3.3 Порядок выполнения работы

Задание 3.1.

Мебельный фабрикант Фидлер рассматривает как дополнительное предприятие создание нескольких центров фитнеса и здоровья. Он предполагает вложить дополнительные инвестиции в эту отрасль, где еще есть «ниши». В его распоряжении три альтернативных объекта, которые различаются мощностью, инвестиционными и текущими расходами.

Речь идет о трех объектах:

Проект I: зал для сквоша с сауной мощностью 40 чел. в час;

Проект II: центр аэробики и гимнастики мощностью 60 чел. в час;

Проект III: плавательный бассейн с солярием мощностью 50 чел. в час.

Каждый из них имеет свой период планирования и строительства. В то время как проект I может быть закончен в конце года инвестиций, проект II требует два года планирования и строительства, а проект III – 3 года. Расходы по созданию осуществляются периодически по мере готовности. Они составляют:

Проект I: 500 000 евро;

Проект II: 600 000 евро;

Проект III: 780 000 евро.

Текущие расходы зависят от числа посетителей и составляют в первые два года 60%, в 3-й и 4-й годы – 70% и в два последних года – 80% дохода.

Далее Фидлер исходит из того, что при осуществлении проектов I и II он понесет в первые четыре года определенные убытки в своем другом бизнесе. Так он оценивает потери при строительстве зала для сквоша в 70 000 евро в год, а при строительстве центра аэробики и гимнастики – в 60 000 евро в год.

Число будущих посетителей Фидлер прогнозирует для каждого рассматриваемого проекта по-разному:

Проект	Число посетителей в час в			Доход в час на посетителя
	1-й и 2-й годы	3-й и 4-й годы	5-й и 6-й годы
I	20	25	30		15 евро
II	50	30	35		8 евро
III	40	40	45		7 евро

В течение года каждое предприятие должно быть открыто 300 дней и каждый день работать 6 часов. Если по соображениям рентабельности все инвестиционные проекты потерпят неудачу, то Фидлер имеет возможность вложить свои деньги на рынке капитала под 10%. Фидлер исходит из того, что по крайней мере этого уровня доходности он должен достичь при осуществлении каждого проекта. Через 6 лет использования все предприятия надо обновлять, но Фидлер не имеет представления о подобных расходах.

Все платежи ради упрощения должны осуществляться в конце года.

1. Сформулируйте денежные потоки для каждого проекта и определите на их основе чистый дисконтированный доход.

2. Определите величину внутренней нормы доходности?

3. Фидлер надеется, что его оценки окажутся положительными. Останутся ли инвестиционные проекты рентабельными, если он будет учитывать прогнозы числа посетителей, которые на 20% ниже указанных в таблице? В этом случае Фидлер считает достаточным 8% доходности.

Задание 3.2

Рассматривается проект строительства промышленного предприятия. Продолжительность жизненного цикла строительного проекта определяется в соответствии со столбцом 2 таблицы 4.1.

Возврат инвестиций обеспечивается за счет эксплуатации промышленного предприятия. Продолжительность эксплуатации результатов строительного проекта определяется в соответствии со столбцом 3 таблицы 4.1. После периода эксплуатации предприятие закрывается и построенный объект недвижимости подлежит ликвидации.

Объем капитальных вложений в инвестиционный строительный проект определяется в соответствии со столбцом 4 таблицы 4.1.

Принимаемая норма дисконта указана в столбце 5 таблицы 4.1.

Продолжительность шага расчета равна одному году.

Таблица 4.1 – Исходные данные по проекту

Вариант	Продолжительность жизненного цикла	Продолжительность эксплуатации	Объем капитальных вложений, млн. руб.	Норма дисконта
1	2	3	4	5
1	3	7	15	15
2	3	6	10	12
3	4	7	25	10
4	4	6	20	12
5	5	5	12	13
6	5	4	18	11
7	4	4	30	16
8	4	5	40	15
9	3	6	20	14
10	3	7	25	18

Задание:

1. Задать величины притоков и оттоков денежных потоков проекта от инвестиционной, финансовой и операционной деятельности.

2. Определить величины дисконтированного денежного потока по периодам осуществления проекта и эксплуатации результатов проекта.

3. Определить величины:

- чистого дохода (ЧД);

- чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

- индекса доходности (ИД);

- внутренней нормы доходности (ВНД);

- срока окупаемости;

- срока окупаемости с учетом дисконтирования.