Лекция 2. Инвестиции и инвестиционное проектирование
Развитие любого успешно действующего предприятия следует рассматривать как постоянный процесс создания нововведений, как непрерывный процесс творческой деятельности, направленной на создание новой продукции и услуг, технологии и материалов, новых организационных форм, позволяющих удовлетворить потребности общества.
Так почему же происходит ликвидация (распад) предприятия? Предприятие ликвидируется только по причине консерватизма1, косности и непрофессионализма руководителя и ему подчиненных специалистов, не способных постоянно изучать рынок потребителей и не умеющих (не желающих) реально сопоставлять свои расходы и доходы, то есть работающих без перспективных планов и текущих смет. Невыполнение этих требований всегда гарантирует банкротство даже самому преуспевающему предприятию. (Утвердив приказом главного бухгалтера, руководитель предприятия обязан представить в распоряжение бухгалтера все начальные нормативные документы: учредительный и уставной договора и первую перспективную смету на производство того изделия или той работы, ради которой создано предприятие. Ни один бухгалтер не может приступить к исполнению своих обязанностей, т.е. не имеет юридического права выполнить ни одной проводки, если на столе не лежит бизнес-план, смета (калькуляция), приказ об учетной политике).
Коммерческой точки зрения любой инновационный проект следует рассматривать как инвестиционный, направленный на получение прибыли. Под инвестиционным проектом обычно понимают план (программу) хозяйственного мероприятия или предпринимательской идеи, реализация которых требует привлечения инвестиций.
Инвестиции представляют собой все виды вложения капитала в форме имущественных, интеллектуальных или иных ценностей в объекты предпринимательской деятельности с целью получения в будущем доходов или иных выгод.
Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (от 25.02.1999 г. №39-Ф3) устанавливает ряд понятий, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности.
Инвестиции – денежные вложения, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижение иного полезного эффекта.
Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижение иного полезного эффекта.
Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.
Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами, правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.
Рисунок . Субъекты инвестиционной деятельности
Инвесторы
Пользователи
3
Заказчики
1
2
Подрядчики
Объект инвестиционной деятельности
– вложение капитала; 2 – действия по реализации проекта; 3 – использование результатов проекта.
Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории РФ с использованием собственных и/или привлеченных средств.
Заказчики – уполномоченные инвесторами физически или юридические лица, осуществляющие реализацию инвестиционного проекта.
Подрядчики – субъекты инвестиционной деятельности, принимающие участие в реализации инвестиционного проекта, выполняющие работы по договору подряда и/или государственному контракту.
Пользователи объектов капитальных вложений – физические и юридические лица, для которых созданы указанные объекты.
По направлениям вложения капитала (объекты инвестирования) принято выделять материальные, финансовые и нематериальные инвестиции.
Рисунок . Виды инвестиций
Инвестиции
Материальные (реальные) |
Финансовые (номинальные) |
Нематериальные |
Приобретение хозяйствующими субъектами материальных ценностей (зданий, сооружений, машин, оборудования, материальных ресурсов и т.п.) |
Вложение капитала в покупку акций, облигаций и других ценных бумаг, в уставные фонды других предприятий |
Приобретение прав пользования природными и иными ресурсами, объектами интеллектуальной собственности, иными аналогичными объектами, вложение капитала в обучение персонала |
Реализация инвестиционного проекта часто сопровождается необходимостью вложения средств как в материальные активы, так и в нематериальные (проведение НИОКР, приобретение патентов и т.п.). Все это требует тщательного согласования размеров и сроков вложения инвестируемого капитала, величины и сроков получения ожидаемых результатов.
Промежуток времени от момента вложения капитала в объект инвестирования до момента завершения получения доходов или иных результатов от вложенного капитала называется инвестиционным периодом (жизненным циклом проекта). В зависимости от продолжительности инвестиционного периода принято проекты делить на краткосрочные, инвестиционный период которых не превышает одного года, и долгосрочные, имеющие более продолжительный инвестиционный период.
Инвестиционные проекты могут различаться по величие инвестируемого капитала и размерам получаемых экономических результатов. По этому признаку выделяют крупные (капиталоемкие) инвестиционные проекты, требующие мобилизации значительных собственных средств и привлечения заемного капитала (доля инвестируемого капитала в проект >40-50% от величины собственного капитала) и мелкие инвестиционные проекты.
Особенностью инвестиционного проекта является его направленность в будущее, предвидение которого сопряжено неопределенностью, следовательно, с коммерческим риском. С учетом степени риска инвестиционные проекты могут быть классифицированы на надежные, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантированных результатов, и рисковые, для которых характерна высокая степень неопределенности затрат и экономических результатов.
Т.о. каждый инвестиционный проект может характеризоваться различными параметрами – объектами инвестирования, периодом инвестирования, размерами инвестиций и риском инвестирования.
В соответствии с методикой ЮНИДО (комиссии ООН по промышленному развитию) выделяются следующие стадии инвестиционного проектирования:
Прединвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется исследование возможностей по реализации инвестиционного проекта, разрабатывается ТЭО проекта;
Инвестиционная фаза, в процессе которой осуществляется вложение инвестиций в проект;
Эксплуатационная стадия, на которой осуществляется эксплуатация объекта инвестирования (производство и рыночная реализация новой продукции или услуг).
Затраты, связанные с реализацией проекта, неравномерно распределены по различным стадиям:
Рисунок . Распределение затрат и доходов от реализации инвестиционного проекта
Экономические затраты
и результаты
Доход
Прибыль
Время
реализации проекта
Затраты
I II III
I – предынвестиционная стадия; II – инвестиционная стадия; III – эксплуатационная стадия проекта.