Управление заемным капиталом

Издержки вследствие отказа от скидки в общем случае определяются

Коэффициент покрытия процентов и обслуживания долга

KП%= EBIT / %

KПдолг= EBIT / (%+основной долг/(1-Нпр))

Финансовый менеджмент

Коэффициент дисконта

i – процентная ставка

n – период времени, когда получен данный денежный поток

Стоимость капитала, сформированного за счет акционерного капитала

Средневзвешенная стоимость капитала (ССК)

K_i – стоимость капитала, привлеченного из i-го источника, %

d_i – доля i-го источника в общей величине капитала

Эффективность инвестируемого капитала

ДО – долгосрочные обязательства

ЧП – чистая прибыль

Категория риска и левериджа и их взаимосвязь

Выручка от реализации

Постоянные расходы

Переменные расходы

- удельные переменные расходы на единицу продукции, не зависящие от объема производства

Валовая маржа

Коэффициент валовой маржи

Проценты по обслуживанию ссуд и займов

– средняя процентная ставка по ссудам и займам

Прибыль до выплаты процентов по обслуживанию ссуд и займов и до выплаты налога на прибыль

Балансовая прибыль

Экономическая рентабельность

А – величина активов, уменьшенная на сумму кредиторской задолженности

Чистая прибыль

НП – ставка налога на прибыль

Рентабельность собственного капитала

Уровень операционноголевериджа

Прибыль до выплаты процентов и налогов

Изменение прибыли до выплаты процентов и налогов

q

Оценка порога рентабельности

Порог рентабельности

При выпуске одного вида продукции

Пороговое количество продукции (критический объем продаж) для каждого конкретного продукта

Критический объем производства для продукта А

Запас финансовой прочности

(оценивают в % )

Эффект финансовоголевериджа

(рентабельность увеличивается если ЭФЛ>0)

Уровень финансовоголевериджа

Выручка от реализации

-

Переменные расходы на производство и сбыт продукции

=

Валовый маржинальный доход

-

Условно-постоянные расходы (без финансовых расходов, т.е.I)

=

Прибыль до выплаты налогов и процентов

-

Проценты по ссудам и займам (I)

=

Налогооблагаемая прибыль

-

Налог на прибыль

=

ЧП

Стоимость капитала

Стоимость капитала

π – прибыль до выплаты процентов и налогов

ССК – средневзвешенная стоимость капитала

– стоимость привлечения капитала из какого-либо источника (с учетом налогового корректора для заемного капитала)

– доля данного источника в величине капитала

Средневзвешенная стоимость капитала с учетом собственного и заемного капитала

Предельная стоимость капитала

ΔССК – прирост средневзвешенной стоимости капитала в прогнозном периоде

ΔК – прирост всего капитала в прогнозном периоде

Предельная эффективность

ΔRe – прирост уровня рентабельности капитала

Политика формирования собственного капитала

Собственный основной капитал

ВОА – внеоборотные активы

ДЗК – долгосрочный заемный капитал

СК – собственный капитал

Чистый оборотный капитал

Коэффициент маневренности

Коэффициент самофинансирования

СФР – собственные финансовые ресурсы, сформированные в базисном периоде

ΔА – прирост активов в прогнозном периоде

СФР – потребность в собственных финансовых ресурсах

– общая потребность в капитале на конец прогнозного периода

– доля СК на конец прогнозного периода

– сумма СК на начало периода

– сумма чистой прибыли, направленная на потребление в прогнозном периоде

Коэффициент устойчивого экономического роста

– коэффициент устойчивого экономического роста

– дивидендные выплаты

Стоимость использованного в отчетном периоде собственного капитала

Стоимость собственного капитала на прогнозный период

I – индекс роста (снижения) выплат из чистой прибыли в прогнозном периоде

Капитал за счет привилегированных акций

D – дивидендные выплаты (ден. ед.)

P₀ – цена размещения (ден. ед.)

З_ПА – дополнительные затраты, связанные с новой эмиссией, в долях от стоимости акций

Для действующего предприятия, уже выпустившего привилегированные акции

Р₀ – рыночная цена акции