5. Функции и операции инвестиционных банков

Инвестиционные банки — это финансово-кредитные учрежде­ния, специализирующиеся на финансировании и кредитовании инвестиций, а также осуществляющие деятельность в качестве финансовых посредников. Инвестиционные банки осуществляют вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, стро­ительство и другие отрасли экономики. При этом инвестиции могут быть как в форме вложений в ценные бумаги (финансовые инвестиции), так и в форме непосредственных вложений в основ­ной и оборотный капитал (реальные инвестиции).

Понятие «инвестиционный банк» неодинаково трактуется в различных странах в связи с особенностями финансового рынка и различиями в банковском законодательстве. Например, в Великобритании это коммерческий банк, специализирующийся на среднесрочных и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании. Однако четкого разграничения между коммерческими и инвестиционными банками в этой стране не существует.

В США, наоборот, законом Гласса - Стигала (С1аз5 81еа§а11Ас1) от 1933 г. коммерческим банкам запрещено заниматься большин­ством видов инвестиционных операций. Подобными операциями могут заниматься только инвестиционные банки, основная функ­ция которых заключается в предоставлении частным компаниям, правительству и другим организациям помощи в привлечении средств, необходимых для финансирования их деятельности. С этой целью инвестиционные банки организуют выпуск ценных бумаг своих клиентов. Кроме того, они способствуют, а иногда и инициируют слияния фирм или поглощение одной фирмой другой.

Важнейшее направление деятельности инвестиционных бан­ков в США — андеррайтинг, или подписка на ценные бумаги, которые они размещают на рынке. Андеррайтинг по своей сути является своего рода видом страховки для эмитента, так как ин­вестиционный банк принимает на себя обязательства по гаранти­рованному размещению выпуска ценных бумаг эмитента. В случае, если ценные бумаги не купит сторонний инвестор, инвестицион­ный банк приобретет их у эмитента по заранее определенной, т.о. гарантированной, цене.

Таким образом, в США сложился классический тип инвести­ционного банка, который:

оказывает помощь при продаже ценных бумаг;

содействует при слияниях и других процессах реорганизации корпораций;

действует в качестве брокеров индивидуальных и институцио­нальных клиентов;

совершает сделки на фондовом рынке от своего имени;

выступает в роли гарантов при размещении ценных бумаг.

Однако необходимо отметить, что в последние годы в США проявляется тенденция расширения полномочий коммерческих банков в сфере осуществления инвестиционных операций.

В большинстве стран инвестиционные банки частные, т.е. капитал формируется в основном путем размещения собственных акций и облигаций. Но в некоторых странах (Германия, Япония, Италия, Турция и др.) были созданы государственные инвестиционные банки, капиталы которых формируются за счет бюджет­ных средств.

Существуют инвестиционные банки и на межгосударственном уровне, например, Европейский инвестиционный банк. Это инвестиционный банк шести стран — участниц «Общего рынка» (Франции, Германии, Италии, Бельгии, Нидерландов, Люксембурга). Учрежден в 1958 г. в соответствии о Римским договором о создании «Общего рынка» (1957). Во главе банки стоит Совет управляющих, в который входят министры финансов стран-членов. Правление банка находится в Брюсселе. Разрешенный и выпущенный акционерный капитал — 1 млрд долл., оплаченный капи­тал — 250 млн долл. (в том числе 25 % золотом и 75 % в национальной валюте). Остальные 750 млн долл. служат фондом, гарантирующим зай­мы, заключаемые банком. С мая 1971 г. разрешенный капитал увеличен до 1,5 млрд долл., а оплаченный —до 300 млн долл. Франция и Германия подписались каждая на 450 млн долл., Италия — на 360 млн, Бельгия — на 130 млн, Нидерланды — на 107 млн, Люксембург — на 3 млн долл. Банк выпускает облигации, ²/з которых размещается в странах «Общего рынка» и ^!/з ~ ^в США. Банк предоставляет кредиты под 7,5% годовых государственным и частным предприятиям «шестерки», а также Греции и ряду африканских государств. Право инвестиций в последние банк по­лучил с 1963 г. Около 90% выданных кредитов приходится на страны «шестерки», по 5 % — на Грецию и развивающиеся страны Африки. Ос­новная масса кредитов предоставлена на создание и улучшение инфра­структуры (строительство железных и автомобильных дорог, гаваней, предприятий связи) и на развитие сельского хозяйства.

Проблема привлечения инвестиций в реальный сектор эконо­мики России является одной из наиболее актуальных. Поэтому существует необходимость развития системы инвестиционных бан­ков для осуществления эффективного перетока капиталов в оте­чественной экономике. Однако российским законодательством в настоящее время не предусмотрено разграничение деятельности банков на собственно банковскую и инвестиционную. Но необхо­димо отметить, что в настоящее время широко обсуждается воп­рос о разделении банковской (привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов фи­зических и юридических лиц) и инвестиционной деятельности.

Но тем не менее в начале 90-х гг. XX в. в России возникло много коммерческих банков, занимающихся преимущественно инвес­тиционной деятельностью, в названии которых было слово «ин­вестиционный». По состоянию на декабрь 2001 г. в России суще­ствует более 150 подобных инвестиционных банков, около поло­вины которых расположены в Москве.

На рынке инвестиций инвестиционные банки могут быть пред­ставлены в качестве финансовых посредников или инвесторов. Последнее возможно в том случае, если банк приобретает ценные бумаги в процессе размещения или на вторичном рынке. Причем в целях привлечения средств банков в качестве инвестиций в ре­альный сектор экономики необходимо увеличение присутствия банков именно на первичном рынке.

В настоящее время в России инвестиционные банки все актив­нее осуществляют деятельность в качестве финансовых посредников. Указанная деятельность оказывает влияние на инвестицион­ные процессы косвенным образом, поскольку банки в данном случае не осуществляют инвестиции, а занимаются обеспечением организации инвестиционного процесса. Наличие высокопрофес­сиональных и надежных посредников — необходимое условие формирования эффективного рынка инвестиций.

Услуги инвестиционного банка как финансового посредника необходимы инвестору в следующих случаях:

инвестор намерен осуществить реальные инвестиции. Банк мо­жет выступить в качестве профессионального консультанта и пре­доставить информацию о наиболее выгодных направлениях раз­мещения средств клиентов;

инвестор намерен приобрести ценные бумаги при первичном размещении или на вторичном рынке ценных бумаг. В данном слу­чае банк может выступить в качестве брокера;

владелец ценных бумаг передает в доверительное управле­ние банку ценные бумаги на основании договора доверительного управления;

банк может принять на себя обязательство разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента — андеррайтинговые услуги.

Достаточно перспективным направлением деятельности инве­стиционных банков является деятельность в качестве андеррайте­ра. В странах с развитой рыночной экономикой, в которых суще­ствует разграничение банковской деятельности на банковскую и инвестиционную, андеррайтинговые услуги являются исключи­тельной компетенцией инвестиционных банков (выше приводил­ся пример инвестиционных банков США). В соответствии с дей­ствующим российским законодательством услуги по размещению ценных бумаг от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента могут осуществляться банками, имею­щими лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России.

Интересное направление деятельности инвестиционных бан­ков в части привлечения инвестиций — выдача гарантий и авалирование векселей предприятий реального сектора экономики.

Основываясь на вышеизложенном, можно сделать вывод, что деятельность инвестиционных банков носит многоплановый ха­рактер. В связи с этим формирование системы инвестиционных банков является весьма важным моментом в обеспечении стабиль­ности национальной экономики