39.Оценка рисков инвестиций в ценные бумаги.

Риски инвестиций - вероятность обесценивания капиталовложений в результате действий органов государственной власти и управления.

Риск - более динамичная характеристика инвестиционного климата. В принципе это свидетельствует о неустойчивости социально-экономической ситуации в стране в целом.

Систематический риск – риск падения рынка ценных бумаг в целом.

Несистематический риск – агрегированное понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретной ценной бумагой. Степень несистематического риска выражается понятием качества ценных бумаг.

Капитальный риск – риск существенного ухудшения качества портфеля ценных бумаг, что приводит к необходимости списания потерь и убыткам.

Селективный риск – риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами бумаг при формировании портфеля.

Отзывной риск – риск потерь для инвестора, если эмитент отзовет отзывные облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом.

Временный риск – риск эмиссии, покупки или продажи ценных бумаг в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери.

Банк-инвестор обязан осуществлять оценку риска своих инвестиций в ценные бумаги. Оценка производится при планировании и контроле инвестиционного портфеля. Для этого банк может использовать:

• Внешний рейтинг ценных бумаг;

• Оценки риска, производимые его аналитическими подразделениями.

Рейтинговый анализ.

Рейтинг — это сравнительная оценка кредитного риска различных долговых ценных бумаг (облигаций, депозитных и сберегательных сер­тификатов, коммерческих бумаг, а также привилеги­рованных акций). Такой анализ обычно осуществляет­ся независимыми рейтинговыми агентствами (которых в России пока нет).

В зависимости от уровня кредитного риска и соот­ветственно рейтинга все ценные бумаги делятся на бумаги инвестиционного или спекулятивного качества.

Рейтинг проставляется на основе качественного и количественного анализа предприятия-эмитента и усло­вий эмиссии.

В качественный анализ включаются оценки:

• внешнего экономического и регулятивного окружения;

• отраслевой и региональной принадлежности;

• рыночной ниши, степени диверсификации, уровня продукции и качества ресурсной базы эмитента и др.

При количественном анализе оцениваются:

• операционные результаты предприятия (выручка, прибыль, денежные потоки и т.д.);

• уровень прибыльности;

• эффективность использования активов;

• уровень капитализации и задолженность;

• состояние ликвидности.

Методы страхования и гарантирования инвестиций. Предотвращение потерь от инвестиций в ценные бу­маги осуществляется на основе:

• портфельных стратегий, снижающих риски при изменении рыночных тенденций;

• хеджирования рисков вложений в отдельные цен­ные бумаги;

• получения гарантий у третьей стороны о принятии на себя ответственности при наступлении различных видов риска (кредитного, валютного, ликвидности и т.д.);

• заключения договора о страховании инвестиционных рисков со страховой компанией (страхование основной суммы инвестиций и страхование доходов).

Хеджирование — заключение сделки с ценными бу­магами, противоположной основной сделке, при этом выигрыш наступает в случае, когда в основной сделке реализуется риск и возникает проигрыш (который компенсируется прибылью от хеджирующей сделки).