3. Эволюция мировой валютной системы

Парижская ВС сформир. Стихийно в 19в. После промыш. революции. Официально была принята на Парижской конференции в 1867г. ПВС была основана на золотом стандарте, кот базировался на золоте как эталонном металле. Золото выполняло все функции денег; ВС, как нац, так и мировая были тождественны.

Принципы ПВС:

• Основа-золотомонетный стандарт

• Каждая валюта имела золотое содержание

• Устанавливались золотые паритеты

• Валюты свободно конвертируются в золото

• Режим свободноплавающих курсов валют с учетом рын спроса и предл., но в пределах золотых точек

Причины распада ПВС: 1я мировая война; Экспорт капитала

Генуэсская ВС была принята в 1922г. Принципы:

• Основа – золотодевизный стандарт

• Сохран. Золотые паритеты;

• Режим сводноплавающих валют курсов

• Активная валютная политика

После 1929г. ГВС развалилась на 3 валют блока:долларовый, стерлинговый и зона франка.

Причины распада: растущая нереальность паритетов обмена валют; различные темпы инфляции в разных странах; эконом. кризис.

Бреттон-Вудская система – Золотодолларовый стандарт. В 1944 г. в экономике США сконцентрировалось ¾ мировых запасов золота. Бреттон-Вудское соглашение заключало в себе: Создание 2 международных институтов, которые должны Були осуществлять регулирование и надзор в валютной сфере: Международный Валютный фонд и Всемирный Банк (1944 г.) Все валюты, кроме доллара США лишались золотого паритета. Доллар, как и золото, мог использоваться в расчетах между сторонами. Доллар сохранял обратимость в золото на официальном уровне (доллар обесценился во время войны только в 2 раза). Все прочие валюты были привязаны к золоту косвенно, через фиксированные курсы к доллару (допустимый предел колебаний+/-1%). Жесткость золотого паритета доллара имела принципиальное значение. Чтобы контролировать золотой паритет доллара установили официальную цену золота (1 тр. унция = 35$). США взяли на себя обязанность поддерживать эту цену в 3-х крупнейших международных центрах торговли золота (Лондон, Цюрих и Париж) Дефицит платежных балансов,. Ввоз и вывоз валюты без разрешения органов валютного контроля были запрещены.

Причины кризиса Бреттон-вудской ВС можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов: Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм. поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно Великобритании, США) и активное сальдо других (ФРГ, Японии) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.

Несоответствие принципов Бреттон-вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Проявления кризиса Бреттон-вудской валютной системы принимали следующие формы: «валютная лихорадка» - перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют - кандидатов на ревальвацию; «золотая лихорадка» - бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены; паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют; обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества; активизация национального и межгосударственного валютного регулирования. Кризис Бреттон-вудской системы достиг кульминационного пункта весной и летом 1971 г и выразился в массовой продаже долларов за золото и устойчивые валюты, падении курса.

США приняли ряд мер по спасению Бреттон-вудской системы в 60-х 1 одах. 1Привлечение валютных ресурсов из других стран 2Удвоение капитала МВФ (до 28 млрд. долл.) и генеральное соглашение 10 стран-членов Фонда и Швейцарии о займах Фонду (6 млрд. долл.). выпуск СДР в 1970 г. в целях покрытия дефицита платежных балансов. В 1971 г. золотой запас США снизился с 25 млрд. $ (1944 г.) до 11 млрд. $, что является стратегическим резервом. Была принята так называемая программа «чрезвычайных мер Никсона»: Отменилась обратимость $ в золото (демонетизация) Была увеличена ставка % (20%).

Ямайская ВС

В январе 1976 г. в столице Ямайки состоялось заседание временного комитета МВФ., на котором была принята 3-я поправка к МВФ: Отменилось золотое содержание доллара; Существенно расширялись полномочия МВФ и ВБ; Расчеты между странами можно осуществлять в свободно-конвертируемой валюте (которых было много); Устанавливалась система свободно-колеблющихся курсов, а режимов было 9; Официальным центром Ямайской валютной системы являлась СДР (Special Drawing Rights) - используемый для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: выравнивание темпов инфляции в различных странах; уравновешивание платежных балансов; расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы: Система полицентрична, т. е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах; Отменен монетный паритет золота; Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ; Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения; Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют; Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото; МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.