Использование:

• экспортер и импортер доверяют друг другу;

• политическая, экономическая и правовая ситуации в стране импортера отличаются стабильностью;

• внешнеторговые расчеты в стране импортера не осложнены валютными ограничениями или не грозит введение таких ограничений.

Расчеты банковскими переводами

• Операция по перечислению денежной суммы импортером через свой банк в банк экспортера.

Использование:

• оплата долговых обязательств по ранее полученным кредитам;

• предоставление авансов;

• урегулирование рекламаций, связанных с качеством и сроком поставки товаров;

• расчеты неторгового характера;

• оплата товаров;

• оплата услуг.

Платежи на открытый счет

Открытый счет

• Операция по перечислению денежных средств в течение обусловленного в контракте срока после поставки товара.

Особенности расчетов по открытому счету:

• движение товаров опережает движение валютных средств;

• товарораспорядительные документы поступают к импортеру напрямую, минуя банк;

• контроль за своевременностью платежа ложится на участников сделки;

• партнеры ведут взаимный учет сумм текущей задолженности;

• банковский контроль за своевременностью и полнотой платежа отсутствует.

3. Валютные операции: понятие, особенность, классификация

• Сделки, объектом которых является иностранная валюта и валютные ценности, а также операции, связанные с расчетами между резидентами и нерезидентами в валюте Российской Федерации.

• Подвержены валютному риску.

• В соответствии с законом «О валютном регулировании и валютном контроле» валютными операциями считаются:

1. операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, когда в качестве средства платежа используются иностранная валюта и платежные документы в иностранной валюте;

2. ввоз и пересылка в Россию (и обратно) валютных ценностей;

1. осуществление международных денежных переводов;

2. расчеты между резидентами и нерезидентами в российских рублях.

Группы валютных операций:

1. операции с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте;

2. операции с драгоценными металлами, драгоценными камнями, жемчугом;

3. операции, связанные с расчетами в валюте РФ между резидентами и нерезидентами.

Законодательно установлено, что операции с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.

Текущие валютные операции

• переводы в РФ (и обратно) для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности), а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней;

• получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

• переводы в РФ (и обратно) процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

• переводы неторгового характера в РФ (и обратно), включая переводы сумм заработной платы, пенсии, алиментов, наследства, а также другие аналогичные операции.

Валютные операции, связанные с движением капитала:

• прямые инвестиции;

• портфельные инвестиции;

• переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождение к недвижимому имуществу, а также иных прав на недвижимость;

• предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 90 дней по экспорту и импорту товаров (услуг, работ, результатов интеллектуальной деятельности);

• предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;

• все иные валютные операции, не являющиеся текущими валютными операциями.

Все валютные операции, связанные с движением капитала требуют разрешения Центрального банка России на их совершение.

Конверсионные валютные операции.

• Операции по покупке и продаже наличной и безналичной валюты по согласованному курсу на определенную дату.

• Не имеют протяженности во времени и осуществляются в конкретный, заранее определенный момент.

• Конверсионные валютные операции делятся на 2 группы:

  • операции на условиях спот (кассовые, наличные операции);

  • операции на условиях форвард (срочные операции).

• Различия между двумя группами конверсионных операций заключается в дате валютирования.

Дата валютирования-дата поставки валюты

Операции на условиях спот Наличные кассовые операции

• Все валютные операции, платежи по которым осуществляются в течение двух банковских дней по курсу на момент заключения сделки.

• Курс кассовой (спотовой) сделки – курс спот (КS)

• Это базовый курс в валютных операциях

Типы кассовых (спотовых) операций
today (ТОD)	tomorrow (TOM)	spot
операции с поставкой валюты в день заключения сделки	операции с поставкой валюты на следующий рабочий банковский день после заключения сделки	операции с поставкой валюты на второй банковский рабочий день после заключения сделки

Срочные валютные операции Форвардные операции

• валютные операции, расчеты по которым производятся более чем через два банковских рабочих дня после заключения сделки, по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

• Курс срочной сделки – курс форвард (KF)

Даты срочных сделок

- прямые: 1, 2, 3, 6, 9, 12 месяцев (стандартные)

- ломаные: даты между стандартными сроками

Особенности срочных валютных операций

• Между моментом заключения сделки и моментом ее исполнения существует интервал во времени, превышающий 2 рабочих банковских дня.

• Курс валюты фиксируется в момент заключения сделки.

• Курс валюты по срочным сделкам отличается от курса по операциям спот.

• В момент заключения сделки фиксируется лимит сделки (сумма покупаемой или продаваемой валюты).

• Поставка валюты предполагается через некоторое, иногда достаточно длительное время, чаще всего через 1-6 месяцев.

• Участники имеют возможность заключить контракт на поставку несуществующего актива.

Экономические мотивы срочных сделок

1. Сократить до минимума валютный риск коммерческого (торгового) или финансового характера.

Например. Импортер может застраховать себя от возможных потерь, заключив сделку на покупку иностранной валюты по установленному курсу. Экспортер может застраховать себя, заключив сделку на продажу валюты по установленному курсу.

2. Получить прибыль от различий в динамике валютных курсов и, соответственно, цен контрактов во времени.

Курс срочных валютных сделок (форвардный курс)

• Курс, который используется для поставки валюты в будущем.

• Договорной курс между продавцом иностранной валюты и его клиентом.

• Форвардный курс слагается из курса спот в момент заключения сделки и форвардного дифференциала (форвардных пунктов):

KF = KS + PF, где

KF – форвардный курс;

KS – курс спот на момент заключения сделки;

PF – форвардные дифференциалы (пункты).

• Надбавка к спотовому курсу (+PF) называется премией; скидка со спотового курса

(-PF) – дисконт.

• Размер премии или дисконта соответствует разнице в процентных ставках по срочным депозитам в соответствующих валютах на срок, равный сроку форвардного контракта.

• Формула теоретически безубыточного форвардного дифференциала:

, где

J – процентная ставка по депозитам;

A – базовая иностранная валюта;

B – национальная валюта;

t – срок контракта (в днях).

• На практике при определении форвардного курса паритет процентных ставок становится грубым приближением для установления форвардных дифференциалов. При их определении учитываются и другие обстоятельства:

а) валютные и страновые рискм;

б) процентные ставки крупнейших международных банков;

в) возможность неисполнения контракта.

Поэтому реальный форвардный курс значительно отклоняется от теоретического.

Дата валютирования по срочной сделке

• При расчете даты валютирования форвардного контракта учитываются общепринятые правила по спот.

• Как правило, на валютном рынке срочные сделки подлежат исполнению на 30-й, 60-й, 90-й, 120-й и так далее день, с добавлением каждый раз 30 дней к очередной форвардной дате. В этом случае используется календарная система расчета.

Расчет месячного форварда
Дата заключения сделки	Дата валютирования спот (форвардная дата)	Дата валютирования форвард
4 января	6 января	6 февраля

• Этот метод расчета прост в исполнении.

• Если форвардная дата приходится на небанковский день, то применяется договоренность, как и в случае спот – первый следующий рабочий день в обоих банках станет форвардной датой.

• Если при заключении срочной сделки дата спот приходится на последний день месяца, то для определения даты валютирования используют метод последней даты месяца.

Например, если сделка на двухмесячный форвардный контракт заключена 26 февраля с датой спот 28 февраля, то дата валютирования будет приходиться на 30 апреля (но не на 28). Если по месячному форварду сделка заключена 29 января с датой спот 31 января, то дата валютирования должны быть 28 или 29 февраля (если эти дни являются банковскими). Если эти дни выходные, тогда днем расчетов по срочным сделкам будет предшествующий рабочий день.

Методы котировки курсов валют по срочным сделкам

Котировка в абсолютном (цифровом) выражении – котировка курсов аутрайт
Тип сделки	Курс покупки	Курс продажи
Spot Срок погашения 1 месяц 2 месяца 3 месяца	28,4700 28,4725 28,4785 28,4905	28,4755 28,4790 28,4865 28,5005

• Курсы аутрайт – курсы валют по срочным сделкам, котируемые в цифровом выражении.

• Термин «аутрайт» используется тогда, когда речь идет об одиночной форвардной сделке, не являющейся частью операции своп (которая представляет собой сочетание покупки на условиях спот с одновременной продажей на срок).

Котировка форвардного дифференциала – котировка премии и дисконта
Тип сделки	Курс покупки	Курс продажи
Spot Срок погашения 1 месяц 2 месяца 3 месяца	28,4700 25 60 120	28,4755 35 75 140

• Форвардные дифференциалы длительное время остаются неизменными, так как зависят от разницы процентных ставок.

• Курсы спот часто меняются: в течение операционного дня может измениться на 1–2 %.

Депозитные валютные операции

• Краткосрочные операции по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент.

• Имеют продолжительность во времени и различную срочность – от 1 дня до 1 года.

• Обслуживают краткосрочную ликвидность банков, компаний.

• Цель – получить прибыль.

Дата валютирования – дата размещения или привлечения депозита.

Дата возврата – дата окончания депозита.