4. Оценка фактических результатов деятельности центров ответственности

Для оценки результатов деятельности предприятия в целом используются следующие финансовые показатели: прибыль, рентабельность активов, остаточную прибыль и экономическую добавленную стоимость. Для оценки работы центров ответственности походят не все указанные показатели. Так, для отражения эффективности работы центра затрат ни один из вышеуказанных показателей не подходит. Для контроля деятельности центров прибыли может использоваться показатель прибыли. Для анализа работы центров инвестиций используют такие показатели, как: рентабельность активов (рентабельность инвестиций), остаточную прибыль и экономическую добавленную стоимость.

Первый показатель прибыль бизнес-единицы определяется как разность между полученной ею выручкой за проданную продукцию и понесенными в связи с этим расходами.

Рентабельность активов (РА) характеризует эффективность использования средств, инвестированных в активы подразделения.

РА= Прибыль подразделения / Стоимость активов подразделения

Из формулы видно, что при росте прибыли или при уменьшении стоимости активов подразделения показатель РА увеличивается.

_________

Стоимость активов подразделения обычно рассчитывается как среднегодовая величина, т.е. сумма стоимости активов на начало и конец года, деленная на 2.

Следует отметить, что большинство компаний используют при расчете стоимости активов остаточную стоимость (т.е. их первоначальную стоимость за вычетом накопленной амортизации). Такой подход имеет недостатки. Остаточная стоимость снижается с течением времени, по мере накопления амортизации. Это приводит к уменьшению знаменателя при расчете РА, механически увеличивая значение показателя рентабельности активов. Более того, замена изношенного оборудования новым увеличивает учетную стоимость амортизируемых активов и приводит к снижению показателя РА. В результате, использование остаточной стоимости не поощряет замену устаревшего оборудования новым. В силу того, что с течением времени автоматически происходит улучшение показателя РА благодаря начислению амортизации, использование показателя остаточной стоимости не стимулирует менеджеров предпринимать реальные шаги по увеличению прибыли.

Таким образом, компании лучше вместо остаточной стоимости использовать первоначальную или восстановительную стоимость, т.к. они игнорируют накопленную амортизацию. В результате РА не будет увеличиваться автоматически с течением времени, а замена полностью самортизированного оборудования новыми активами по примерно такой же цене не окажет отрицательного воздействия на РА.

Несмотря на это большинство компаний все же используют остаточную стоимость для расчета средней величины операционных активов, потому что это соответствует их практике составления финансовой отчетности на основе учета амортизируемого имущества по остаточной стоимости и включения амортизации как операционных расходов в отчет о прибылях и убытках.

____________

Данный показатель является относительным, поэтому он лучше, чем прибыль подходит для сравнения результатов деятельности подразделений разных размеров.

Данную формулу можно записать в другом виде:

РА= (Прибыль подразделения / Выручка от продаж) * (Выручка от продаж / Стоимость активов подразделения) = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов

Значение рентабельности продаж и оборачиваемости активов могут дать представление о стратегии бизнес-единиц. Например, если одно подразделение стремиться освоить новые виды изделий, оно должно иметь высокую рентабельность продаж. Если стратегией другого подразделения является сокращение затрат, оно должно иметь высокие показатели оборачиваемости. Несмотря на достоинства, РА имеет и недостатки. Его использование для оценки деятельности подразделения может привести к тому, что менеджеры будут стремиться к увеличению этого показателя за счет сокращения размера инвестированных в их подразделение средств, вместо увеличения прибыли. К тому же он не позволяет оценить важность существования отдельного подразделения для компании в целом.

Кадр 11

В управленческом учете существует общее правило: подразделению следует осуществлять инвестиции, если ожидаемая от них прибыль превышает стоимость капитала. Данное правило учитывает показатель остаточной прибыли. Остаточная прибыль (ОП) – это прибыль, зарабатываемая подразделением сверх минимально необходимой нормы прибыли, устанавливаемой администрацией компании. Целесообразно устанавливать разные нормы прибыли для разных подразделений, учитывая их уровень риска. Остаточная прибыль вычисляется по формуле:

ОП = Прибыль подразделения - (Активы подразделения * Целевая норма прибыли)

Данный показатель имеет свои преимущества:

1. показывает, какую прибыль приносит подразделение сверх минимальной прибыли, необходимой для осуществления инвестиций данного объема;

2. отражает вклад подразделения в общие результаты компании;

3. позволяет согласовать интересы всех участников бизнеса и принимать эффективные инвестиционные решения.

Продемонстрируем это на примере. Подразделение А приносит прибыль в размере 300 000 рублей, обладая активами 1 500 000 рублей. Прибыль подразделения Б – 2 250 000 рублей при активах 15 000 000 рублей. Необходимо оценить вклад этих подразделений в зависимости от минимально необходимой нормы прибыли (вариант 1 – целевая норма прибыли – 10%, вариант 2 – целевая норма прибыли – 17%), используя два критерия оценки деятельности подразделения: РА и ОП.

Таблица 5

Оценка деятельности центров инвестиций по показателям РА и ОП

Показатели	Целевая норма прибыли 10%		Целевая норма прибыли 17%
	Подразделения		Подразделения
	А	Б	А	Б
Прибыль	300 000	2 250 000	300 000	2 250 000
Активы	1 500 000	15 000 000	1 500 000	15 000 000
Минимально необходимая прибыль	150 000	1 500 000	255 000	2 550 000
Остаточная прибыль	150 000	750 000	45 000	-300 000
Рентабельность активов	0,2	0,15	0,2	0,15

Расчет показывает, что при минимально необходимой норме прибыли равной 10% подразделение Б вносит больший вклад в компанию, чем подразделение А, несмотря на более низкую РА. При первом варианте подразделение Б более ценно для компании в соответствии с критерием остаточной прибыли. Если же величина минимально необходимой нормы прибыли равна 17%, то подразделение А в соответствии с критерием остаточной прибыли окажется для компании более выгодным. Такой же вывод будет сделан и на основе критерия РА.

Следует отметить, что использование критерия РА может привести в некоторых случаях к отклонению выгодных инвестиций или принятию убыточных инвестиционных решений. Поэтому лучше следовать следующим правилам:

1) не оценивать деятельность подразделений на основании единственного показателя;

2) для достижения согласованности целей компании и его отдельного сегмента операции, связанные с перемещением капитала между бизнес-единицами, должны быть одобрены на корпоративном уровне.

Кадр 12

Следующий показатель, который получил широкое применение в последнее время для оценки деятельности руководителей центров инвестиций – это экономическая добавленная стоимость (ЭДС). Достоинство данного показателя заключается в том, что он побуждает руководителей центров инвестиций действовать так, как будто они являются владельцами компании. ЭДС – это разница между доходом, который компания заработала для держателей своих акций и облигаций, и доходом, который мог бы быть получен, если бы средства были инвестированы в другие компании при аналогичном уровне риска (т.е. вмененным доходом компании). Другими словами, ЭДС равна прибыли за вычетом стоимости всех обязательств компании. Данный показатель еще называют управляемая прибыль. Использование этого показателя позволяет сократить затраты, эффективнее использовать активы, сохранить капитал, повысить производительность труда и улучшить качество обслуживания. ЭДС показывает, сколько стоимости было добавлено в данном году по сравнению с предыдущим, и рассчитывается путем определения прироста экономической прибыли. Алгоритм расчета предполагает выполнение следующих действий:

1. определяется чистая операционная прибыль бизнес-единицы;

2. вычисляется размер платы за капитал;

3. рассчитывается экономическая прибыль отчетного года путем вычитания из чистой операционной прибыли платы за капитал;

4. определяется ЭДС путем вычитания из экономической прибыли отчетного года экономической прибыли прошлого года.

Пример. Прибыль подразделения в 2011 г. – 20 млн. руб., размер операционного капитала составил 100 млн. руб., а его стоимость равна 11%, ставка налога на прибыль – 20%. В 2012 г. чистая операционная прибыль возросла до 18 млн. руб., а размер операционного капитала составил 110 млн. руб. Стоимость капитала осталась на прежнем уровне. Необходимо рассчитать ЭДС.

Решение

___________

Таблица 6

Расчет ЭДС

Показатели	2011 г.	2012 г.
Прибыль, руб.	20 000 000
Ставка налога на прибыль, %	20
Налог на прибыль, руб.	4 000 000
Чистая операционная прибыль, руб.	16 000 000	18 000 000
Размер капитала, руб.	100 000 000	110 000 000
Стоимость капитала, %	11	11
Плата за капитал, руб.	11 000 000	12 100 000
Экономическая прибыль, руб.	5 000 000	5 900 000
ЭДС, руб.		900 000

________________

Бизнес-единицы компании в зарубежной практике часто несут ответственность за ЭДС и плату за операционный капитал. При этом они стремятся добиться снижения платы за операционный капитал путем привлечения более дешевых источников финансирования, избавления от излишних активов, закрытия неприбыльных видов бизнеса.

Следует подчеркнуть, что независимо от того, какой критерий используется для оценки деятельности бизнес-единиц главное – это определить, какие доходы, расходы и активы должны быть включены в расчеты. Основной критерий для их включения – это их контролируемость со стороны менеджера.

Кадр 13

Деятельность подразделений может оцениваться не только с помощью финансовых показателей, но и посредством нефинансовых показателей (скорость исполнения заказа; время, необходимое для выполнения заказа; удовлетворение требованиям стандартов качества, уровень удовлетворенности покупателей). Подбор нефинансовых критериев очень непростое дело. Трудность заключается не столько в их оценке, сколько в определении того, что должно быть оценено.

Следует отметить, что нефинансовых критериев оценки деятельности сегмента достаточно много (больше, чем финансовых). К тому же они не являются таким регламентированными и стандартизированными как финансовые. Между нефинансовыми показателями и результатами деятельности компании прослеживается взаимосвязь, которая может быть определены на основе статистических данных, сбор которых занимает достаточно много времени и сил.

Недостатком нефинансовых критериев является утрата по мере их использования своей репрезентативности. Это связано с тем, что с течением времени значения нефинансовых показателей достигают максимально возможного значения. Снижение репрезентативности может происходить и в связи с уловками исполнителей. В результате компаниям приходится искать новые показатели или совершенствовать старые. Таким образом, разработка нефинансовых критериев – это сложная задача. Но без ее решения нелегко осуществлять стратегическое планирование, т.к. нефинансовые критерии позволяют спрогнозировать результаты будущей работы сегмента. Так, например, такая компания как «Артур Андерсен» уделяет большое внимание удовлетворенности клиентов качеством оказываемых услуг. Целью менеджеров является – сохранение преданности клиентов компании. Для разработки стратегии компании и ее структурных подразделений менеджерам необходимо предвидеть ожидания клиентов. Анализ опроса показал, что покупатели высоко оценивают понимание компанией именно их целей. В результате менеджеры стараются узнать, что с точки зрения клиентов является наиболее важным в деятельности компании, и предоставить услуги, соответствующие пожеланиям клиентов. Это позволяет компании выделиться среди конкурентов.

Кадр 14