30.Чистый денежный поток, приведенная (дисконтированная) стоимость, внутренняя норма доходности.
Чистый денежный характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (поступлением и расходованием денежных средств) и позволяет во многом определить финансовое равновесие и темпы возрастания рыночной стоимости предприятия.
Рассчитывая чистый денежный поток, можно постоянно контролировать ситуацию и своевременно соответствующим образом реагировать на изменения.
Сложность анализа инвестиций заключается в необходимости сопоставления двух потоков – затрат и будущих доходов. Чтобы сравнить капиталовложения, которые предстоит сделать сейчас с той выгодой, которую принесет осуществление проекта в будущем, нужно рассчитать сегодняшнюю стоимость будущих доходов,дисконтированную стоимость ( PV).
Дисконтирование – это приведение к единому моменту времени будущих затрат и доходов.
Спрос на инвестиции определяется выигрышем от капиталовложений – дисконтированными будущими прибылями. Настоящая ценность будущего дохода, полученного через t лет равна
где, PV – текущая стоимость;
R – ожидаемый в будущем доход;
r – ставка дисконтирования (ставка ссудного процента);
t – период времени.
Для определения рентабельности инвестиционного проекта подсчитывается дисконтированная ценность будущих доходов, ожидаемых от инвестиций, которая затем сравнивается с размером инвестиций, т.е. определяется чистая дисконтированная стоимость (Net present value, NPV). NPV рассчитывается как разность между приведенными доходами и затратами
где I0 – первоначальные инвестиции;
PF – прибыль (доход R – расход C).
Инвестиционный проект принимается, если NPV>0, т.е. приведенные доходы> приведенных затрат.
Внутренняя норма доходности — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.
31.Общие, средние и предельные величины издержек, выручки, эффективности в экономическом анализе.
Совокупные издержки — это сумма затрат по приобретению производственных факторов, необходимых для производства определенного количества товаров. Они состоят из совокупных постоянных (TFC) и совокупных переменных (TVC) затрат. TFC предприятие не может изменить в краткосрочном периоде: содержание производственных зданий, аренда, административные расходы и др. Они не зависят от количества произведенной продукции и имеются даже тогда, когда продукция не выпускается. TVC изменяются в зависимости от количества производимой продукции: стоимость сырья, топлива и т. д.
TC=TFC+TVC.
Средние издержки производства (АС) – затраты на единицу произведенной продукции
AC=TC/Q.
AC также делятся на постоянные и переменные средние издержки, т. е.
AC=AFC+AVC.
AFC с ростом выпуска продукции уменьшаются (к примеру, арендная плата на единицу продукции), а AVC обычно сначала уменьшаются, а потом вследствие действия закона убывающей отдачи факторов производства — увеличиваются.
Предельные издержки (МС) —издержки, связанные с производством дополнительной единицы продукции. Концепция предельных издержек имеет для фирмы стратегическое значение. Она позволяет определять те затраты, величину которых фирма может контролировать непосредственно, – увеличивать ли производство на несколько единиц или сократить.
MC = ΔTC / ΔQ
Предельные издержки отражают изменения в издержках, которые повлечет за собой увеличение или уменьшение производства на одну единицу.
Общая (совокупная) выручка (TR) – это сумма выручки, полученной фирмой от продажи всех произведенных товаров. При постоянной цене она равна:
Средняя выручка (AR) – это выручка, приходящаяся на единицу проданного товара:
Предельная выручка (MR) – приращение дохода, которое возникает за счет бесконечно малого увеличения выпуска продукции (обычно на единицу):
Чтобы подсчитать полученную прибыль, необходимо знать затраты.
Затраты производства прежде всего рассматриваются в бухгалтерском смысле, т. е. как денежные затраты на приобретение ресурсов для производства. Это явные или внешние затраты.
