Глава 2. Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта.

Методика расчёта эффективности инвестиционных проектов разработана институтом «Гипросвязь».

В основе методики лежит расчёт доходов и расходов будущего предприятия в течении ближайших 7 лет (7 лет – горизонт расчёта).

2.1. Расчёт объёма услуг и доходов от эксплуатации объектов связи.

Наименование показателей		2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Итого
1 Уровень освоения проектируемой ВОЛП	1.1 На конец года (q), %	60	70	80	90	100	100	100	-
	1.2 В среднем за год , %	30	65	75	85	95	100	100	-
2 Прирост объема услуг	2.1 Предоставление в пользование 2 Мбит/с потоков	92	107	122	137	152	152	152	-
	2.2 Прирост потоков за год	92	15	15	15	15	-	-	-
	2.3 Количество потоков в среднем за год	92	102	114	127	142	152	152	-
3 Доходы от услуг связи, тыс. руб.	3.1 Подготовка и включение потоков	1150	187,5	187,5	187,5	187,5	-	-	1900
	3.2 Абонентская плата за пользование потоками	331200	367200	414000	457200	511200	547200	547200	3175200
	3.3 Итого доходов за год	332350	367387,5	414187,5	457387,5	511387,5	547200	547200	3177100

Расчёт доходов осуществляется от предоставления 2 Мбит/с потоков в аренду для пользователей на основании объёма услуг по годам и тарифов на услуги, разработанных ОАО «Ростелеком».

Тарифы: 1) подготовка и включение одного 2 Мбит/с потока = 12,5 тыс. руб.

2) абонентская плата за один 2 Мбит/с поток в месяц = 300 тыс. руб.

Расчёт объёмов услуг и тарифных доходов приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Расчёт объёмов услуг и тарифных доходов.

2.2. Расчёт эксплуатационных расходов на содержание ВОЛП.

Эксплуатационные расходы рассчитываются за год и складываются из следующих статей:

1. фонд оплаты труда (ФОТ);

2. отчисление на социальные нужды (единый социальный налог);

3. амортизация основных фондов;

4. материальные затраты;

5. прочие затраты.

2.2.1. Расчёт годового фонда оплаты труда эксплуатационных работ.

Для расчёта ФОТ необходимо знать численность кадров и их среднемесячную заработную плату с учётом районного коэффициента.

Численность работников, обслуживающих ВОЛП (линейного персонала) определяется:

где М – протяжённость кабеля с учётом запаса = 326,4 км.

Н – норматив на обслуживание 1 км кабеля в месяц = 6 часов

Ф_мес – месячный фонд рабочего времени = 168 часов

h – необходимая подмена рабочих на время отпуска = 1,08

Кроме линейного персонала Ч_лин необходимо учесть численность станционного персонала, которая для каждого оконечного пункта Ч_станц = 6 человек.

При это общая численность Ч_общ = Ч_лин + 2•Ч_станц

Ч_общ = 13 + 2•6 = 25 человек.

С учётом того, что средняя заработная плата работников первичной сети без районного коэффициента = 20 тыс. руб.

Годовой ФОТ = Ч_общ • зар.плата • районный коэффициент(1,25) • 12 месяцев

Годовой ФОТ = 25 • 20 • 1,25 • 12 = 7500 тыс. руб.

2.2.2. Расчёт отчисления на социальные нужды.

С каждого рубля начисленной заработной платы предприятие перечисляет средства в следующие фонды:

1) пенсионный фонд (20% с каждого рубля);

2) фонд социального страхования (3,2%);

3) фонд медицинского страхования (2,8%);

4) фонд страхования от несчастных случаев (0,2%).

ИТОГО = 26,2%

Таким образом, сумма отчислений = Годовой ФОТ • 0,262

Сумма отчислений = 7500 • 0,262 = 1965 тыс. руб.

2.2.3. Расчёт суммы амортизации ОПФ.

ОПФ – основные производственные фонды.

Таблица 2.2. – Расчёт суммы амортизации ОПФ.

Наименование ОПФ	Первоначальная стоимость ОПФ, тыс. руб.	Нормы на амортизацию за год, %	Сумма амортизации за год, тыс. руб.
1) Стоимость ВОЛП	205382,8	5,6	11501,4
2) Стоимость оборудования с учётом монтажа	78781,9	10	7878,2
3) ИТОГО	284164,7	-	19379,6

2.2.4. Расчёт остальных статей расхода.

Производится из сложившейся структуры затрат на ОАО Росттелеком.

Таблица 2.3. – Структура и сумма статей затрат при 100% освоении мощности ВОЛП.

Наименование затрат	Сумма затрат, тыс. руб.	Удельный вес, %
1) ФОТ	7500	10
2) Отчисления на социальные нужды	1965	2.6
3) Амортизация ОПФ	19379,6	25,9
4) Материальные затраты	15750	21
5) Прочие затраты	44594,6	40,5
6) ИТОГО	75000	100

2.3. Формирование финансового результата работ объекта связи.

Таблица 2.4. – Финансовый результат работ объекта связи.

Наименование показателей	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Итого
1) Средний уровень освоения проектируемой мощности ВОЛП ( )	30	65	75	85	95	100	100	-
2) Доходы от услуг связи, тыс. руб.	332350	367387,5	414187,5	457387,5	511387,5	547200	547200	3177100
3) Расходы на производство услуг связи, тыс. руб. 3.1. Сумма амортизации, тыс. руб. 3.2. Остальные статьи затрат, тыс. руб.	32758,0	48366,2	52825,6	57285,1	61744,5	63974,3	63974,3	380928
	19379,6	19379,6	19379,6	19379,6	19379,6	19379,6	19379,6	135657,5
	13378,4	28986,5	33446	37905,4	42364,9	44594,6	44594,6	245270,5
4) Прибыль от реализации услуг связи, тыс. руб.	299592	319021,4	361361,9	400102,4	449642	483225,7	483225,7	2796172
5)Внереализационные расходы (налог на имущество 2,2%) тыс. руб. 5.1. Стоимость ОПФ на начало года, тыс. руб. 5.2. Стоимость ОПФ на конец года, тыс. руб. 5.3. Среднегодовая стоимость, тыс. руб.	6038,5	5612,1	5185,7	4759,4	4333	3906,7	3480,3	33315,7
	284164,7	264785	245405,4	226025,8	206646,2	187266,5	167886,9	-
	264785,1	245405,4	226025,8	206646,2	187266,5	167886,9	148507,2	-
	274474,9	255095,3	235715,6	216336	196956,3	177576,7	158197,1	1514351,8
6) Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.	293553,5	313409,3	356176,1	395343	445309,9	479319	479745,4	2762856,3
7) Налог на прибыль, тыс. руб. (24% от п.6)	70452,9	75218,2	85482,3	94882,3	106874,4	115036,6	115138,9	663085,5
8) Прибыль, остающаяся на предприятии связи, тыс. руб.	223100,7	238191	270693,9	300460,7	338435,5	364282,5	364606,5	2099770,8
9) Прибыль учётом амортизации, тыс. руб.	242480,3	257570,7	290073,5	319840,3	357815,2	383662,1	383986,1	2235428,3

2.4. Расчёт показателей эффективности инвестиционного проекта.

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

1) Чистый дисконтный доход

(2.1)

где P_t – чистые денежные поступления на t-том шаге расчёта, тыс. руб.

U_t – сумма инвестиций на t-том шаге расчёта, тыс. руб.

t = 0 – принимается как год начала строительства (2007 г.)

Т = 7 лет – горизонт расчёта

К_g – коэффициент дисконтирования доходов и расходов, он учитывает

уровень инфляции.

(2.2)

где Е_н – нормы дисконта за год.

В современных условиях Е_н = 0,12 (12%)

t = 1 …7

2) Индекс доходности

(2.3)

3) Срок окупаемости инвестиционных вложений.

Окупаемость инвестиционного проекта наступает в год, когда ЧДД > 0,

а U_Д > 1.

Таблица 2.5. Расчёт показателей эффективности инвестиционного проекта.

Годы	Шаг	Кg	Pt, тыс.руб	Pt·Кg, тыс.руб.	тыс.руб.	Ut, тыс.руб	Ut·Кg, тыс.руб	тыс.руб.	ЧДД, тыс.руб.	UД, тыс.руб.
2007	0	1	0	0	0	242351,7	242351,7	242351,7	-242351,7	0
2008	1	0,89	242480,3	215807,5	215807,5	-	-	242351,7	-26544,2	0,89
2009	2	0,8	257570,7	206056,5	421864	-	-	242351,7	179512,3	1,74
2010	3	0,71	290073,5	205952,2	627816,2	-	-	242351,7	385464,5	2,59
2011	4	0,64	319840,3	204697,8	832514	-	-	242351,7	590162,3	3,43
2012	5	0,57	357815,2	203954,6	1036468,7	-	-	242351,7	794117	4,27
2013	6	0,51	383662,1	195667,7	1232136,4	-	-	242351,7	989784,6	5,08
2014	7	0,45	383986,1	172793,8	1404930,1	-	-	242351,7	1162578,4	5,80

В начале 2009 года ЧДД > 0, а U_Д > 1. Это значит, что на третьем году эксплуатации оборудования (2009 г.) произойдёт окупаемость проекта, то есть инвестиции окупятся на втотом шаге.

2.5. Расчёт технико-экономических показателей построенного объекта связи.

Таблица 2.6. – Расчёт технико-экономических показателей объекта связи.

Наименование показателей, единица измерения	Методика расчёта	Значение показателей
1) Протяжённость, км. трассы	Исходные данные	305
2) Количество цифровых 2 Мбит/с потоков	Исходные данные	152
3) Количество потоко-километров	п.1 · п.2	46360
4) Капитальные затраты на объект в целом, тыс. руб. 4.1. Удельные капитальные затраты на 1 км трассы, тыс. руб.	Таблица 1.10.	205382,8
	п.4/п.1	673,4
5) Среднегодовые доходы от предоставления услуг связи, тыс. руб.	Табл.2.4. п.2 / 7 лет	453871,4
6) Среднегодовые затраты на производство услуг связи, тыс. руб. 6.1. Удельные затраты на производство услуг связи на 1 км, тыс. руб.	Табл.2.4. п.3 / 7 лет	54418,3
	п.6/п.1	178,4
7) Среднегодовая прибыль, остающаяся в организации без амортизации, тыс. руб.	(п.5 – п.6) / 7 лет	57064,8
8) Себестоимость 100 рублей дохода, руб.	(п.6/п.5)·100	12
9) Численность работников, человек	Чобщ = Члин + 2•Чстанц Расчёт в п.2.2.1.	25
10) Среднегодовая производительность труда работников, тыс. руб.	п.5/п.9	18154,9
11) Среднегодовая стоимость от ОПФ, тыс. руб.	Табл. 2.4. п.5.3.	216336
12) Фондоотдача, тыс. руб./ тыс. руб.	п.5/п.11	2,1
13) Фондовооружённость, тыс. руб.·чел	п.11/п.9	8653,4
14) Затратная рентабельность, %	(п.7/п.6)·100%	104,9
15) Оборотные средства, тыс. руб.	0,05 · п.11	10816,8
16) Ресурсная рентабельность, %	п.7/(п.11+п.15)·100%	25,1
17) Срок окупаемости инвестиций, год	Таблица 2.5	2009