3. Для визначення дисконтного періоду окупності розрахуємо значення чистого грошового потоку по роках проекту.

Для цього необхідно знайти алгебраїчну суму двох грошових потоків у перший рік проекту. Вона складе: (60347)+16035=(44312) дол. США. Інші значення в останньому стовпчику таблиці являють собою чисте значення проекту.

4. Дисконтний період окупності розрахуємо за допомогою таблиці 2 у якій накопичений дисконтний грошовий потік приведений по роках проекту:

Таблиця 2.

Рік	Грошовий потік, дол. США
	Дисконтний	Накопичений
0 1 2 3 4 5 6 7 8	(120000) (44312) 23039 27806 30818 29518 25445 21936 18910	(120000) (164312) (141273) (113466) (82648) (53130) (27685) (5749) 13161

З таблиці видно, що число повного років окупності проекту дорівнює семи. Тому дисконтний строк окупності складе:

Т8 = 7 + = 7,3 року.

3.7. Підприємство планує великий інвестиційний проект, тривалістю 8 років, що передбачає придбання основних коштів і капітальний ремонт устаткування, а також вкладення в оборотні кошти за наступною схемою:

130000 дол. США - вихідна інвестиція до початку проекту;

25000 дол. США - інвестування в оборотні кошти в першому році;

20000 дол. США - інвестування в оборотні кошти в другому році;

15000 дол. США - додаткові інвестиції в устаткування на п'ятому році;

10000 дол. США - витрати на капітальний ремонт на шостому році.

Наприкінці інвестиційного проекту підприємство розраховує реалізувати основні кошти , що залишилися, по їхній балансовій вартості 25000 дол. США і визволити частину оборотних коштів вартістю 35000 дол. США.

Результатом інвестиційного проекту повинні служити наступні чисті (тобто після сплати податків) грошові доходи :

Роки	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й	8-й
Дол. США	20000	40000	40000	40000	50000	50000	20000	10000

Необхідно розрахувати сучасне значення інвестиційного проекту і зробити висновок про його ефективність за умови 12%-й необхідної прибутковості підприємства на вкладені інвестиції.

Розв 'язання

Складаємо таблицю розрахункових даних і визначаємо дисконтне значення всіх грошових проектів:

Показник	Роки	Грошовий потік, долл. США	Дисконтний множник	Теперішня вартість грошей, долл.США
Придбання основних коштів	0	-130000	1,0	-130000
Інвестування в основні кошти	1	-25000	0,893	-22325
Грошовий доход	1	20000	0,893	17860
Інвестування в оборотні кошти	2	-20000	0,797	-15940
Грошовий доход	2 3 4	40000 40000 40000	0,797 0,712 0,636	31880 28480 25440
Придбання основних кошт	5	-15000	0,636	-9540
Грошовий доход	5	50000	0,567	28350
Ремонт устаткування	6	-10000	0,507	-5070
Грошовий доход	6 7 8	50000 20000 10000	0,507 0,452 0,404	25350 9040 4040
Продаж устаткування	8	25000	0,404	10100
Вивільнення оборотних коштів	8	35000	0,404	14140
Чисте сучасне значення				11805

Визначимо множник:

0-й рік = 1; 1-й рік = 0,893; 2-й рік = 0,797;

3-й рік = 0,712; 4-й рік = 0,636; 5-й рік = 0,567;

6-й рік =0,507; 7-й рік =0,452; 8-й рік = 0,404.

Результати розрахунку перенесемо в таблицю, після чого визначимо дисконтне значення всіх грошових потоків.

Висновок: Проект варто прийняти, оскільки його чисте сучасне значення в цілому позитивне.

3.8. Розглядається проект освоєння виробництва спортивних велосипедів. Заплановані потоки грошових коштів, які виникають внаслідок реалізації проекту, розподілені за роками проекту таким чином:

Рік реалізації проекту	Витрати тис. грн.	Вигоди тис. грн..
0	-10	-_
1	-800	-_
2	-400	100
3	-200	300
4	-100	600
5	-100	1200

Припустимо, що реалізація проекту здійснюється за рахунок кредитних коштів при ставці банківського процента 10% річних.

Чи зміниться ваше інвестиційне рішення, якщо банк підвищить ставку до 18% ? Для цього слід визначити доцільність реалізації проекту відповідно до критеріїв чистої теперішньої вартості за проектом, коефіцієнта вигоди - затрат та внутрішньої норми дохідності.