8. Государственный долг и государственный кредит. Формы государственных долговых обязательств и методы управление государственным долгом.

Согласно действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти.

Гос долг- вся сумма выпущенных, но не погашенных государственных займов с начисленными процентами, т е обязательства перед физ, юр лицами, иностр гос-ва, междунар организации.

Государственный долг образуется вследствие возникновения дефицитов бюджета государства, т.е. вследствие превышения расходов правительства над его доходами.

Согласно Бюджетному кодексу РФ, внешний долг - это обязательства, возникающие в иностранной валюте. Внутренний долг - долговые обязательства федерального правительства, возникающие в валюте Российской Федерации. Задолженность государства перед гражданами, фирмами и учреждениями своей страны, выраженная в валюте РФ.

Внутренний долг РФ имеет следующие формы:

• кредиты, полученные Правительством РФ

• государственные займы, т.е. эмиссии ценных бумаг от имени Правительства

• другие долговые обязательства, гарантированные Правительством

Внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающей задолженности Правительства перед резидентами страны. Управление внутренним долгом производится Правительством на основании законодательных актов, принятых Госдумой. Обслуживание государственного долга производится Банком России. Оно заключается в операциях по размещению долговых обязательств, их погашению, выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме. Все связанные с этим затраты осуществляются за счет средств бюджета.

Внутренние долговые обязательства условно можно разбить на рыночные (существуют в форме эмиссионных ценных бумаг) и нерыночные (возникают по итогам исполнения федерального бюджета и выпускаются в счет финансирования образовавшейся задолженности).

В завис.от срока погаш-я гос. Долг м.б.: капитальный (вся сумма выпущ-х и непогаш.долг.обяз-в гос-ва), текущий (расходы по выплате доходов кредиторам по всем обяз-ам)

Формы долг. обяз-в:

Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в виде обязательств по:

1) кредитам, привлеченным от имени Российской Федерации как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;

2) государственным ценным бумагам, выпущенным от имени Российской Федерации;

3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации;

4) государственным гарантиям Российской Федерации;

5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством Российской Федерации на государственный долг Российской Федерации.

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (менее одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет включительно).

Гос.ц.б. – это обяз-ва, выпущен-ые от имени гос-ва или гарантиров-ые им, в эк-ки развитых странах являются осн.источ-ом формирования гос.долга. Государственными признаются цен.бум., которые эмитируются или гарантируются гос-вом.

Гос.ц.б.: облигации, казнач.векселя, казначейские ноты. Сам.популярные – облигации.

Облигация – долгов.ц.б., обязательство, подтверждающее отношение займа м\ду инвестором и эмитентом, согласно кот-му эмитент гарантирует инвестору выплату осн. суммы долга по истеч-ии установл.срока, а так же %-ов по займу.

Казначейск. Вексель – основной вид краткосрочн.гос.обяз-в, вып-ся на 3,6,12мес. Эмиссия и погашение осущ-ся Центр.Банком по поруч-ию казначейства или МинФина. Являются высоколиквидн.фин.инструментом.

Казначейск.ноты – среднесрочн.рыночные цен.бумаги. Выпуск-ся МинФином или спец.гос.финансовыми органами.

Гос.ц.б. вып-сы на долг.срок, наиб.надежны и ликвидны.

Гос.цен.бумаги выполняют экономическую и фискальную (мобилизация временно свободных ден.сред-в) фун-ции.

Гос гарантия- это обязательство государства перед гражданами, предполагающее предоставление материальных или нематериальных благ в соответствии с государственными стандартами и общепризнанными нормами международного права.

Стр-ра гос.внутрен.долга РФ:

• Долгов.обяз-ва, включая облигации федеральн.займов с постоян.купонным доходом и с фиксирован.доходом;государств.краткосрочн.облигации; государствен.сберегательный заем; облигации нерыночных займов.

• Векселя МинФина России

Под внешним государственным долгом понимается задолженность государства иностранным физическим и юридическим лицам, другим государствам, международным организациям и иным субъектам международного права, выраженная в иностранной валюте.

Обслуживание государственного долга предполагает:

1. Проведение операций по размещению долговых обязательств.

2. Выплату доходов по ним.

3. Погашение долга полностью или частично согласно плану или осуществление взносов в фонд погашения. Погашение долга предполагает полный возврат основной суммы долга и процентов по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга.

Обслуживание государственного долга РФ производится Банком России и его учреждениями, если иное не предусмотрено Правительством РФ.

По внешнему государственному долгу определяется коэффициент его обслуживания. Он представляет отношение всех платежей по задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров и услуг, выраженное в процентах. Безопасным уровнем обслуживания государственного долга принято считать его значение до 25%.

Государственный кредит  — это совокупность финансовых отношений, в которой одной из сторон является государство, а другой (кредиторами или заемщиками) — физические и юридические лица.

Почему его отдельно рассматривают? Т.к. государство может выступать:

-Заемщиком.

-Кредитором, предоставляя виды ссуд иностранным государствам, юридическим или физическим лицам. Государство направляет свои кредиты (в том числе и на льготных условиях) в те отрасли экономики, развитие которых по каким-либо причинам особо стимулируется правительством, или же в социально значимые отрасли, не имеющие достаточной инвестиционной привлекательности для частного капитала.

-Гарантом по обязательствам различных физических или юридических лиц. Государство принимает на себя ответственность за погашение их обязательств. Если лица, по обязательствам которых государство выступило гарантом, не смогут их выполнить, то обязанность по выполнению этих обязательств переходит к государству.

В отличие от банковского кредита государственный характеризуется прежде всего тем, что средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют инвестиционного характера, т. е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимости, а трансформируются в дополнительные финансовые ресурсы и идут на покрытие всей совокупности государственных расходов. Функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Управление государственным долгом – совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг:

• организация эффективного функционирования первичных и вторичных рынков ценных бумаг

  • диверсификация инструментов государственного долга

  • расширение круга держателей государственных ценных бумаг

  • регулирование операций по продаже

  • организация службы управления госдолгом

• минимизация издержек заимствования

• координация политики управления долгом с экономической политикой государства

Методы управления государственным долгом:

- рефинансирования государственного долга, т.е. погашения основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов;

- новации — соглашения между заемщиком и кредиторами по замене обязательств по указанному кредиту другими обязательствами;

- унификации — решения государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов, при этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа;

- конверсии — одностороннего изменения доходности займов, т.е. объявления государством о снижении размера выплаты %для кредиторов, полученным государством;

- консолидации — изменения условий обращения займов в части срока их погашения, т.е. решения государства о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок;

- отсрочки погашения займов —консолидации при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам;

- аннулирования государственного долга — отказа государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

Таким образом, целью управления государственным долгом является нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.