14. Международное движение капитала: причины, сущность, основные формы.

Международное движение капитала – это размещение и функционирование капитала за рубежом, прежде всего, с целью самовозрастания.

Цели, причины и факторы международной миграции капитала

Целью экспорта капитала является, как известно, максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль (норму и массу прибыли) по сравнению со страной происхождения капитала.

В качестве основных причин экспорта капитала выделяют следующие:

1) «избыток» капитала, т.е. положение, когда его более при¬быльно вложить за рубежом, чем в своей стране, из-за несовпадения спроса на капитал и его предложения в различных регионах и субъ¬ектах мирового хозяйства;

2) наличие в странах, импортирующих капитал, более низких издержек производства;

3) благоприятный инвестиционный климат в стране — реципиенте зарубежного капитала, льготный режим для иностранных инвесто¬ров в офшорных и свободных экономических зонах, а также ста¬бильная политическая и социальная обстановка в стране — импорте¬ре капитала;

4) антимонопольные законы, ограничивающие деятельность крупнейших корпораций;

5) освоение и удержание своих и новых ниш на диверсифициро¬ванном международном рынке, что является важным современным мотивом экспорта капитала.

6) Обеспечение государственных экономических интересов государства (для официального капитала) как из идеологических соображений, так и дл поддержания или трансформации политических режимов.

По характеру использования (первый критерий классификации) выделяются две формы экспорта капитала:

1) экспорт предпринимательского (производительного, функцио¬нирующего) капитала;

2) экспорт ссудного капитала.

Предпринимательский капитал- средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли. В качестве предпринимательского чаще всего выступает частный капитал, хотя государственные предприятия также могут вкладывать средства за рубеж. Предпринимательский капитал может выступать в форме прямых и портфельных инвестиций.

Ссудный капитал - это финансово-кредитные средства, предоставляемые взаймы на определенный срок с целью получения процентов по ним. Экспорт ссудного капитала осуществляется в виде международный займов, кредитов, банковских депозитов, средств на счетах иностранных финансовых институтов.

Импорт предпринимательского капитала имеет ряд преимуществ перед ссудным капиталом. За международные кредиты, даже самые льготные, необходимо платить проценты и комиссии (стоимость кредита), их необходимо возвращать в назначенный кредитным соглашением срок. Эффективность международного кредита определяется только после его использования. Предпринимательский капитал непосредственно стимулирует производство, создает дополнительные рабочие места, способствует внедрению новых технологий, а также он продолжает функционировать и приносить прибыль в стране-реципиенте.

Вторым критерием классификации международной миграции ка¬питала является деление иностранных инвестиций на финансовые вложения зарубежных инвесторов и иностранные инвестиции в нефинансовые активы.

По объекту инвестирования:

Финансовые вложения зарубежных инвесторов представляют со¬бой вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в иностранные ценные бумаги, иностранные процентные облигации государственных и местных займов, уставные (складочные) капита¬лы иностранных юридических лиц, а также международные займы, предоставленные иностранным юридическим лицам.

К этому следу¬ет добавить, что к финансовым вложениям зарубежных инвесто¬ром относят и инвестиции этих инвесторов в еврофинансовые ин¬струменты (например, еврооблигации, евроакции, евровекселя, ев¬роноты).

Иностранные инвестиции в нефинансовые активы представлены зарубежными инвестициями в основной капитал, затратами на капитальный ремонт, иностранными инвестициями в нематериальные ак¬тивы и в другие нефинансовые активы.

Данное деление иностранных инвестиций пересекается с другими критериями классификации.

В качестве третьего критерия классификации международной миграции капитала, как правило, выделяют источники происхожде¬ния капитала. По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на международном рынке, делит¬ся на официальный и частный капитал.

Официальный (государственный) капитал (official capital) — средства из государственного бюджета и специальных правительственных фондов, перемещаемые в другие страны или принимаемые из-за ру¬бежа по решению правительств, а также по решению межправитель¬ственных 'организаций (например, международных финансово-кре¬дитных организаций). В эту категорию входят все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются од¬ном страной другой стране на основе межправительственных согла¬шении. В ряде стран, имеющих федеративное государственное уст¬ройство, принимать решения о предоставлении и получении между¬ародных кредитов и займов могут субъекты федерации (например, земли и ФРГ, кантоны в Швейцарии, области, республики и столич-ные города и России). Официальным также считается капитал, кото¬рым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Мирового банка, расхо¬ды ООН на поддержание мира и пр.).

Частный (негосударственный) капитал (private capital) — средст¬ва частных (негосударственных) фирм, предприятий и других него¬сударственных организаций и объединений, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих орга¬нов. В эту категорию входят зарубежные инвестиции частных фирм, торговые и брокерские кредиты, межбанковское и инвестиционное кредитование. Источником происхождения данного капитала явля¬ются средства частных фирм, собственные или заемные средства, не связанные с государственным бюджетом.

По сроку вложения капитал делится на:

1) долгосрочный капитал (long-term capital) — вложения капитала на срок более 5 лет;

2) среднесрочный капитал (intermediate term capital или mid term capital) — экспорт капитала на срок от 1 года до 5 лет;

3) краткосрочный капитал (short-term capital) — вложения капи¬тала сроком менее чем на 1 год.

Преимущественно краткосрочный капитал — это ссудный капитал в форме торговых и брокерских кредитов.

По цели экспорта капитала и степени контроля над компани¬ей — реципиентом иностранного капитала (шестой критерий класси¬фикации) зарубежные инвестиции делятся на прямые и портфель¬ные.

Прямые зарубежные инвестиции (foreign direct investments) — вложение капитала с целью получения, как правило, долгосрочного экономического интереса в стране — импортере капитала, обеспечи¬вающее контроль иностранного инвестора над объектом размеще¬ния капитала. Эти инвестиции практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству. Однако прямые зарубежные инвести¬ции в ряде случаев могут выступать разновидностью экспорта ссудного капитала (например, предоставление международных кредитов и займов по внутрикорпоративным каналам от компании прямого инвестора (кредитора) фирме — реципиенту.

Портфельные зарубежные инвестиции (foreign portfolio invest¬ments) вложения капитала в иностранные ценные бумаги и еврофинансовые инструменты, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя государство зачастую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги и еврофинансовые инструменты.