Профессиональные участники рынка ценных бумаг
Проблема, с которой сталкивается любой инвестор на рынке ценных бумаг как разместить временно свободные денежные средства. Эту задачу помогают решить фондовые посредники.
Фондовые посредники – это те, кто обеспечивает связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг, т.е. торгует ценными бумагами.
Посредников на рынке ценных бумаг можно разделить на прямых – тех, кто непосредственно обеспечивает процесс нахождения друг другом продавца и покупателя: брокеров, дилеров, управляющих компаний. К инфраструктурным посредникам можно отнести институты инфраструктуры – регистраторов, депозитарии, клиринговые организации, организаторов торговли – фондовые биржи. Эти институты способствуют заключению сделок между участниками рынка и берут на себя часть рисков, присущих рынку ценных бумаг: риск неподлинности ценной бумаги, риск непоставки ценной бумаги, риск неполучения денежных средств и т.д. За принятие на себя рисков инфраструктурные посредники получают соответствующее вознаграждение от участников рынка.
Рис. 1 Участники рынка ценных бумаг
Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основе генеральной лицензии. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах.
Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основе трех видов лицензий1:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг выдается на:
брокерскую деятельность;
дилерскую деятельность;
деятельность по управлению ценными бумагами;
клиринговую деятельность;
депозитарную деятельность;
деятельность по организации торговли.
Лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра.
Лицензия фондовой биржи. Выдается на деятельность по организации торговли в виде фондовой биржи.
Брокеры
Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Брокер ведет торговлю ценными бумагами на организованном и неорганизованном рынках ценных бумаг по поручению клиента-инвестора в соответствие с договором о брокерском обслуживании.
В этом случае брокер может выступать либо от имени клиента, либо от своего собственного имени, но всегда за счет средств клиента на основании возмездных договоров с ним. На брокера возложена законодательно установленная обязанность возмещения ущерба, причиненного клиенту в результате конфликта интересов, о котором клиент не был уведомлен заранее. Под конфликтом интересов подразумевается противоречие между интересами брокера и клиента, в результате которого (действие или бездействие брокера) клиент имеет убытки или иные неблагоприятные последствия.
Денежные средства клиентов, переданные брокеру, а также средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентом должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести счет клиента и отчитываться перед ним.
В настоящее время взаимодействие брокера и клиента часто осуществляется через Интернет-торговлю. В результате использования Интернет-торговли появляются следующие возможности:
клиенты получают возможность оперативного доступа к своим инвестиционным портфелям;
брокерские компании имеют возможность существенно снизить уровень операционных расходов;
увеличивается количество сделок с ценными бумагами, совершаемых с помощью организаторов торговли.
Брокер может предоставить клиенту заем денежных средств и (или) ценных бумаг для совершения сделок. Сделки, совершаемые с использованием заемных денежных средств или ценных бумаг, называются маржинальными сделками. Брокер вправе брать с клиента проценты по предоставляемым займам.
Брокер может осуществлять посредническую деятельность при размещении ценных бумаг эмитентом (выполнение функций андеррайтера).
Брокер может выполнять функции агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев. В этом случае брокер действует от имени и за счет управляющей компании на основании договора, заключенного с управляющей компанией, а также на основании доверенности, выданной управляющей компанией.
Брокер может участвовать в процессе формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений.
Брокер может участвовать в процессе приватизации государственного и муниципального имущества.
Брокер может осуществлять консультационную деятельность.
Дилеры
Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.
При осуществлении дилерской деятельности профессиональный участник рынка ценных бумаг действует от своего имени и за свой счет. Дилерская деятельность предполагает обязательное объявление котировок. Поскольку котировки носят публичный характер, предполагается, что дилер несет ответственность за выставляемые котировки и к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора в случае его отказа от выполнения обязательств по котировкам. Кроме того, с него может быть взыскан ущерб в связи с понесенными потерями из-за невозможности заключения договора в положенный срок.
Дилером может быть только юридическое лицо, имеющее статус коммерческой организации.