Взносы и пожертвования

Нераспределенная прибыль

Фонды накопления

Рис. 2. Структура собственного капитала организации

Уставный капитал является основным первоначальным источником формирования собственных средств организации и представляет собой совокупность средств, первоначально вложенных в организацию его собственниками. Понятия таких категорий, как уставный капитал, уставный фонд, складочный капитал, паевой фонд и т.д. зависят от организационно-правовой формы предприятия и регламентируются законодательством, под действие которого подпадают эти предприятия:

• для государственного предприятия – это стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

• для общества с ограниченной ответственностью – это сумма долей собственников;

• для акционерного общества – это совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

• для производственного кооператива – это стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

• для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс – это стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренном законодательством и учредительными документами предприятия.

Добавочный капитал как источник финансирования отражает: сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства; величину эмиссионного дохода, полученного при формировании уставного капитала за счет продажи акций по цене выше номинальной стоимости; положительные курсовые разницы по вкладам в уставный капитал в иностранной валюте.

Направления использования средств добавочного капитала: погашение стоимости внеоборотных активов в результате их уценки, увеличение уставного капитала, распределение между учредителями предприятия (при ликвидации предприятия), отрицательные курсовые разницы по вкладам в уставный капитал в иностранной валюте.

Резервный капитал отражает сформированные за счет прибыли резервы предприятия. За этим источником фактически стоят владельцы обыкновенных акций. В балансе резервный капитал представлен двумя основными статьями: резервами, образованными в соответствии с законодательством (обязательное формирование); и резервами, образованными в соответствии с учредительными документами (на усмотрение предприятия).

Законодательством предусмотрено обязательное создание резервных фондов в ОАО и в организациях с участием иностранных инвестиций в размере не 5% уставного капитала. Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений от чистой прибыли до достижения установленного размера. Величина ежегодных отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли отчетного периода. Средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.

Прибыль – основной источник средств предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированной форме – как созданные за счет прибыли фонды и резервы. Величина прибыли формируется в результате формирования доходов и расходов предприятия в отчетном периоде.

Когда организация имеет безвозмездное и безвозвратное финансирование, эти источники также включаются в величину собственного капитала. В тех случаях, когда организация создает резерв предстоящих платежей и формирует доходы будущих периодов, эти источники также приравниваются к собственному капиталу.

Собственный капитал есть часть стоимости активов предприятия, достающейся его собственникам после удовлетворения всех обязательств, то есть требований третьих лиц. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности.

Помимо собственного капитала организации привлекают и заемные источники финансирования. К ним относятся все кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные), кредиторская задолженность, отложенные налоговые обязательства (ОНО) и прочие долги. Под заемным капиталом понимают совокупность долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами.

Возникновение ОНО обусловлено случаями, когда предприятие применяет равномерную амортизацию в бухгалтерском учете и ускоренную в налоговом учете. В этом случае государство предоставляет предприятию долгосрочный налоговый кредит. Существенную роль в финансировании текущей деятельности играют краткосрочные источники: кредиторская задолженность поставщикам; краткосрочные кредиты и займы; задолженность по оплате труда, перед бюджетом и внебюджетными фондами; задолженность перед собственниками предприятия по выплате доходов и др.

Таким образом, можно выделить способы формирования и наращивания капитала:

• Эмиссия долговых и долевых ценных бумаг: эмиссия акций может происходить методом публичной оферты (предложения), продажи непосредственно инвесторам по подписке, тендерной продажи.

• Изменение величины уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций.

• Наращивание акционерного капитала за счет реинвестирования прибыли и дооценки долгосрочных активов.

• Выпуск облигационных займов.

• Способы краткосрочного финансирования: коммерческий кредит и банковский кредит. Банковское кредитование может осуществляться как:

  • срочный кредит – перечисление кредита на расчетный счет заемщика;

  • контокоррентный кредит – ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки (разновидность овердрафта);

  • онкольный кредит – разновидность контокоррента, выдается под залог ТМЦ или ЦБ, погашается по требованию банка;

  • учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа;

  • акцептный кредит также связан с обращением векселей, используется во внешней торговле и предоставляется поставщиком импортеру путем акцепта банком выставленных на него экспортных тратт;

  • форфейтинг представляет собой кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером;

  • факторинг;

  • франчайзинг – коммерческая концессия, суть которой состоит в предоставлении предприятием физическому или юридическому лицу на срок или без срока права использования исключительных прав принадлежащих предприятию (выдача лицензии – франшизы).

Таблица 2. – Особенности различных видов капитала

Капитал	Положительные стороны	Отрицательные стороны
Собственный	- простота привлечения; - более высокая способность генерирования прибыли; - обеспечение финансовой устойчивости развития	- ограниченность объема привлечения; - высокая стоимость; - неиспользуемая возможность прироста коэффициента финансовой рентабельности
Заемный	- достаточно широкие возможности привлечения; - более низкая стоимость за счет обеспечения эффекта «налогового щита»; - способность генерировать прирост финансовой рентабельности	- генерирует наиболее опасные финансовые риски; - высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка; - сложность процедуры привлечения; - активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли