Вопрос 43:

Инвестиционная стратегия авиакомпании.

Лизинг воздушных судов как форма инвестиций.

Деятельность любого предприятия, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основной деятельности этой фирмы. Но для увеличения уровня рентабельности фирма также может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность фирмы называется инвестиционной.

Инвестиции это процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения дохода

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

К числу наиболее известных и широко применяемых методов разработки стратегии организации относятся SWOT-анализ и Gap-анализ. В действительности они являются не чем иным, как методами выбора стратегии организации, позволяющими остановить свой взгляд на том или ином типе известной эталонной, конкурентной или другой стратегии деятельности организации.

На основании SWOT-анализа строится такая инвестиционная стратегия организации, которая учитывает сильные стороны и возможности и компенсирует недостатки, минимизирует при этом угрозы и снижает риск.

Инвестиционный Gap-анализ заключается в нахождении той разницы, которая существует между нынешней тенденцией развития организации и потенциально возможным путем ее развития. Ключевой вопрос Gap-анализа можно поставить следующим образом: какую стратегию должна избрать организация, чтобы активизировать свою деятельность? На основании Gap-анализа из четырех возможных стратегий избирается оптимальное направление инвестиционной деятельности.

Лизинг является финансовой инвестицией, т.е. косвенной покупкой капитала через финансовые активы.

Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Лизинг является потенциальным фактором развития отрасли ГА. При существующих преимуществах необходимо учесть возможности реализации механизма лизинга. Стимулом развития лизинга отечественных гражданских воздушных судов является эксплуатация достаточно старой авиатехники, выбытие которой на данный момент превосходит обновление. В настоящее время наметился ряд тенденций, позволяющих надеяться на существенный перелом создавшегося кризисного положения. В первую очередь это связано с осуществлением ряда мероприятий по поддержке развертывания отечественной системы авиационного лизинга.

При разработке и реализации системы лизинга авиатехники необходимым условием является его эффективное управление для удовлетворенности каждого субъекта лизинговых отношений. На уровне авиакомпании, принявшей решение обновить парк воздушных судов, управление лизингом заключается в определении целесообразности и эффективности приобретения новой авиатехники и дальнейшей ее эксплуатации. Все свойственные оценке организационно-экономические отношения определяют мероприятия, позволяющие наилучшим образом эксплуатировать авиатехнику – получить от нее доход. Мировой опыт заключения лизинговых сделок свидетельствует о том, что лизинг, несомненно, является эффективным инструментом обновления основных фондов.

Авиакомпания должна определить:

= какой самолет ей нужен, как он должен быть оборудован, какими ресурсами обладать и так далее;

= срок лизинговой сделки, приемлемый размер лизингового платежа, а также периодичность выплат;

= обеспечение лизинговой сделки и дальнейшего обслуживания, которое она может предоставить и получить со стороны лизингодателя и поставщика, учитывая гарантийное обслуживание.

Далее, для конкретного предложения проводится анализ эффективности эксплуатации воздушного судна. Эффективность использования самолета прямо пропорциональна времени функционирования и обратно пропорциональна степени износа самолета. Зная параметры самолета, его рыночную стоимость, можно рассчитать плановые производственно-экономические показатели: пассажирооборот, эксплуатационный тоннокилометраж, количество выполненных непарных рейсов, налет по каждому типу воздушных судов, расход топлива, объемы перевезенных грузов и почты, занятость кресел, доля коммерческой загрузки, объем грузооборота. Необходимо рассмотреть величину маржи, в которую входят лизинговые платежи. Маржа от использования самолета является разницей доходов и расходов. Доходы от эксплуатации воздушного судна являются произведением:

доходы = (количество рейсов) х (количество перевозимых пассажиров, грузов, почты) х (средний тариф на авиаперевозку).

А валовые расходы, соответственно:

расходы = (количество летных часов) х (себестоимость летного часа).

Величина маржи позволяет определиться с возможной величиной лизинговых платежей. Соответственно, если возможные условия лизинговых компаний не устраивают авиакомпанию, то необходимо пересматривать условия предлагаемых лизинговых сделок, варьируя срок сделки. С другой стороны, если это возможно, имеет смысл пересмотреть доходы, увеличив, например, количество рейсов либо тариф на авиаперевозку.

Экономическая целесообразность лизинга - приобретение основных средств в форме лизинга позволят снизить налоговую нагрузку предприятия.