Чистий прибуток на одну акцію

Борг	Чистий прибуток, млн дол.	Кількість акцій		Чистий прибуток на одну акцію
		до рекапі- талізації	після рекапі- талізації	до рекапі- талізації	після рекапі- талізації
0	21,0	10 000 000	10 000 000	2,1	2,1
25	19,4	10 000 000	8 544 820	—	2,27
50	17,7	10 000 000	7 089 639	—	2,49
75	15,5	10 000 000	5 634 459	—	2,75
100	12,25	10 000 000	4 179 928	—	2,93

Чистий прибуток на одну акцію зростає в міру зростання сум уведеного в структуру капіталу боргу.

Розглянувши ситуацію, можемо зробити такі висновки.

1. Оптимальна структура капіталу можлива в разі введення боргу на суму 75 млн дол. через викуп на ту саму суму акцій, що перебувають в обігу.

2. Оптимальність структури капіталу підтверджується:

• по-перше, тим, що вартість капіталу за боргу 75 млн дол. буде максимальною, вона підвищується зі 150 до 171,8 млн дол. Середньозважена ціна капіталу є мінімальною — 12,19 %;

• по-друге, коефіцієнт боргу становить 44 %, що нижче допустимих норм;

• по-третє, ціна однієї акції підвищується з 15 до 17,18 дол. Це приваблюватиме інвесторів як до акцій, що обертаються, так і до облігацій, що випускаються (за умови, що процентні ставки ринку не змінюються);

• по-четверте, чистий прибуток на одну акцію зросте з 2,1 до 2,75 дол.

3. Розв’язання ситуації показує, що для досягнення оптимальності в структурі капіталу фінансові менеджери повинні регулярно одержу­вати інформацію про рух ринкової вартості випущених акцій, а також про рух процентних ставок на акції й облігації в даному класі фірм.

Дроблення акцій (спліт) Ситуація 1

Фінансові менеджери корпорації С разом з консультантами фондової біржі прийняли рішення про проведення спліту за акціями в обігу. На 1 січня поточного року в обігу перебувало 60 000 звичайних акцій номінальною вартістю 10 дол. кожна. Менеджери прийняли рішення провести «дві на одну» спліт акцій, що означає обмін однієї старої акції на дві нових.

Необхідно скласти рахунок акціонерного капіталу до проведення спліту і після.

1. Рахунок акціонерного капіталу до проведення спліту:

60 000 звичайних акцій номіналом 10 дол.	600 000
Додатковий капітал (надлишок над сумою номіналу)	300 000
Нерозподілений прибуток	1 000 000
	1 900 000

2. Рахунок акціонерного капіталу після проведення спліту:

120 000 звичайних акцій номіналом 5 дол.	600 000
Додатковий капітал (надлишок над сумою номіналу)	300 000
Нерозподілений прибуток	1 000 000
	1 900 000

Висновок: рахунок акціонерного капіталу і його основні статті під час проведення дроблення акцій за умови «дві на одну» не змінюється.

Розглянемо ситуацію щодо виплати дивідендів у вигляді акцій.