2.2 Международное кредитование как способ привлечения финансовых ресурсов
Основной причиной, по которой осуществляется международное кредитование, является потребность стран с переходной и развивающейся экономикой в дополнительных средствах для развития производства и экономики.
Привлечение финансовых ресурсов необходимо практически любой компании. Однако далеко не все фирмы имеют доступ к дешевым заемным средствам. Оптимизировать их привлечение поможет правильный выбор схемы кредитования31.
Кредитный рынок можно определить, как «основанный на конкурентном обмене механизм взаимодействия независимых хозяйствующих субъектов (кредиторов и заемщиков), посредством которого достигается установление взаимоприемлемых условий кредитных сделок, их заключение и свободное обращение кредитных инструментов. Или более коротко, кредитный рынок — это механизм, обеспечивающий создание и обращение кредитных инструментов»32.
По статистическим данным по странам, можно оценить примерный объем зарубежных рынков кредитования предприятий. В 2009 г. в США главным источником кредитных линий, ссуд и финансового лизинга для малого бизнеса были коммерческие банки, к услугам которых обратились 41,1% малых предприятий. В США банки входят в понятие депозитных учреждений, принимающих у компаний и населения депозиты или ценности на хранение. Помимо банков, к ним также относятся кредитные союзы, ссудно-сберегательные учреждения (сберегательные банки и сберегательные ассоциации), также занимающиеся кредитованием малого бизнеса. При этом лидирующую роль среди данных учреждений играют именно коммерческие банки: ссудно-сберегательные учреждения и кредитные союзы в 2003 г. стали источником кредитных линий, ссуд и финансового лизинга для 5,5% и 3,9% малых предприятий соответственно.
Результаты исследования Национальной федерации независимых предприятий США свидетельствуют о том, что более крупные фирмы чаще обращаются за кредитом в банки. Для компаний с активами менее 50 тыс. долл. банковские ссуды являются источником финансирования оборотного капитала и капитальных вложений в 29% и 24% случаев соответственно33.
Наиболее распространенной формой кредита в США являются кредитные линии, которые в 2009 г. использовались 34,3% малых предприятий, и именно коммерческие банки являются их основным поставщиком для малых предприятий: в том же году они были предоставлены банками 29,5% малых предприятий. Среди других основных поставщиков кредитных линий можно выделить сберегательные учреждения и финансовые компании, однако коммерческие банки лидируют с многократным отрывом. Кроме того, коммерческие банки были важным источником второго по значимости вида кредита — ссуд на приобретение транспортных средств (для 10% малых предприятий), уступая только финансовым компаниям (14,5%), и лидировали в предоставлении ипотечных кредитов и ссуд на приобретение оборудования.
В Канаде основными кредитными учреждениями, финансирующими малые и средние предприятия, также являются банки (чья деятельность регулируется «Законом о банках», впервые принятом в 1871 г). Вторым по значимости источником финансирования малых и средних предприятий являются сберегательные и кредитные кооперативы и народные кассы, которые в своей деятельности уделяют особое внимание предоставлению коммерческих ссуд маленького объема (менее 250 000 долл.).
На процентные ставки по кредитам малым и средним предприятиям влияют такие факторы, как кредитоспособность заемщика, величина операционных издержек по кредиту, степень конкуренции на рынке кредитования предприятий малого и среднего бизнеса, степень кредитного риска, объем кредита, предоставляемое обеспечение по кредиту34.
Зарубежный опыт свидетельствует о том, что стоимость заемных средств для малых и средних предприятий оказывается выше, чем для крупных фирм. Пользуясь тем же определением кредитов малому бизнесу, которое использует Чарльз У, можно рассчитать спреды между процентными ставками по кредитам малым и крупным предприятиям в США. В период с мая 2005 г. по август 2009 г. процентный спред между кредитами небольшого объема (менее 100 тыс. долл.) и
кредитами свыше 1 млн. долл. составлял от 1,59% до 2,33%137. Динамику процентных ставок по кредитам различных категорий (в зависимости от объема) можно представить в виде графика, на котором также будут наглядно отражены спреды между ставками (рисунок 5).
Рисунок 5 – Динамика средневзвешенных эффективных процентных ставок
по кредитам различного объема в США
Данные по Канаде позволяют сделать вывод, что практически по всем видам кредитных продуктов банки предлагают малым и средним предприятиям более высокую процентную ставку, чем кредитные кооперативы (рисунок 6).
Кроме того, существует тенденция, согласно которой ставки по кредитованию малых и средних предприятий на начальных этапах деятельности оказываются выше, чем у предприятий, уже осуществляющих свою деятельность в течение ряда лет.
Рисунок 6 – Средние процентные ставки банков и кредитных кооперативов (народных касс) по кредитам малым и средним предприятиям в Канаде (по данным на 2009 г.)
Для зарубежных рынков кредитования предприятий можно сделать вывод, что коммерческие банки остаются главным поставщиком большинства финансовых услуг малому и среднему бизнесу, в частности, кредитных линий и ссуд, и это особенно справедливо для относительно крупных малых и средних предприятий. Кредитные союзы являются преимущественным источником финансирования для микропредприятий.
Существует прямая зависимость между размером предприятия и процентом фирм, использующих ту или иную форму кредита, и это свидетельствует о том, что доступность кредита возрастает по мере увеличения размера предприятия.
По отношению к малым и средним предприятиям банки занимают крайне осторожную позицию, рассматривая данный риск кредитования и кредитный рынок как очень рискованный. Французские исследователи Ж. Шанель-Рейно и Э. Блуа связывают это с важностью той роли, которую предприятия малого и среднего бизнеса играют в экономике страны, высоким уровнем банкротств по данной группе предприятий (например, во Франции он примерно в 5 раз больше, чем для крупных фирм), а также тем, что именно банки, а не рынки капитала, являются для них основным источником финансирования (на долю банковских
кредитов приходится около 40% заемного капитала французских малых и средних предприятий).
Можно выделить три основных фактора, которые приводят к повышению степени риска по кредитованию, что снижает способность малых и средних предприятий получить кредит в банке35:
нехватка собственных средств ухудшает финансовое положение предприятия с точки зрения его кредитоспособности, в частности, ухудшается соотношение между собственным и заемным капиталом (коэффициент финансового рычага);
на рынке практически нет качественной информации о положении отдельных малых и средних предприятий:
– отсутствием у владельцев малых и средних предприятий необходимого образования и опыта по предоставлению финансовой информации, бизнес-планов, притом, что на предприятии может не быть сотрудников – бухгалтеров;
– отсутствием доступа к финансовым рынкам, которые являются основными поставщиками общедоступной информации;
– отсутствием специализированных рейтинговых агентств, занимающихся оценкой финансового положения малых и средних предприятий;
повышающий степень риска по кредитованию предприятий, связан с формированием их репутации.
Предприятия составляют особую группу риска для банков, что серьезно затрудняет их доступ к банковскому кредиту на благоприятных условиях. Повышенная степень риска приводит либо к отказу в выдаче кредита, либо к повышению его стоимости. Возможность получения кредитов по предлагаемым банками ставкам, которые оказываются относительно высокими, не всегда удовлетворяет интересам бизнеса.