3) Управление государственным долгом

Под управлением государственным долгом понимают деятельность государства в лице его уполномоченных организаций по регулированию величины структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

Цель управления государственным долгом заключается в нахождении оптимального соотношения между потребностью государства в дополнительных расходах и затратами по их привлечению, осуществлению и погашению.

Управление государственным долгом включает в себя:

• формирование политики по государственному долгу;

• определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности;

• выделение приоритетных направлений использования привлечённых ресурсов;

• определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных бумаг;

• регулирование состава и структуры совокупного государственного долга.

• Управление государственным долгом имеет 4 составляющих: прогнозирование, планирование, анализ, контроль. Оно осуществляется посредством следующих методов:

• рефинансирование – погашение части долга за счёт вновь приобретённых средств;

• конверсии – изменение доходности займа;

• консолидации – превращение части задолженности в новую, с более длительным сроком;

• новации – замена обязательств в рамках одного кредитного договора;

• унификации – объединение нескольких ранее выпущенных займов;

• отсрочки;

• дефолта – отказ государства от уплаты государственного долга.

Государственный внутренний долг включает в себя следующие виды обязательств:

1. ГКО (государственные краткосрочные обязательства) – эмитируются Минфином в документарной форме с обязательным централизованным хранением для резидентов и нерезидентов сроком до года и номиналом 1000 руб.;

2. ОФЗ-ПК (срок обращения 1-5 лет), ОФЗ-ПД (срок обращения 1-30 лет), ОФЗ-ФК(срок обращения более 4 лет), ОФЗ-АД (срок обращения 1-30 лет) – облигации федерального займа с переменным, постоянным, фиксированным купонным доходами и амортизацией долга. Они эмитируются Минфином в документарной форме с обязательным централизованным хранением с выплатой процента четыре раза в год номиналом в 1000 руб.

3. Облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992г. выпуска, появившиеся после денежной реформы в замен займа 1982г., номиналом 3-5 руб., размещаются среди физических лиц. Выигрыш выплачивается ежегодно в восьми тиражах.

Государственный внешний долг РФ складывается из:

1. Несекъюритизированный долг – прямые кредитные соглашения между РФ и зарубежными кредиторами. Он разделён на:

• долг перед странами участниками Парижского клуба;

• долг перед странами не членами Парижского клуба;

• коммерческая задолженность, представляющая собой доли по импорту бывших советских торговых организаций;

• долги перед международными валютно-финансовыми организациями.

2. Секъюритизированный долг – государственные долговые ценные бумаги.

Сопоставление секъюритизированного и несекъюритизированного долга показывает, что второй вид сопряжён с трудностями, которые заключаются в диктате кредиторов, что затрудняет применение методы долговой оптимизации. Так МВФ согласно уставу не имеет права проводить реструктуризацию долга, а по условию парижского клуба ей может быть подвергнуто не более 20% задолженности. Решение об этом принимается на коллегиальной основе. Кроме того всегда имеют место ограничения политического характера.

Кроме того существует субфедеральный долг, который обусловлен выпуском ценных бумаг на уровне субъектов РФ. Инструментами таких займов выступают облигации субъектов РФ, евробонды, векселя.

Субфедеральные займы классифицируются:

• по направлениям использования заёмных средств (целевые, нецелевые);

• по валюте заёмных средств (внутренние, внешние).

Законом определено, что внешние заимствования могут осуществлять субъекты, не имеющие внешнего долга и направляющие займы лишь на рефинансирование текущей внешней задолженности. Контроль за выпуском субфедеральных займов осуществляется Минфином и законодательными органами власти региона.

13. ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ ФОНДЫ

1. Социально-экономическая сущность внебюджетных фондов

2. Пенсионный фонд РФ

3. Федеральный фонд социального страхования

4. Федеральный фонд обязательного медицинского страхования