10.2 Управління оборотними активами

Управління оборотними активами підприємства пов'язане з конкретними особливостями формування його операційного циклу. Операційний цикл є періодом повного оберту усієї суми оборотних активів, в процесі якого відбувається зміна окремих їх видів. Постійний процес цього обороту представлений на рис. 10.1.

Рис. 10.1 - Характеристика руху оборотних активів в процесі операційного циклу

Як видно з приведеного малюнка рух оборотних активів підприємства в процесі операційного циклу проходить чотири основні стадії, послідовно міняючи свої форми.

На першій стадії грошові активи (включаючи їх субститути у формі короткострокових фінансових вкладень) використовуються для придбання сировини і матеріалів, тобто запасів матеріальних оборотних активів, що входять.

На другій стадії запаси матеріальних оборотних активів, що входять, в результаті безпосередньої виробничої діяльності перетворюються на запаси готової продукції.

На третій стадії запаси готової продукції реалізуються споживачам і до настання їх оплати перетворяться в дебіторську заборгованість.

На четвертій стадії інкасована (тобто сплачена) дебіторська заборгованість знову перетвориться в грошові активи.

Найважливішою характеристикою операційного циклу, що істотно впливає на об'єм структуру і ефективність використання оборотних активів, є його тривалість. Вона включає період часу від моменту витрачання підприємством грошових коштів на придбання запасів матеріальних оборотних активів, що входять, до надходження грошей від дебіторів за реалізовану їм продукцію.

Тривалість операційного циклу підприємства розраховується по наступній формулі:

де період обороту середнього залишку грошових активів, в днях;

тривалість обороту запасів сировини, матеріалів і інших матеріальних чинників виробництва у складі оборотних активів, в днях;

тривалість обороту запасів готової продукції, в днях;

тривалість інкасації дебіторської заборгованості, в днях.

В процесі управління оборотними активами у рамках операційного циклу виділяють дві основні його складові: 1) виробничий цикл підприємства; 2) фінансовий цикл (чи цикл грошового обігу) підприємства.

Виробничий цикл підприємства характеризує період повного оберту матеріальних елементів оборотних активів, використовуваних для обслуговування виробничого процесі, починаючи з моменту вступу сировини, матеріалів і напівфабрикатів на підприємство і закінчуючи моментом відвантаження виготовленої з них готової продукції покупцям.

Тривалість виробничого циклу підприємства визначається по наступній формулі:

де період обороту середнього запасу сировини, матеріалів і напівфабрикатів, в днях;

період обороту середнього обсягу незавершеного виробництва, в днях;

період обороту середнього запасу готової продукції, в днях.

Фінансовий цикл підприємства є періодом повного оберту грошових коштів, інвестованих в оборотні активи, починаючи з моменту погашення кредиторської заборгованості за отримані сировина, матеріали і напівфабрикати і, закінчуючи інкасацією дебіторської заборгованості за поставлену готову продукцію.

Тривалість фінансового циклу визначається по наступній формулі: