1. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг

Финансовый рынок - это совокупность институтов, финансовых инструментов, инфраструктуры и экономических отношений, обеспечивающих перераспределение свободного денежного капитала от владельцев к пользователям этого капитала.

Объективной основой существования финансового рынка является несовпадение потребности в денежном капитале с наличием источника ее удовлетворения. Т.е. фин рынок - это механизм перераспределения свободного денежного капитала.

Финансовый рынок состоит из 2 частей:

- рынок ценных бумаг

- рынок банковских кредитов (ссудного капитала)

РЦБ - это та часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение цб. Рынок банковских кредитов (ск) - это сфера деятельности банков, где объектом сделок является предоставляемый в ссуду денежный капитал и формируется спрос и предложение на него.

Функции рынка ценных бумаг.

1) перераспределение свободного денежного капитала - финансовое посредничество

(относится и к РСК и РЦБ)

Специфич. функции:

2) РЦБ способствует централизации капитала и производства - т.е. развитию производства (1-е АО - в англии в 17 веке; сейчас АО - основная форма собственности, они развивались быстро поскольку индивидуальный капитал не способен принять на себя риски производства. Банковский кредит не может решить проблему крупных первоначальных вложений; формой централизации капитала стало АО. Маркс: благодаря образованию АО производит расширение масштабов производства и дает возможность образования таких предприятий, которые с индивид. капиталом были невозможны, т.е. РЦБ - в частности, акционерный капитал,с пособствует развитию производства)

3) РЦБ способствует повышению степени концентрации производства (укрупнению). Концентрация наряду с централизацией - еще одна форма укрупнения копитала - происходит увеличение капитала путем накопления (капитализации), за счет собственных источников. Владельцы акции получают доход, который равен или чуть превышает среднерыночный процент. Если предприятие обеспечивает такой доход, то всю оставшуюся прибыль оно может пускать на капитализацию (опять же - в интересах акционеров). Другие формы собственности - например, ООО или ПИФ-ы такой возможности не дает.

4) РЦБ способствует быстрому переливу капитала и быстрой структурной перестройке капитала. Акции одной отрасли могут быть проданы и куплены акции другой.

5) посредством инструментов РЦБ произошло формирование прав собственности (т.е. формирование прав собственности - к примеру, приватизация)

6) специфические функции:

- в конкретный момент времени и в конкрет. обществе, экономике РЦб може сыграть специфическую функцию (например, финансирование ФБ)

Составные части рынка ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций выделяют следующие рынки:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный.

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка – по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

2. Критерии оценки инвестиционных проектов. Индекс прибыльности. Достоинства и недостатки.

PI определяется отношением суммы дисконтированных положительных денежных потоков к сумме дисконтированных отрицательных денежных потоков.

PI = ∑ +CFn/(1+i)^n / -CFn/(1+i)^n.

Если величина PI > = 1, то проект может быть принят, если нет – он должен быть исключен.

Достоинства

• Используются денежные потоки

• Учитывается ценность денег во времени

• Оценивается эффективность проектов

• Возможность оптимального распределения капитала между проектами.

Недостатки

Трудность достоверного определения процентной ставки для дисконтирования, что особенно затруднено в условиях нестабильной экономической ситуации.

3. Понятие страховой суммы и лимита ответственности в страховании предприятий

• Страховая сумма - денежная сумма, определенная договором страхования или установленная законом, исходя из которого устанавливаются размеры страхового взноса и страховой выплаты. При страховании имущества страховая сумма не может превышать его действительной стоимости на момент заключения договора страхования. Стороны, заключившие договор, не могут оспаривать страховую стоимость имущества, определенную в договоре стра­хования, за исключением случаев, когда страховщик докажет, что он был намеренно введен в заблуждение страхователем. Если стра­ховая сумма, указанная в договоре страхования, превышает страховую стоимость имущества, договор является недействительным в той части страховой суммы, которая превышает реальную сто­имость имущества на момент заключении договора

• Страховая ответственность — совокупность прав и обязанностей страховщика по охране и защите имущественных или других интересов страхователя, предусмотренных договором страхования. Возникает с момента вступления в силу договора страхования и распространяется па весь период его действия. Система страховой ответственности обусловливает соотношение страховой суммы застрахованного имущества и фактического убытка.

• В практике страхования применяются следующие системы страховой ответственности: система действительной стоимости; система пропорциональной ответственности; система первого риска; система дробной части; система восстановительной стоимо­сти; система предельной ответственности.

• При страховании по действительной стоимости имущества сумма страхового возмещения определяется, как фактическая стоимость имущества на день заключения договора страхования

1

• Страхование по системе пропорциональной ответственности озна­чает неполное страхование стоимости объекта. Величина страхо­вого возмещения в этом случае определяется по формуле

• В = S х У’ / Ц,

• где В — величина страхового возмещения, руб.;

• S — страховая сумма по договору, руб.;

• У' — фактическая сумма ущерба, руб.;

• Ц — стоимостная опенка объекта страхования, pyб.

• Страхование по системе первого риска предусматривает выплату страхового возмещения в размере ущерба, но в пределах страхо­вой суммы. 14. При страховании по системе дробной части устанавливаются две страховые суммы: страховая сумма и показанная стоимость. По показанной стоимости страхователь обычно полу­чает покрытие риска, выраженное натуральной дробью или в про­центах. Ответственность страховщика ограничена размерами дробной части. 15. Страхование по восстановительной стоимости означа­ет, что страховое возмещение за объект равно цене нового имущества существующего вида. Износ имущества не учитыва­ется.

• Страхование по системе предельной ответственности означа­ет наличие определенного предела суммы страхового возмещения.