Розв 'язання
1. Дисконтні множники при Е1 = 15% відповідно складуть:
1-й рік - 0,870; 2-й рік - 0,756; 3-й рік - 0,658; 4-й рік - 0,572; 5-й рік - 0,497
і при Е2=17% 1-й рік-0,855; 2-й рік-0,731; 3-й рік-0,634; 4-й рік-0,534; 5-й рік-0,456.
2. Чиста поточна вартість при Е2, =0,15% складе:
(-25,0*0,870)+(-15*0,756)+(-5*0,658)+(30*0,572)+(40*0,497)= -36,38+37,04=0,660;
при Е2 =0,17% вона буде дорівнювати:
(-25*0;855)+(-15*0,731)+(-5*0,624)+(30*0,534)+(40*0,456)= -35,46+34,26=-1,20.
Розрахунки показують, що прибутковість проекту більше при Е, = 15% ніж при Е2 =17%.
Якщо позитивні і негативні значення чистої поточної вартості близькі до нуля, для визначення внутрішньої норми прибутковості рекомендується використовувати формулу інтерполяції:
ВНД = Е1 + [П3 *( Е2 - Е1) / П3 + О3]
де, ВНД - внутрішня норма прибутковості
П3- позитивне значення чистої поточної вартості при низької вартості відсотка Е1;
О3 - негативне значення чистої поточної вартості при високій нормі відсотка Е2;
П3 і О3 в даній формулі мають позитивне значення.
ВНД = 15 + [0,660* (17 -15)/(0,660 + 1,20)]= 15 + 0,71 = 15,71%
Перевірка розрахунків.
4.1. При ставці дисконту Е = 15,71% дисконтні множники складають по роках:
1-й
рік
= 0,86423; 2-й рік
= 0,74689;
3-й
рік
= 0,74689; 4-й рік
= 0,55785;
5-й
рік
= 0,48211
4.2. Поточна вартість при ставці Е = 15,7% складе:
(-25*0,86423)+(-15*0,74689)+(-5*0,64549)+(З0*0,55785)+(40*0,48211)=21,6-11,2-3,2+16,7+19,3=-36,0+36,0=0
3.6. Підприємство планує нові капітальні вкладення впродовж 2-х років: 120000 дол. США в першому році і 70000 дол. СШЛ - у другому. Інвестиційний проект розрахований на 8 років з повним освоєнням знову введених потужностей лише на п'ятому році, коли запланований річний чистий грошовий доход складе 62000 дол. США. Наростання чистого річного грошового доходу в перші чотири роки по плану складе 30; 50; 70; 90% відповідно по роках від першого до четвертого. Підприємство вимагає, як мінімум, 16% віддачі при інвестуванні грошових коштів . І необхідно визначити :
- чисте сучасне значення інвестиційного проекту;
- дисконтний період окупності.
Розв 'язання
1 Визначимо чистий річний грошовий доход в процесі реалізації інвестиційного проекту.
у перший рік - 62000*0,3=18600 дол.США;
у другий рік - 62000x0,5=31000 дол.США;
у третій рік - 62000x0,7=43400 дол.США;
у четвертий рік - 62000x0,9=55800 дол.США;
в усі роки, що залишилися - 62000 дол.США.
2. Розрахуємо чисте сучасне значення інвестиційного проекту за допомогою таблиці 1
Таблиця 1.
-
Показник
Роки
Грошовий потік
долл. США
Дисконтний
множник
Теперішня вартість
грошей, долл. США
Інвестиція
0
(120000)
1,0
(120000)
1
(70000)
0,8621
(60347)
Грошовий
доход
1
18600
0,8621
16035
2
31000
0,7432
23039
3
43400
0,6407
17806
4
55800
0,5523
30818
5
62000
0,4761
29518
6
62000
0,4104
25445
7
62000
0,3538
21936
8
62000
0,3050
18910
Чисте сучасне значення інвестиційного проекту
13161