике долю источников собственных средств в активах предприятия принято называть коэффициентом финансовой независимости (К фин.нез.).

Размер источников собственных средств предприятия зависит от специфики и объемов хозяйственной, финансовой и другой его деятельности, скорости обращения активов и пассивов, возможностей и целесообразности привлечения кредитов банка, кредиторской задолженности, других заемных источников средств.

Зарубежные и отечественные экономисты к источникам собственных средств приравнивают долгосрочные кредиты банков и долгосрочные займы, так как они выдаются на длительный срок (более одного года). Собственный капитал + долгосрочные кредиты и займы в совокупности составляют перманентный капитал предприятия.

При проведении анализа собственного капитала решаются две задачи:

1) проверяют обеспеченность им предприятия;

2) изучают эффективность использования источников собственных средств.

При решении первой задачи определяют оптимальную потребность в собственном капитале и сравнивают ее с фактическим наличием источников собственных средств. Излишек собственного капитала нередко ведет к неэффективному его использованию, недостаток - вызывает финансовые затруднения.

Показатели обеспеченности собственным капиталом (Коб соб):

К об. Соб.1 = Собственный капитал *100/Активы предприятия

К об. Соб.2 = Собственный капитал*100/Внеоборотные активы

К об. Соб.3 = Собственный капитал/Текущие (оборотные) активы * 100

К об. Соб.4= Перманентный капитал *100/Активы предприятия

К об. Соб.5 = Перманентный капитал/Внеоборотные активы * 100

К об. Соб.6 = Перманентный капитал/Текущие (оборотные) активы * 100

Отечественными и зарубежными экономистами рекомендуется изучать коэффициент маневренности собственного капитала как отношение текущих активов к источникам собственных средств.

Важным вопросом анализа является изучение эффективности использования собственного капитала.

1. Прежде всего определяют источники собственных средств, вложенные в оборотные (текущие) активы. Они рассчитываются вычитанием из общей суммы собственного капитала, по пассиву баланса (стр. 590+стр. 790) итогов первого раздела актива баланса (стр. 190). При расчете необходимо иметь в виду, что основные средства, капитальные вложения, долго­срочные финансовые вложения и нематериальные активы частично или полностью могут быть сформированы за счет долгосрочных кредитов и других заемных средств.

2. Источники собственных оборотных средств можно также определить вычитанием из итога второго раздела актива баланса итогов пятого разделов пассива бухгалтерского баланса (стр. 790).

Кроме того, рассчитывают и изучают коэффициент обеспеченности собственным капиталом (коэффициент маневренности) как отношение источников собственных оборотных средств к итогу второго раздела актива бухгалтерского баланса.

Методическими указаниями по оценке финансового состояния и определению критериев неплатежеспособности субъектов хозяйствования, разработанными министерствами по управлению государственным имуществом и приватизации, экономики, финансов, статистики и анализа Рес­публики Беларусь, минимальный норматив коэффициента обеспеченности собственными средствами установлен в размере 0,1, т.е. 10%

3. Необходимо также определить и изучить коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (Кдолг) как отношение долгосрочных кредитов и займов к перманентному капиталу.

4. В процессе анализа выявляют случаи иммобилизации источников собственных средств в дебиторскую задолженность, в перерасходы средств специальных фондов, резервов, целевого финансирования, в затраты на капитальное строительство и т. п. Для определения суммы иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность необходимо сопоставить ее с соответствующей кредиторской задолженностью. Иммобилизация источников собственных средств в капитальное строительство устанавливается по данным текущего учета сравнением затрат по капитальному строительству с их источниками.

5. Для оценки эффективности использования источников собственных средств может быть определен и изучен размер товарооборота, доходов и прибыли в расчете на один рубль собственного капитала. Эти показатели должны анализироваться за длительный период времени, поскольку реальные поступления от крупных инвестиций обычно материализуются за три года и более.

6. Одним из основных показателей оценки эффективности использова­ния собственного капитала является рентабельность, определяемая отношением прибыли (в расчет желательно включать чистую прибыль) к среднегодовым остаткам источников собственных средств.

Формулу расчета рентабельности собственного капитала можно преобразовать и приемом цепных подстановок измерить влияние на ее размер изменения рентабельности продаж, фондоотдачи активов и обеспеченности активами собственного капитала. Алгоритм расчета влияния указанных факторов на рентабельность собственного капитала следующий:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль *100 =

Собственный капитал

= Чистая прибыль * Товарооборот * Активы *100

Товарооборот Активы Собственный капитал

7. Для обобщающей оценки эффективности использования источников собственных средств следует определить их долевое участие в товарных запасах. Долевое, участие собственного капитала в формировании запасов товаров может быть рассчитано вычитанием из товарных остатков креди­торской задолженности поставщикам и покупателям и кредитов банка, по­лученных под эти ценности.

Рост процента долевого участия источников собственных средств в формировании товарных запасов свидетельствует об улучшении финансового состояния торгового предприятия.