5.Ликвидность баланса и прогноз банкротства.

Ликвидность – возможность превращения статей актива в деньги для своевременной оплаты обязательств по пассивам.

Анализ ликвидности – сравнение средств по активу, сгруппированных в порядке убывания ликвидности, со средствами по пассиву, сгруппированными в порядке роста сроков их погашения.

Условия соблюдения ликвидности баланса:

1. Денежные средства ≥ Срочные обязательства (КЗ).

2. Быстрореализуемые активы (ДЗ) ≥ Краткосрочные пассивы (ККЗ).

3. Медленнореализ.активы (З) ≥ Долгосрочные пассивы (ДКЗ).

4. Труднореализ.активы (ВА) ≤ Пост.пассивы (КР).

Если соблюдается 1-3 условие, то 4-е соблюдается автоматически => баланс считается ликвидным.

Ликвидность баланса в целом можно оценить по формуле:

ЛБ должна стремится к 1

α – весовые коэффициенты значимости сроков погашения обязательств и поступления средств.

Прогноз банкротства: зарубежные методы прогноза банкротства:

1. Анализ параметров:

   • экспресс-диагностика;

   • детализированный анализ: факторный анализ, анализ ликвидности и др.

2. Количественные методы:

• «z – индекс» Альтмана;

• коэффициент Таффлера;

• показатель платежеспособности Конона и Гольдера.

3. Качественные методы:

• сравнение признаков анализируемого предприятия с банкротами – метод балльной оценки («А-счет» Артенги).

Недостатки методов:

1. Нет однородной оценки в целом финансового состояния и вероятности банкротства.

2. Неблагополучные фирмы искажают свою отчетность =>необходимо оценивать дополнительно степень сглаживания отчетных данных.

3. Некоторые соотношения могут быть противоречивы: по одним рост платежеспособности, по другим – снижение рентабельности.

Количественные методы:

1. «скоринг» («score») – статистические методы, оценивают складывающуюся ситуацию по сравнению с нормативами.

Score – credit men (Деполян, Франция):

• коэффициент быстрой ликвидности;

• коэффициент иммобилизации ;

• коэффициент кредитоспособности ;

• коэффициент оборачиваемости запасов ;

Для каждого из этих показателей определяют норматив. Затем финансовую ситуацию оценивают по уравнению:

N = 25R₁ + 25R₂ + 10R₃ + 20R₄ +…

R₁,… - уд.веса показателей по п.1-5 по отношению к их нормативам, т.е. относительное влияние каждого показателя.

Если N=100 – нормальное состояние;

N>100 – хорошее;

N<100 – опасное.

К score относятся и дискриминантные показатели Альтмана.

2. Коэффициент Таффлера (для фирм с популярными акциями):

, где

X₁ – рентабельность = (53%);

X₂ – состояние оборотного капитала = (13%);

X₃ – финансовый риск = (18%);

X₄ – степень кредитования = (16%);

С₀…С₄ – коэффициенты.

3. Коэффициенты Конана и Гольдера (показатель платежеспособности на 3 года вперед):

, где

x₁ = x₂= x₃= (доля прибыли за кредит);

x₄= , ОТ –оплата труда СД – стоимость добавленная x₅= ;

Рост Z означает снижение риска банкротства.

4. «z-индекс» Альтмана

«z-индекс»=1,2x₁+1,4x₂+3,3x₃+0,6x₄+0,999x₅, где

; ; - рентабельность активов;

; ;

Степень близости предприятия к банкротству:

«z-индекс»	Вероятность банкротства
≤ 1,8	95% - через год 72% - через 2 года 30% - через 4-5 лет
1,81…2,7 2,71…2,99 ≥ 3,0	Высокая (больше 50%) Средняя (близка к 50%) Низкая

Эта формула справедлива для фирм с высокой рыночной стоимостью

Для фирм с неравнозначной котировкой акций Альтман предлагает другую формулу:

«z-индекс»=8,38x₁+x₂+0,054x₃+0,63x₄, где x₁, x₂, x₃ – те же .