Глава 4. Управление оборотными активами на предприятии

Цель изучения. Ознакомиться с понятием и видами оборотных активов, особенностями управления отдельными составляющими оборотных активов: производственными запасами, денежными средствами, дебиторской задолженностью и источниками их финансирования

4.1 Понятие и классификация оборотных активов предприятия. Характеристика операционного, производственного и финансового циклов

Оборотные активы - это ценности, обслуживающие текущую производственную деятельность предприятия в течении одного операционного цикла (производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность, денежные активы в национальной и иностранной валюте, краткосрочные финансовые вложения, расходы будущих периодов).

Оборотные активы предприятия классифицируются:

1. По характеру финансовых источников формирования:

а) валовые оборотные активы - это активы, сформированные за счет собственного и заемного капитала (рассчитываются как сумма второго и третьего разделов актива бухгалтерского баланса);

б) чистые оборотные активы - это та часть активов, которые сформированы за счет собственного и долгосрочного заемного капитала (ЧОА).

Их сумма рассчитывается по формуле:

ЧОА = ОА – КФО,

где ОА – сумма валовых оборотных активов предприятия, КФО – краткосрочные текущие финансовые обязательства предприятия;

в) собственные оборотные активы – это та часть активов, которые сформированы за счет собственного капитала предприятия (СОА).

Их сумма рассчитывается по формуле:

СОА = ОА – ДЗК – КФО,

где ДЗК – долгосрочный заемный капитал, инвестируемый в оборотные активы предприятия.

2. По видам:

а) запасы сырья, материалов и полуфабрикатов – это объем входящих материальных потоков предприятия;

б) запасы готовой продукции (+незавершенное производство) – это объем выходящих материальных потоков предприятия;

в) дебиторская задолженность – это сумма задолженности в пользу предприятия;

г)денежные активы (+ краткосрочные финансовые вложения);

д) прочие виды оборотных активов.

3. По характеру участия в операционном процессе:

а) оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия – запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции;

б) оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл предприятия – дебиторская задолженность, денежные активы.

4. По периоду функционирования:

а) постоянная часть оборотных активов – это неснижаемый мимнимум обротных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;

б) переменная часть оборотных активов – это та часть активов, размер которых зависит от осуществления предприятием хозяйственной деятельности.

Управление оборотными активами предприятия связано с определением продолжительности операционного, производственного и финансового циклов предприятия.

Операционный цикл – это период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

Операционный цикл включает четыре стадии: первая – приобретение на денежные активы запасов сырья и материалов; вторая – превращение запасов сырья и материалов в процессе производственной деятельности в готовую продукцию; третья – реализация готовой продукции потребителям и возникновение дебиторской задолженности; четвертая – преобразование дебиторской задолженности в денежные активы.

Продолжительность операционного цикла (ПОЦ) рассчитывается по следующей формуле:

ПОЦ = ПО_да + ПО_мз + ПО_гп + ПО_дз,

где ПО_да – период оборота среднего остатка денежных активов (в днях), ПО_мз – продолжительность оборота запасов сырья и материалов в составе оборотных активов (в днях), ПО_гп – продолжительность оборота запасов готовой продукции (в днях), ПО_дз – продолжительность существования дебиторской задолженности (в днях).

Период оборота среднего остатка денежных активов (ПО_да) рассчитывается по формуле:

ПО_да = ,

где ДА – средняя сумма денежных средств, ОР – объем расходования денежных средств, Т – величина периода

Продолжительность оборота запасов сырья и материалов в составе оборотных активов (ПО_мз ) рассчитывается по формуле:

ПО_мз = .

где МЗ – средняя сумма материальных запасов, Зп – сумма затрат на производство продукции, Т – величина периода.

Продолжительность оборота запасов готовой продукции (ПО_гп) рассчитывается по формуле:

ПО_гп = ,

где ГП – средняя сумма материальных запасов, Зп – сумма затрат на производство продукции, Т – величина периода.

Продолжительность существования дебиторской задолженности (ПО_дз) рассчитывается по формуле:

ПО_дз = ,

где ДЗ – средняя сумма дебиторской задолженности, Вр – сумма выручки от реализации продукции, Т – величина периода.

Операционный цикл состоит из двух частей: производственного цикла и финансового цикла.

Производственный цикл предприятия (ППЦ) – это период полного оборота материальных оборотных активов, начиная с момента поступления сырья и материалов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной продукции покупателям.

Его продолжительность определяется как:

ППЦ = ПО_мз + ПО_нз + ПО_гп ,

где ПО_мз - период оборота среднего запаса сырья и материалов (в днях), ПО_гп – продолжительность оборота запасов готовой продукции (в днях), ПО_нз – период оборота среднего объема незавершенного производства (в днях)_.

Период оборота среднего объема незавершенного производства (ПО_нз ) определяется по формуле:

ПО_нз = ,

где НЗ – средняя сумма материальных запасов, Зп – сумма затрат на производство продукции, Т – величина периода.

Финансовый цикл предприятия (ПФЦ) – это период полного оборота денежных средств, вложенных в оборотные активы. Он начинается с момента погашения кредитов за полученные сырье и материалы и заканчивается моментом возникновения дебиторской задолженности за поставленную продукцию.

Его продолжительность определяется по формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПО_дз - ПО_{кз ,}

где ППЦ – продолжительность производственного цикла (в днях), ПО_дз – продолжительность оборота дебиторской задолженности (в днях ), ПО_кз – средний период оборота кредиторской задолженности (в днях).

Продолжительность оборота кредиторской задолженности (ПО_кз) определяется по формуле:

ПО_кз = ,

где КЗ – средняя сумма кредиторской задолженности, Зп – сумма затрат на производство продукции, Т – величина периода.

Показатели продолжительности операционного, производственного и финансового циклов на предприятии должны стремится к минимуму.