Тема 10 : Оценка бизнеса

1. Основные понятия бизнеса.

2. Факторы и принципы оценки бизнеса

3. Временная оценка денежного потоков

//1// Оценка стоимости любого объекта собственности – это упорядоченный целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент в условиях конкретного рынка.

Субъекты оценки – это профессиональные оценки, обладающие спец занятиями и практическими опытом.

Объект оценки – это любой объект собственности в совокупности с правами к-ми надеин его владением.

Оценка бизнеса учитывается совокупность рыночных факторов:

• фактор времени;

• фактор риска;

• рыночная конкуренция;

• конъюнктуры и т.д.

Особенности бизнеса как объекта оценки. Субъект собственности – это экономически обособленное юридическое или физическое лицо, обладающее конкретным объектом.

Любой объект собственности м/б источником дохода и объекта рыночной сделки, в т.ч. и права собственника. Особенности:

1. Бизнес – это товар инвестиционный.

2. Бизнес – это система, но продаваться могут как система в целом, так и ее элементы.

3. Бизнес требует регулирования процентов купли – продажи.

4. Необходимо участие гл – ва в оценке бизнеса

Рыночная оценка бизнеса позволяет определить рыночную ценность объекта оценки с учетом рыночных факторов.

Рыночная цена банка определяется, исходя из текущей оценки ожидаемого будущего потока наличности дисконтированного по по норме процента.

Различия между балансовой и рыночной оценкой.

При балансовой оценки, активы равны пассивам чистый собственный капитал.

А = П + СК.

При рыночной оценки: появляется неосязаемые активы.

А* + НА* = П* + СК.

К неосязаемым активам относят ценность гарантией, страховки, лицензий, хорошее взаимоотношение с клиентами и др. нерегестрируемые активы, в т.ч изд…(ценности добр. имени) тогда:

СК = А*+НА* - П* - (А*- П*)+НА*.

Это уравнение объясняет: почему фирмы с отрицательным балансовым СК все еще воспринимается рынком как что – то ценное.

Т.о. если балансовая оценка СК и его реальная (рыночная ценность) не совпадают, то должен существовать скрытный или внебалансовый капитал, который имеет два источника, это:

1. разница между балансовой и рыночной стоимостью.

2. Научит внебалансовых позиций, которые не подлежат внесению в баланс НА*.

Т.о. вывод: бухгалтерская модель оценки не всегда позволяет сделать реальную оценку.

С 1981 г. работает международный комитет по стандартам оценки имущества (МК СОИ), который сотрудничает с международным комитетом по стандартам бухгалтерского учета, международной федерацией бухгалтеров, международным комитетом по аудиторской деятельности. МКСОИ был включен в 1985 г. в реестр экономического совета ООН.

С 1994 г. в 39 – ти странах мира действует четвертая международный стандарт оценки:

1. Рыночная стоимость как база оценки.

2. Базы оценки отличные от рыночной стоимости.

3. Оценка в целях внесения изменения в финансовую отчетность.

4. Оценка ссудного обеспечения и обеспечения деловых обязательств.

Стоимость – это денежный эквивалент, который покупатель готов обменить на какой – либо предмет или объект.

Как правило, стоимость отличается от цены и затрат: 1) По международным стандартам оценки различают: рыночную стоимость и нормативно -рассчитывающих стоимость.

А….. стоимость – это расчетная величина за которую предполагается переход имущества из рук в руки на дату оценки в результате коммерческих м/у добровольцами, покупателями и добров. Продавшую после адекватного финноч. Стоимость м/б отрицательной величиной.

Нормативно -рассчит. Стоимость эти стоимость объектов собственности, рассчитанном на основе методике и нормативов, утверждаемых соответствующими органами. Здесь применяются единые шкалы нормативов.

С т.з. оценки различают:

-рыночную стоимость

-инвестицион стоимость

-страховая стоимость.

4. Утилизационная (скраповая) стоимость.

Осн. ст-ть – применяется при оценке собственности для продажи на откр. рынке.

Утилизационная совокупность ст-ть всех материалов, входящих в ремонт за исключением зем.

В зависимости от характера анализа стоимость воспроизводства и стоимость замещения.

Стоимость воспроизводства – это стоимость объекта собственности создаваемой по той же планировке и из тех же материалов, что и оцениваемой, но по ныне действующими ценами.

Стоимость замещения стоимость близкого аналога оцениваемого объекта.

С т.з. бухгалтерского учета различают:

Балансовую стоимость и остаточную. Баланс. Стоимость первоначальной и восстановительной.

В зависимости от перспектив развития:

-стоимость действующего предприятия (это стоимость предприятия как единого целого)