Санкт-Петербургский Государственный Университет Высшая школа менеджмента
Групповой проект по формированию портфеля акций на российском рынке ценных бумаг (биржа РТС)
(промежуточный отчет)
Выполнили
Амбарднишвили Тенгиз Гордович, ФМ-1
Багаутдинова Гулия Ильдаровна, ММ-1
Докучаева Дарья Александровна, ММ-1
Неробов Игорь Владимирович, ММ-2
Тимофеева Юлия Михайловна, маркетинг
Санкт-Петербург
2012г.
Мы приобрели акции десяти компаний: «Магнит», «НОВАТЭК», «РосБизнесКонсалтинг» (РБК), «Трубная Металлургическая Компания» (ТМК), «Межрегиональная Распределительная Сетевая Компания Северо-Запада» (МРСК-СЗ), «Северсталь», «Полюс Золото», «РосНефть», «Сбербанк» и «РосТелеком», - составив тем самым начальный инвестиционный портфель.Последние 5 компаний являются на бирже голубыми фишками.
Мы постарались охватить практически все возможные отрасли. В нашем списке представлен один медиахолдинг, а также компании из отрасли металлургии и трубной промышленности, энергетики,добычи и переработки сырья, ритейла, телекоммуникаций, а также из банковского сектора и нефтегазовой отрасли. Последних в нашем списке две. Это обусловлено тем, что обострение геополитической ситуации вокруг Ирана и продолжение конфликта вокруг Сирии позволили черному золоту совершить рывок вверх, и цена на нефть за последние 3 месяца выросла на 20%.
Теперь подробнее рассмотрим каждую компанию и попытаемся объяснить, почему наш выбор пал именно на ценные бумаги именно этих эмитентов.
Магнит
Компания «Магнит», которая специализируется на розничной торговле в формате «магазин у дома» с низкими ценами, показала отличные результаты по отчетам компании. Выручка "Магнита" в 2011 году по МСФО выросла на 42% - до 335,7 млрд рублей. Рост чистой выручки связан с увеличением торговых площадей и ростом сопоставимых продаж на 11,09%. Чистая прибыль "Магнита" за 2011 год увеличилась на 21,41% и составила 12,3 млрд рублей1. Показатель EBITDA в рублях вырос на 43,9% - до 27,6 млрд рублей2. Маржа EBITDA за 2011 год составила 8,22% против 8,12% в 2010 году. Рост сопоставимых продаж (LFL) составил 11,1%, трафик вырос на 1,3%, а средний чек на 9,7%3. За три месяца рост акций составил около 30% 45.
Бумаги "Магнита" торгуются по прогнозному показателю EV/EBITDA на 2012 год на уровне 10,8 и 12,3 (на основании цены на локальную акцию и ГДР соответственно) против среднего значения компаний-аналогов развивающихся рынков 11,76. Исходя из вышеперечисленных показателей, мы собираемся включать акции компании «Магнит» в наш портфель.
Новатэк
НОВАТЭК является крупным российским производителем природного газа и в 2010 году занимал второе место по объемам добычи природного газа в России после ОАО «Газпром» согласно данным ГП «ЦДУ ТЭК». Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов и имеет семнадцатилетний опыт работы в российской нефтегазовой отрасли.
Чистая прибыль "НОВАТЭКа" в 2011 году по МСФО выросла на 45% и составила 56,71 млрд рублей7. Выручка обусловлена ростом производства углеводородов и объемов продаж, а также более высокими ценами как на природный, так и на сжиженный газ.
РБК
"РосБизнесКонсалтинг"- ведущая российская компания, работающая в сферах масс-медиа и информационных технологий (информационное агентство, бизнес-телевидение РБК-ТВ, электронные газеты, печатные СМИ, маркетинговые коммуникации).8
Совокупная выручка РБК в 2011 году увеличилась на 35% достигнув 4 684 млн. руб. Основными факторами роста выручки в 2011 году стали подъем цен на рекламу и увеличение заполняемости медиаресурсов рекламой. Показатель EBITDA вырос более чем в шесть раз в 2011 году до 524 млн. руб. Деловой портал rbc.ru продемонстрировал 35%-рост аудитории за год до 20,2 млн. пользователей на конец декабря 2011 года. 9
Акции компании РБК имеют восходящий тренд.
По нашему мнению, акции недооценены, и могут принести прибыль в ближайшие несколько месяцев.
ТМК
Трубная металлургическая компания, основанная в 2001 году, является одним из ведущих глобальных поставщиков трубной продукции для нефтегазового сектора. ТМК объединяет 24 предприятия, расположенные в России, США, Румынии и Казахстане и два научно-исследовательских центра в России и США. ТМК поставляет свою продукцию в более чем 80 стран мира.
Акции ТМК обращаются на Лондонской фондовой бирже, в системе внебиржевой торговли США (OTCQX), а также на российской биржевой площадке – ММВБ-РТС.10
Если рассматривать курс акций 11 компании за последние 4 месяца, мы видим, что за первый квартал 2012 года стоимость акций значительно возросла. Несмотря на небольшое снижение стоимости в марте, можно ожидать получение дохода от акций компании ТМК в последующие месяцы.
За 2011 год компания увеличила ЧП в 3,7 раза, достигнув отметки в 385 млн.долл.12, а также увеличила объем отгрузки труб на 6,6% 13. В первом квартале 2012 года ожидается рост показателя EBITDA14.
Аналитики считают, что ввиду уменьшения цен на сырье и увеличения спроса на трубы показатели ТМК могут улучшиться. Основываясь на приведённых выше данных, мы решили включить данные акции в наш портфель.