8. Які фактори впливають на вартість грошей?

На величину процентної ставки впливають такі чинники:

• дохідність інвестицій — можливість одержання прибутку на інвестиції, вкладені у виробничі засоби;

• величина і темп інфляції — тенденції до зростання цін протягом певного часу;

• ризик, пов’язаний з інвестиціями, — можливість того, що вкладені гроші не будуть повернені, незважаючи на обіцянки це зробити.

9. Які є підходи до визначення грошового потоку залежно від методів його розрахунку?

Рух грошових коштів фірми є безперервним процесом.

Є декілька підходів до визначення грошового потоку залежно від методів його розрахунку.

Традиційний грошовий потік – сума чистого доходу та нарахованої амортизації.

Чистий потік – загальні зміни у залишках грошових коштів фірми за певний період.

Операційний грошовий потік – фактичні надходження або витрати грошових коштів у результаті поточної (операційної) діяльності фірми (прибуток до виплати та податків плюс амортизація мінус податки).

Фінансовий потік – надходження та витрати грошових коштів, пов'язані зі змінами власного та позикового довгострокового капіталу.

Загальний грошовий потік – фактичні чисті грошові кошти, що надходять на рахунок фірми чи витрачаються нею протягом певного періоду.

Грошовий потік – різниця між грошовими надходженнями та витратами.

У проектному аналізі важливо здійснити оцінку саме тих грошових потоків, які будуть прийняті при розрахунках критеріїв та показників ефективності проекту. Такі грошові потоки називаються релевантними.

Релевантні грошові потоки – визначені грошові потоки, які розглядаються у проектному аналізі доцільності інвестицій та оцінки їх ефективності.

Додаткові грошові потоки – грошові потоки, що стосуються інвестиційного проекту. Додаткові грошові потоки є вираженням додаткових вигід і витрат проекту. Оскільки грошові надходження фірми не ідентичні з їхніми доходами, проектний аналіз використовує поняття грошового потоку. Чистий дохід, як правило, розраховується згідно з бухгалтерськими правилами й визначається як різниця між доходами та витратами

Грошовий потік = Чистий дохід + Неявні надходження (амортизаційні відрахування).

Кумулятивний грошовий потік – чистий грошовий потік протягом тривалого циклу.

10. Вплив амортизації на величину грошового потоку.

Амортизація є значною статтею грошового потоку з таких причин:

1. Амортизація, як правило, є найбільшою за вартістю статтею витрат у бюджеті інвестування.

2. Амортизація знижує податкові зобов'язання.

3. Амортизація не є грошовими затратами (тобто гроші не залишають фірму, і вона може використовувати ці гроші у власних цілях).

Є два варіанти врахування амортизації:

– за книгами бухгалтерського обліку, які передбачають рівномірне нарахування амортизації;

– для податкових цілей – форма амортизації прискорена. Це дає фірмі можливість знизити оподаткування доходу і, як наслідок, суму своєї заборгованості. Податкова сума дає змогу збільшити чисті доходи фірми.

11. Яка класифікація активів і пасивів використовується при аналізі та прогнозуванні грошових потоків?

Активи – ресурси фірми, враховані як її власність або підтвердження боргових зобов'язань.

Пасиви – джерела ресурсів фірми, враховані як її власні та залучені фонди, а також боргові зобов'язання.

Є така класифікація активів та пасивів:.

Активи: 1) грошові кошти; 2) фінансові інструменти; 3) дебіторська заборгованість; 4) товарно-матеріальні запаси (ці чотири групи становлять оборотні або поточні активи); 5) основні фонди; 6) нематеріальні активи (ці дві групи утворюють основні або фіксовані активи); 7) передплачені витрати.

Пасиви: 1) власний капітал; 2) нерозподілений прибуток; 3) державні субсидії (безповоротне, ще не використане фінансування); 4) довгострокові кредити; 5) короткострокова кредиторська заборгованість (ці дві групи пасивів становлять боргові зобов'язання); 6) очікувані доходи.