2. Розрахунок показників чистого приведеного доходу (чпд)
З урахуванням розрахованої теперішньої вартості грошових проектів ЧПД складає:
інвестиційний проект „А" 9444-7100-2344 дол;
інвестиційний проект „Б" 8615-6700=1915 дол.
Таким чином, порівняння показників чистого приведеного доходу по розглянутим інвестиційним проектам показує , що „Б" являється менш ефективним, ніж проект „А".
3. Індекс доходності (ід):
По проекту „А" складає
9444 : 7100 =1,33
По проекту „Б" складає
8615 : 6700 =1,29
Порівняння інвестиційних проектів по показнику „Індекс дохідності" показує, що проект „А" більш ефективний.
4. Період окупності (по).
4.1 Визначаємо середньорічну суму грошового потоку в теперішній вартості:
- по проекту „А"
9444 : 2 = 4722 дол;
по проекту „Б"
8615:4=2154 дол.
4.2. З рахунком середньорічної вартості грошового потоку період окупності складає:
по проекту „А"
7100:4722=1,5 року;
по проекту „Б"
6700:2154=3,11 року
Зрівняння інвестиційних проектів по показнику „Період окупності" говорить по суттєві переваги „А" перед проектом „Б".
3.2. Підприємство має два варіанти інвестування наявних у нього 100000 дол. США. У першому варіанті підприємство вкладає гроші в основні кошти, здобуваючи нове обладнання, що через 6 років (термін інвестиційного проекту) може бути продане за 8000 діл. США. Чистий річний грошовий доход від такої інвестиції оцінюється в 21000 діл. США
Відповідно до другого варіанта підприємство може інвестувати гроші в робочий капітал (товарно-матеріальні запаси, збільшення дебіторських рахунків), що дозволить одержати 16000 дол. США річного чистого грошового доходу протягом тих же шести років. По закінченні цього періоду робочий капітал звільняється.
Який варіант варто прийняти, якщо підприємство розраховує на 12% віддачі на інвестовані їм грошові кошти? Скористатися методом чистого сучасного значення.
Розв'язання
1 .Представимо вихідні дані в компактному виді.
-
Показник
Ед. вим.
Проект
Перший
Другий
Інвестиції в основні кошти
Інвестиції в робочий капітал
Річний грошовий капітал
Залишкова вартість устаткування Вивільнення робочого капіталу
Час проекту
долл. США
долл. США долл. ША
долл. США долл. США
роки
100000
-
21000 8000
-
6
-
100000 16000
-
100000
6
2 Розрахуємо чисте сучасне значення:
Для першого проекту:
-
Показник
Роки
Грошовий потік долл. США
Дисконтний множник
Теперішня вартість грошей, долл. США
Інвестиція
Грошовий доход Продаж устаткування
0
1-6
6
-100000 21000 8000
1,000 4,12 0,507
-100000 86352 4056
Чисте сучасне значення
-9592
Розрахуємо множник дисконту:
0-й
рік
= 1
1-6-й роки
+
+
+
+
+
=
0,893 + 0,797 + 0,712 + 0,636 + 0,567 + 0,507 = 4,112
6-й рік = 0,507
Для
другого проекту
-
Показник
Роки
Грошовий потік, дол. США
Дисконтний множник
Теперішня вартість грошей, долл. США
Інвестиція
Грошовий доход Вивільнення
0
1-6
б
-100000
16000
100000
1
4,12
0,507
-100000
65792
50700
Чисте сучасне значення
16492
3. За результатами розрахунків можна зробити наступні висновки :
- кращим варто визнати другий проект;
- перший проект узагалі варто відхилити навіть без зв'язку з наявною альтернативою.
3.3. Інвестор вкладає в будівництво підприємство з виробництва авіалайнерів 12млн. дол.
Плановані щорічні надходження (вигоди) складуть:
Роки |
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
млн. долл. |
4,0 |
6,0 |
8,0 |
3,0 |
Необхідно визначити чистий приведений доход (ЧПД) при ставках дисконтування 10%, 20% і 30% і значення внутрішньої норми прибутковості (ВНД).