3. Правовая защищенность проекта.

В данной категории дается оценка правовой защищенности проекта. Значительная часть используемой в процессе оценки информации должна быть предоставлена руководством предприятия, которое несет ответственность за ее достоверность. При оценке правовой защищенности проекта, необходимо учитывать, что:

• права на интеллектуальную собственность, как правило, являются для предпринимателя единственным видом собственных активов, поэтому анализ правовой защищенности разработки - наиболее важное звено инвестиционного анализа.

• обоснованность определения собственника и объем прав на научно- техническую, технологическую, коммерческую информацию, на основе которой создается инновационный проект, определяются, как правило, исходя из результатов экспертизы на патентную чистоту. Данные экспертизы отражаются в патентном формуляре, который должен быть включен в обязательный комплект технической документации.

• особое внимание имеет период, в течение которого формируются бизнес-планы. Если с момента патентования изобретения до момента подачи инвестиционной заявки проходит более 18-ти месяцев, возрастает вероятность преждевременного раскрытия изобретения, причем отрезаются пути к зарубежному патентованию.

Ниже приведен перечень показателей и баллы, на которые можно ориентироваться при проведении оценки юридического проектного риска (до 10-ти баллов):

А. Правовая защищенность проекта.

• компания обладает значимыми патентами, лицензиями и правами, создающими конкурентные преимущества финансируемому проекту (4-5);

• проект предусматривает получение лицензий, специальных разрешений, нрав, которые отсутствуют в настоящее время (0-3, в зависимости от сложности получения указанных разрешений).

Б. Юридический статус и срок существования компании:

• юридический статус компании (до 5-ти баллов);

• ОАО, с акциями, котируемыми на рынке (5);

• другие акционерные общества (4);

• товарищества (2-3);

• унитарное предприятие, в том числе в процессе акционирования (1);

• прочие (1);

• компания находится в процессе реорганизации, в том числе национализации, изменения юридического статуса (0).

4. Конкурентные перспективы инновационного проекта.

Конкурентные условия в отрасли играют ведущую роль в процессе создания акционерной стоимости для любого предприятия. Поэтому комплексное представление о перспективах "инновационной" компании должно включать анализ конкурентной среды и должно формироваться на основе сопоставления и анализа деятельности различных компаний в пределах данной отрасли. Условия конкурентной борьбы в отраслях, а также знания, необходимые для выявления конкурентных преимуществ меняются в достаточно широких пределах от отрасли к отрасли. Понимание общих принципов воздействия конкурентных сил на положение предприятия в отрасли позволяет сделать экономический прогноз развития проекта, и, если потребуется, скорректировать цель и стратегию поведения фирмы. Показатели настоящего раздела определяются на основании данных потенциального Заемщика, а также данных из официальных источников, аналитических материалов известных консультационных компании (таких как подразделения "большой шестерки", McKensey и т.п.), а также личных впечатлений кредитного инспектора.

В процессе анализа данного блока факторов должна превалировать мысль о том, что осуществляемая экспертиза инновационного проекта является процессом, отличным от процесса технологической оценки. Другими словами, в процессе анализа риск-менеджеры не должны углубляться в суть технических решений, а должны ать представления об экономических перспективах коммерциализации данной технической новации.

Ниже приведен перечень показателей и баллы, на которые можно ориентироваться при проведении оценки факторов рыночного риска (до 35-ти баллов).

A. Перспективы отрасли, к которой относится компания-заемщик (до 5-ти баллов):

• на рынке спрос существенно ниже предложения, наблюдается падение цен (0-1);

• потенциальный объем рынка близок к объему имеющегося производства, рынок близок к насыщению (2-3);

• потенциальный объем рынка в несколько раз превышает объем имеющегося производства (4-5).

Б. Темпы роста отрасли, в приведенных ценах (до 5-ти баллов):

• падение производства (0-1);

• стагнация с признаками оживления (2-3);

• умеренная стабильная положительная динамика (4);

• положительный годовой прирост выше средних по экономике (5).

B. Конкурентная среда компании (до 5-ти баллов):

• продукция конкурентов имеет ценовые и качественные преимущества перед продукцией, производство которой лежит в основе инновационного проекта (0-1);

• есть предпосылки для более жесткой (чем ранее) конкуренции в отрасли (2-3);

• конкуренция невысока, рынок защищен от конкурентной зарубежной продукции (4);

• отсутствие значимых конкурентов на рынке (5).

Г. Поддержка правительства (до 5-ти баллов):

• интересы правительства, местных властей, общественных организаций вступают в противоречие с интересами компании-заемщика (0-1);

• отрасль, (предприятие-заемщик) не имеет существенной поддержки и социальной значимости (2-3);

• развитие отрасли, (предприятия-заемщика) имеет поддержку на государственном уровне и/или в рамках межгосударственных программ, либо значимо для местных властей и/или в рамках экологических и социальных программ (4-5).

Д. Зависимость от потребителей продукции (до 5-ти баллов):

• реализация проекта полностью зависит от государственных заказов или неплатежеспособных покупателей (0-1);

• изменение финансового положения любого из предполагаемых покупателей не может существенно повлиять на реализацию проекта (2-4);

• проект предполагает производство товаров повседневного устойчивого спроса (5).

Е. Зависимость от поставщиков (до 5-ти баллов):

• компания будет полностью зависеть от поставщика, занимающего монопольное положение на рынке, либо зарубежных поставщиков, либо поставщиков, испытывающих существенные производственные трудности по объективным причинам (0-1);

• утрата одного из поставщиков может вызвать заметные (но временные) организационные проблемы в процессе реализации проекта (2-3);

• утрата одного из поставщиков не может существенно повлиять на реализуемый проект (4);

• сырье, материалы, комплектующие, указанные в проекте, являются товарами, широко предлагающимися на рынке, либо имеются в неограниченном запасе (5) Ж. Другие характеристики компании (вычитается от 0 до 5-ти баллов):

• в случае, если возникает какой-либо иск или начинается арбитражный процесс в отношении одного из ключевых партнеров потенциального Заемщика вычитается 5 баллов;

• в случае, если проект попадает под регулирование антимонопольного комитета вычитается 5 баллов;

• в случае, если выявляются факты возникновения экологической опасности от реализации проекта для окружающей среды вычитается 5 баллов;

• в случае, если бизнес-план анализируемой компании разработан при активном участии известных консультационных фирм, компания получает по данной подгруппе дополнительно до 5-ти баллов.

Е.Результаты.

Анализ отраслевых тенденций позволит выявить и оценить риски, типичные для всех (или значительной части) предприятий данной отрасли и определить прогнозную устойчивость позиций оцениваемого предприятия, а также оценить обоснованность прогнозных данных, предоставленных Заемщиком.