5. Дисконтування грошових потоків - це процес приведення вартості грошей у часі. Чи є вірним це ствердження:

"Так"

6. Ціна капіталу корпорації виражається у:

а) відсотках;

Білет № 9

1. Рух капіталу корпорації.

Капітал корпорації постійно перебуває у русі. Основна мета управл. фін. корпор. полягає в тому, щоб у процесі цього руху його вартість зростала. У ринковій економіці зростання вартості можливе тільки в тому разі, якщо корпорація конкурентоспром. Економісти вводять у науковий і практичний обіг поняття “вартісний цикл”. Першою стадією вартісного циклу є конкур. позиція, яка показує її місце на ринку даного товару чи товарної групи. Вона детально визначає: за якими цінами корпорація реалізує свою продукцію, геогр.ареал збуту, якість вироблених товарів та наданих послуг, можливості введення передових технологій та інформац.систем для підвищення якості продукції, створення нових видів, які не мають аналогу на світових ринках. Друга стадія вартісного циклу — прибутковість корпорації. Чим успішніше корпорація конкурує на ринку збуту, чим більший попит на її товари і послуги, тим вища норма прибутку на вкладений капітал. Прибутковість корпорації визначає дуже важливу третю стадію циклу — формування внутрішнього грошового потоку (internal cash flow). Він утворюється із суми прибутку після сплати податків, нарахованої амортиз.на основні фонди та інших надходжень. Четверта стадія циклу — висока ринкова ціну (курс) цінних паперів корпорації, що обертаються на фінансовому ринку, як результат- вищі дивіденди і прибуток на одну акцію і вищий попит на акції. П’ята стадія циклу — формування зовнішніх джерел фінансування. Можливість доступу до фінансового ринку означає можливість розміщення нових випусків цінних паперів- додатковы кошти. Шоста стадія вартісного циклу полягає у формуванні загальної суми інвестиційних фондів, що утворюються як із зовнішніх, так і з внутрішніх джерел. Сьома стадія полягає у формуванні ресурсів корпорації для зміцнення конкурентної позиції. На цьому вартісний цикл закінчується, і все починається спочатку на новій стадії конкурентної позиції. основною метою фінансової й інвестиційної політики корпорації є розроблення таких рішень, які б забезпечили підвищувальну тенденцію в розвитку вартісного циклу.

2. Формула визначення терміну окупності проекту.

Окупність проекту=Чиста сума інвестицій/середня сума річного припливу

3. Фінансове середовище, що оточує компанію.

Корпорація веде свою виробничу і фінансову діяльність у певному навколишньому середовищі. Особливого значення набуває для корпорації фінансове навколишнє середовище в процесі фор­мування її фінансової та інвестиційної політики. Від стану фінансового навколишнього середовища залежить формування капіталу корпорації та його розподіл. Фінансове навколишнє середовище — це складна система формування попиту на капітал і його пропонування, цін (курсів) на корпоративні та державні цінні папери, валютних курсів, структури податкових ставок і пільг, митних тарифів і квот в умовах невизначеності, ризику і неповної інформації.

Величина процентних ставок на капітал визначається попитом і пропонуванням, що завжди перебувають під впливом різноманіт­них чинників економічного, фінансового і політичного характеру. Так, наприклад, попит на капітал залежить від стану державних фінансів. Дефіцитність державних бюджетів і державний борг обумовлюють активізацію держави на фінансовому ринку, унаслідок чого попит підвищується, процентні ставки (за інших рівних умов) зростають. Зниження дефіцитності або профіциту сприяють падінню попиту на капітал і, відповідно, ціни капіталу (за інших рівних умов). Рух процентних ставок визначається також кредитно-грошовою політикою центрального банку.

Розвиток підприємництва в цілому і корпоративного зокрема визначається також структурою податкової системи, методами нарахування і вилучення податків, висотою податкових ставок і податкових пільг. Розвиток експортних галузей багато в чому залежить від митних тарифів і квот на світових ринках і створення різного роду міжнародних спілок, асоціацій, від процесів інтеграції, інтернаціоналізації та глобалізації.

Стан страхового ринку, розвиток лізингових відносин та інші чинники також визначають фінансове навколишнє середовище.

Процеси, що відбуваються у фінансовому навколишньому середо­вищі, тісно пов’язані з надзвичайно рухливою економічною кон’юн­ктурою. Вони часто мають хаотичний і непередбачений характер. Мотивації і пріоритети учасників економічних відносин змінюються під впливом випадкових подій. Тому вивчення стану фінансового ринку, руху процентних ставок, принципів державного регулювання є найважливішими питаннями в управлінні фінансами корпорації.

Необхідно зауважити, що корпорація як господарська одиниця не може впливати на фінансове навколишнє середовище, що формується під впливом політичних, економічних і соціальних чинників як внутрішнього, так і зовнішнього характеру. До об’єктивно існуючого навколишнього середовища корпорація мусить пристосуватися, а отже, повинна мати про нього достатньо повну інформацію для розроблення такої фінансової й інвестиційної політики, яка б найбільшою мірою забезпечувала ефективність виробництва з урахуванням можливих ризиків.

4. Які статті активів та зобов'язань балансу компанії називаються спонтанні при фінансовому плануванні?

Спонтанні активи — старі активи балансу корпорації, розмір яких залежить від обсягу продажу.

Більша частина активів залежить від обсягу продажу, наприклад дебіторська заборгованість, товарно-матеріальні запаси. Вони прямо пов’язані зі зменшенням або збільшенням продажу. Відбуваються зміни і в зобов’язаннях. Так, збільшення кількості зайнятих призведе до зростання статті «нарахована, але не виплачена заробітна плата», зросте також сума «нарахованих податків» через збільшення податкової бази. Однак зміни таких статей зобов’язань, як заборгованість за облігаціями і поточними цінними паперами, звичайними акціями, відбуваються не автоматично.

5. Чиста приведена вартість визначається, як різниця між інвестиціями у проект та приведеними у часі грошовими надходженнями, що очікуються. "Ні"

де CFt — грошові потоки в період ,r — дисконтна ставка. Проект приймається у тому разі, якщо показник дорівнює нулю або вищий нуля. Це означає, що сума дисконтованих грошових потоків вища, ніж початкові інвестиції.

6. Фінансова звітність корпорації: публічна з заключенням аудитора та реєструєма у спеціальних установах. "Так" (Фінансова звітність корпорацій складається на підставі бухгалтерської звітності. Відмінність полягає в тому, що фінансова звітність обов’язково публікується у фінансовій пресі, у спеціальних виданнях корпорації, а також неодмінно розглядається незалежним аудитором, висновки якого теж публікуються. Публікація фінансової звітності забороняється, якщо бракує висновків аудитора. Фінансова звітність офіційно реєструється в спеціальних інститутах)

Білет № 10