Теоретико-методическая часть

Теоретико-методическая часть выпускной работы предполагает, прежде всего, описание теоретической проработанности данной тем.

Слушатель должен знать документы, регламентирующие практику профессиональной оценки, а именно:

• Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 г. № 135-Ф3.

• Федеральные стандарты №1, утвержденные Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. №256;

• Федеральные стандарты №2, утвержденные Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. №255;

• Федеральные стандарты №3, утвержденные Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. №254;

В данной части слушатель должен продемонстрировать уровень приобретенных за время обучения теоретических основ оценки стоимости бизнеса.

Теоретико-методическая часть выпускной работы должна включать следующие параграфы:

1. теоретические основы оценки предприятия на основе затратного подхода;

2. теоретические основы оценки предприятия на основе сравнительного подхода;

3. теоретические основы оценки предприятия на основе доходного подхода.

При рассмотрении вопроса об основах оценки предприятия различными подходами должны быть рассмотрены основные методы каждого подхода, алгоритмы реализации каждого метода, условия применения метода, а также преимущества и недостатки применения различных методов.

Данная часть разрабатывается на основе нормативно-правовой базы, регулирующие оценочную деятельность, методических положений, специальной литературы и лекционного материала.

Обычно объем теоретико-методической части должен быть не менее 10 страниц, но не более 20 страниц.

Расчетно-аналитическая часть Общие положения

Данный раздел должен содержать раскрытие темы выпускной работы. Эта глава во многом зависит от специфики темы и особенностей объекта, по материалам которого будет проведена оценка.

В данной части слушатель должен продемонстрировать навыки и умения в области:

• сбора информации (общеэкономических и отраслевых обзоров, внутренних документов предприятия);

• проведения анализа полученной информации и использования ее при практической реализации анализа финансового состояния предприятия и проведении расчетов различными методами оценки в рамках каждого из подходов;

• анализа финансового состояния предприятия и подготовки соответствующих выводов, по результатам которых будет осуществляться выбор методов оценки и расчет рыночной стоимости объекта и предмета оценки;

• выбора и применения методов затратного подхода в области оценки предприятия;

• выбора и применения методов сравнительного подхода в области оценки предприятия;

• выбора и применения методов доходного подхода в области оценки предприятия;

• анализа и согласования полученных результатов различными методами основных подходов.

Расчетно-аналитическая часть состоит из двух частей (глав):

1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности.

2. Определение рыночной стоимости объекта и предмета исследования.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Анализ финансово-хозяйственной деятельности включает в общем виде следующие параграфы:

1. Социально-экономическое положение и перспективы развития Российской Федерации.

2. Социально-экономическое положение и перспективы развития региона, в котором расположено предприятие.

3. Социально-экономическое положение и перспективы развития района, населенного пункта, в котором расположено предприятие.

4. Характеристика и обзор отрасли оцениваемого объекта.

5. Характеристика оцениваемого предприятия.

6. Анализ финансового состояния исследуемого предприятия

Пункты, относящиеся к описанию социально-экономического положения и перспектив развития, должны быть представлены в разрезе предприятия с точки зрения направления его деятельности, а также учитывать только те аспекты внешнего воздействия, которые непосредственно влияют производственную деятельность оцениваемого предприятия.

Для достоверного прогнозирования деятельности предприятия, величин рисков, движения доходообразующих параметров, расчета ставки дисконта и т.д., Слушателю необходимо провести сбор и анализ информации, характеризующих макроэкономическую и микроэкономическую ситуацию в стране и регионе. В выпускной работе может содержать описание таких экономических характеристик экономики, как:

• общеэкономические тенденции (динамика ВВП, прирост потребительских цен, динамика курса рубля к доллару и евро);

• инфляция (структура инфляции, динамика цен в экономике);

• производственная деятельность предприятий (динамика производства в основных отраслях промышленности);

• состояние инвестиционного климата;

• доходы и сбережения населения;

• финансовые рынки (динамика индексов РТС, ММВБ, доходность и оборот ГКО-ОФЗ).

Основными источниками информации являются официальные сайты министерств, ведомств и комитетов государственных органов, издания и исследования аналитических компаний. В совокупности общий объем текста социально-экономического положения и развития не должен быть менее 10 страниц, но не более 15 страниц.

Характеристика и обзор отрасли оцениваемого объекта включает в себя:

• краткую историю рынка;

• динамика данной отрасли (рост, стагнация, спад и т.д.);

• основные производители в отрасли и их финансово-экономические показатели;

• рейтинг компаний - конкурентов;

• динамика цен на продукцию компании и ее обоснованный прогноз.

Источники информации, рекомендуемые к использованию для получения вышеперечисленной информации:

• Центральный банк Российской Федерации;

• сайты аналитических агентств;

• информационные порталы сети Интернет.

Для каждого из данных показателей должна быть указана точная ссылка на источник информации.

Аналитическая информация о рынке/сегменте рынка, к которому относится объект оценки, должна быть актуальна с точки зрения даты оценки. Горизонт ретроспективы обзора рынка/сегмента рынка определяется степенью влияния на ценообразование на момент оценки. Горизонт прогнозирования при анализе рынка должен выбираться из соображений надежности прогноза.

В аналитическом разделе отчета об оценке должна быть представлена информация о нормативно-правовой базе, регулирующей отношения в данной отрасли, отражены специфические ограничения для деятельности предприятий в отрасли.

Аналитический раздел отраслевого анализа должен содержать выводы по важнейшим параметрам, характеризующим данный сегмент рынка, таким как:

• динамика цен;

• основные конкуренты;

• место предприятия в отрасли;

• перспективы компании.

Эти параметры должны использоваться при проведении расчетов рыночной стоимости объекта оценки как ориентир, любое отклонение каждого из перечисленных параметров от средних по данному сегменту рынка, вызванное индивидуальными особенностями объекта оценки, должно быть обоснованно Слушателем в выпускной работе. В совокупности общий объем текста отраслевого обзора не должен быть менее 3, но не более 10 страниц.

Характеристика оцениваемого предприятия должна установить количественные и качественные характеристики объекта оценки, в том числе содержащие правовое описание объекта оценки.

1. Наименование и реквизиты предприятия (может быть изменено в целях конфиденциальности информации);

2. Структура уставного капитала;

3. Численность и реальная занятость производственного персонала с расшифровкой по номенклатуре (администрация, ИТР, основной производственный персонал);

4. Состав и характеристику основных средств;

5. Степень загрузки основных производственных мощностей;

6. Номенклатура выпускаемой продукции и оказываемых услуг;

7. Характеристику основных поставщиков и конкурентов.

Из данного раздела должна быть получена исчерпывающая информация о:

• виде и объеме оцениваемых прав

• выпускаемой продукции и оказываемых услуг

В совокупности общий объем характеристики предприятия не должен быть менее 5, но не более 7 страниц.

Анализ финансового состояния предприятия проводится на основе финансовой отчетности за предшествующие годы (или возможное количество предшествующих периодов):

1. бухгалтерский баланс (форма №1);

2. отчет о прибылях и убытках (форма№2);

3. приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

4. квартальные финансовые отчеты за последние 12 месяцев;

Проведение экономического анализа финансовой отчетности предприятии служит предпосылкой для осуществления оценки компании, в том числе при формировании прогнозных показателей, и должно позволять слушателю:

• выявить слабые и сильные стороны компании;

• выявить основные тенденции деятельности компании;

• сопоставить и проанализировать результаты деятельности компании за прошедшие периоды;

• сопоставить финансовые показатели компании с показателями аналогичных компаний отрасли или средними отраслевыми показателями;

• обосновывать выводы и прогнозы, используемые в построении денежного потока, с помощью количественных данных.

Основные рекомендуемые пункты проведения расчетной части финансового анализа: