Структура касових залишків:

(за працями Кейнса)

• Трансакційний мотив зберігання грошей – для поточного споживання;

• Мотив обережності – зберігання резерву грошей для непередбачуваних випадків;

• Спекулятивний мотив = спекулятивний залишок - повязаний з накопиченням певної суми грошей для інвестування в цінні папери з метою отримання відсотку. Це гроші, які мають інвестиційний потенціал, бо мета не купівля товару, а отримання відсотку.

Фактори, що впливають на величину і структуру касових залишків:

1. Md_t – трансакційний мотив попиту на гроші;

2. Md_s – спекулятивний мотив попиту на гроші.

Md_t =  (Y, V)

• Величина номінальних доходів, які отримує певна особа (прями залежність (Y));

• Періодичність отримування заробітної платні;

• Цінові очікування – інфляційні …

• Ш

  Md_t

  V

  видкість оберту грошей в рік (зворотня залежність (V)).

Md_s =  (R)

• спекулятивний мотив відсотку (зворотня залежність).

M d – попит грошей;

Md_t – трансакційний мотив попиту на гроші;

Md_s – спекулятивний мотив попиту на гроші;

R^M2 – відсоток від строкових депози-тів;

R^B – відсоток від облігацій;

R^E – відсоток від акцій;

W – інші форми багатства;

^Na – особа А.

------------------ Питання №6 ------------------

Пропозиція грошей

--------- Питання №6.1 ---------

Загальна характеристика пропозиції грошей

Функції пропозиції грошей – забезпечення економіки країни необхідними платіжними інструментами. Ідеться не лише про кількісні параметри, але й інструменти певної якості.

Відповідно до попиту формується структура грошової маси, яка обусловлює економіку.

Еміссія – випуск в обіг грошей в усіх їх формах (готівкова та безготівкова еміссія), що веде до збільшення грошової маси.

Приклад:

1996 рік М₂ = 9,0 млн. гр.

1997 рік М₂ = 12,4 млн. гр.

Відповідь: еміссія складала 3,4 млн. гр, тобто М₂ збільшилась на 38 %.

Існують наступні два стандарти утворення грошей:

1. Первинна еміссія грошей – здійснюється виключно ЦБ (НБУ), щляхом надання кредитів уряду та комерційним банкам. В деяких країнах ЦБ може надавати кредити іншим країнам, якщо таке передбачається національним законодавством.

Субєктом першого рівня еміссійної діяльності є ЦБ, йому належить монопольне право на здійснення первинної еміссії.

2. Вторинна еміссія грошей – комерційні банки залучають депозитні кошти на свої рахунки і далі забезпечують на цій основі кредитацію своїх клієнтів. Здійснюється на основі кредитного мультиплікатора, який примножує кількість грошей в обігу.

Субєктом другого рівня є комерційні банки, мінфін, крупні фірми …

Відбувається взаємозалежність прорпозиції грошей з розвитком економічних процессів.

Рівень насиченості грошової маси в економіці визначається коефіціентом монетизації.

П

М₃

Рівень монетизації = -------

ВВП

риклад:

1995 рік 1997 рік

ВВП України 54,5 млн. гр. 92,5 млн.гр.

М3 6,9 млн. гр. 12,4 млн. гр.

Рівень монетизації: 12,7 % 13,5 %

Існує дві моделі (два альтернативних підхода, дві теоретичні моделі), що пояснюють цей звязок (залежність пропозиції грошей та економіки країни).

1. Монетаристська модель – гроші мають екзогенний характер по відношенню до економіки, звідси випливає, що ключова позиція монетаризму полягає в екзогенній еміссії грошей. Тобто пропозиція грошей не залежить від тих реальних процесів, що відбуваються в економіці країни, бо є ЦБ, для якого “економіка – це чорний ящик”, бо ЦБ не вмішується в процеси економіки, але тільки задає ритм. Монетаристи виходили з того, що ЦБ спроможній контролювати не лише первинну, а й вторинну еміссію.

2. Кейнсіанська модель – гроші мають ендогенний фактор економіки, тому пропозиція грошей формується на основі реальних економічних процессів, бо гроші мають суто природне походження.

Матеріальною основою грошової еміссії є:

• Боргові зобовязання підприємств та організацій, повязані з обслуговуванням відтворювального циклу;

• Боргові зобовязання держави:

• Касове обслуговування бюджету, тобто проплата бюджетом своїх зобовязань (наприклад: зарплата вчителям, пенсії …);

• Обслуговування бюджетного дефіциту:

• Прямі позики ЦБ (НБ) бюджету (мінфіну), що рівнозначні прямій еміссії, що дуже погано;

• Еміссія, повязана з обслуговуванням казначейських білетів;

• Еміссія, повязана з погашенням зовнішніх зобовязань держави;

• Обслуговування інноваційної діяльності, тобто підтримка високозатратних досліджень.

Ця модель виходить з матеріальних потреб економіки, але ця модель інфляційна, бо гроші найбільш лімітований товар.

--------- Питання №6.2 ---------

Основи первічної еміссії